最新封面报道｜保险业数千亿元窟窿如何快速处置？风险谁来分担？

在银行理财、基金产品已经打破刚兑的当下，理财型保险产品较为刚性的保底收益，在金融市场中仍然具有相当大的吸引力，这造成金融消费者往往并不在乎投保的保险公司自身是否存在问题。在眼下问题险企排队加长、有待消化的风险资产越来越多、利差损压力也越来越大的背景下，这种取向带来的道德风险正在集聚。

日前，原“明天系”易安财险的重组作为首个险企重整案，入选最高人民法院与中央广播电视总台共同主办的“新时代推动法治进程2023年度十大案件”。不过，易安财险在明天控股集团实控人案发前一年的2016年刚刚成立，并未成为“明天系”的主要融资工具，重整前资不抵债仅仅1.2亿元的规模对应的风险与处置难度，都微小到无法和其他动辄数百亿甚至数千亿元的问题险企相提并论；而后者的处置时机如何选择、风险如何化解、退出机制如何建立乃至保单刚性兑付是否应合理打破，目前对监管者而言，更是难题。

由于保险公司尤其是寿险公司的资金久期较长，一般不容易出现流动性问题（负债端出售大量趸交短期险的公司除外），易维持表面上稳定的现金流。问题公司之所以出险，关键还是在于资产端兜不住了。

有业内人士保守估计，目前保险行业已存在至少6000亿元的高风险资产，部分人士甚至估计这一数字达到万亿元或更高。从中国保险行业截至2023年末的总资产规模为29.96万亿元、净资产为2.73万亿元的数据来看，风险资产对行业净资产造成的侵蚀已经不容小觑。

多名业内人士指出，目前问题险企风险处置面临的最大问题在于，如果经济增速下行压力加大，不仅投资收益难以覆盖成本，甚至存在资产处置拖得越久、窟窿越大的风险。此外，以非市场化的整顿、行政化接管等手段处置问题险企，更加不易适应时势变化，弊端丛生。

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