节前菜油大涨，期价创13年新高，发生了什么？

9月30日，国庆节前最后一个交易日，菜油期价大涨，主力合约触及13年高点11511元/吨；现货报价大幅跟涨，四级菜油出厂价涨至11600-11900元/吨左右的高位。

身价最高的国产浓香菜油出厂价更高达16000元/吨左右，将葵花油、玉米油远远甩在身后，直追“油中贵族”花生油。

越来越贵的菜油，涨得令人“高攀不起”。究竟是什么原因导致？还会变得更贵吗？

期货价格反映了市场对未来的预判。节前菜油期货盘面暴涨，体现对菜油供应趋紧的预期增强。

点燃盘面的是加拿大油菜籽一而再、再而三的减产消息。

加拿大是全球最大的油菜籽生产国及出口国，决定着全球菜籽和菜油的供应松紧程度。

通常加拿大油菜籽年产量在2000万吨左右，接近全球总产量的30%；今年由于严重干旱，油菜籽收成预计将创13年来最低。

• 8月30日加拿大统计局发布预测称，2021/22年度油菜籽产量约为1470万吨；两周后美国农业部月报告中将预测值降至1400万吨；

• 9月14日加拿大统计局又称持续干旱天气的影响比几周前估计的还要严重，再次将油菜籽产量调降到1280万吨。

• 9月24日加拿大农业及农业食品部数据震动市场，加拿大油菜籽留给出口的数量少得令人难以置信：将比去年1053万吨大降38%至650万吨，库存紧张将支撑油菜籽价格达940美元/吨，而去年价格为730美元/吨，5年平均价格为556美元/吨。

随着油菜籽秋收推进，各机构接二连三调降供给数据，市场情绪被点燃，欧洲、加拿大的油菜籽期价先后应声上涨。

我国是油菜籽、菜油的进口大国，外盘期价的攀升意味着进口成本的上涨；叠加节前国内多地限电措施令，一些油厂停机限产，供应偏紧预期愈发强烈，共同助推国内菜油期现价格联袂大涨。

高价并没有带来市场的繁荣。

豆油、菜油、棕榈油是我国三大主力消费油种，三者之间具有替代效应。菜油越来越贵，性价比就显得越来越低，无论是家庭或者餐饮消费，都可能转向其他油种，高价抑制需求的效应逐步体现。

据中信建投等机构调研，今年以来国内中小包装菜油销量大跌，部分企业上半年中小包装菜油销量同比下跌达20-40%。

甚至在将菜油视为烹饪灵魂的川渝地区，火锅料中也开始使用其他替代油脂；川味调味品中使用非菜油作为原料的也越来越多，菜油调和油中菜油的占比已经较两年多前大幅下降，菜油需求格局已发生翻天覆地的变化。

与此同时，国内菜油的供给端也出现结构性的变化。

近年来，国产菜油以浓香小榨消费为主，不但菜油加工企业转型扎堆小榨，遍布菜籽主产区的榨油坊也在不断迭代中发展壮大；浓香菜籽油价格较四级菜籽油价格高，吸引大量国产菜籽流向小榨坊；受制于国产菜籽可供量有限、价格偏高，规模菜油加工企业很大程度上依赖进口原料。

2019年以来，我国大幅减少了从加拿大进口菜籽，中粮、益海嘉里等头部企业旗下菜籽压榨工厂处于停机状态；目前只有福建、广东、广西地区五家左右民营及外资油企压榨进口菜籽；与此同时，进口菜油却出现大幅激增，弥补了进口菜籽的减少。

2020年菜油总进口量增至193万吨，今年1-8月累计进口量更是高达178万吨，作为对比，2018年全年仅130万吨。

进口菜油主要来自加拿大、乌克兰、俄罗斯、阿联酋等国。国际菜籽价格屡创新高，令进口菜油成本节节攀升，常常出现高于国内市场价格的倒挂现象；而面向消费端的中小包装菜油作为民生商品，销售价格难以跟随成本同步增长，厂商的利润空间被压缩，进口菜油出货缓慢，处于高库存状态。

因此今年以来，以进口菜油为主的生产加工原料供应充足，但高价降低了菜油的竞争力，国内菜油产销均面临下行压力。

不少机构分析师认为，10-11月可能成为国内菜油去库存的拐点。

在加拿大菜籽大幅减产已成定局的背景下，国际市场菜籽价格难以大幅下跌，预计2021/2022年度菜油仍将是全球价格最高的大宗植物油。

由于进口利润下降甚至倒挂，进口菜油买船及到港量预计减少，国内菜油价格将获得支撑；四季度将进入油脂消费旺季，元旦、春节备货将带动菜油消费增长，将提振后期菜油行情偏强运行。

菜油越来越贵的深层原因还是在于国产菜籽有效供给不足，对外依赖度过高，而未来国际菜籽及菜油市场仍可能经历剧烈波动。

荷兰合作银行最新发布的一份行业报告称，到2030年的未来十年内，碳中和减排将从根本上改变全球油菜籽市场，并成为主要驱动力。

预计2022/23年度全球油菜籽产量将大幅增加，原因是气候条件好转和菜籽价格上涨，有利于扩大全球菜籽种植面积。

然而在2024/25年度，加拿大不少新建的压榨工厂将投入运营，以供应北美不断增长的可再生柴油需求，这将消减加拿大菜籽出口量；

从2026/27年度开始，欧盟以棕榈油作为生物柴油原料的使用量将大幅减少，对油菜籽的进口需求开始急剧上升；以上两个因素都将提升全球对油菜籽的需求......

如何增强我国菜油产业的风险应对能力？还需将“油瓶子”抓在自己手中。油菜是我国第一大油料来源，可挖掘的种植面积潜力巨大，是我国食用植物油供给安全的重要保障。

9月29日农业农村部会议强调，要把油料生产摆在突出位置，大力开发南方冬闲田，多措并举扩大冬油菜种植，做大做强油菜产业。

点击图片，了解第一坊冷榨花生油