华商原创 ▎北京证券交易所上市条件及解读

华商律师 2023-08-25

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9月3日，证监会发布《北京证券交易所有关基础制度安排向社会公开征求意见》系列文件，文件均处于征求意见阶段，预计近期会正式落地。企业争取北交所上市的头啖汤，一定清香可口。

就企业北交所上市条件及解读如下：

项目	北交所上市要求	备注
主体资格	新三板挂牌企业	新三板挂牌满12个月的创新层企业
财务要求	市值、净利润	市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%
市值、收入、增长率、现金流	市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
市值、收入、研发投入	市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
市值、研发投入	市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元
审核时间	北交所IPO在会审核时间为2个月，比其他版块的审核时间缩短一个月
注册制	北交所审核+证监会注册（北交所审核两个月，证监会注册20个工作日）

注：具体详见《北京证券交易所有关基础制度安排向社会公开征求意见》系列文件

关键词：

一、申请北交所上市的企业必须是新三板挂牌企业，且挂牌时间不得少于12个月，申报时已进入新三板创新层

解读：很长时间以来，新三板业务因融资功能缺乏已经属于“夕阳”业务，申请者寥寥；新的政策背景下，新三板业务势必带来新的业务机会；新三板是企业北交所上市必读的“大学预科”，预科届满12个月，才能跨入北交所上市公司的门槛。此处条件有二：A、新三板股挂牌满12个月；B、申报北交所上市时公司已经进入新三板的创新层。

二、财务指标多样化，鼓励研发、鼓励高增长、重研发的硬科技企业上市融资
解读：“鉴于精选层已经按照注册制精神形成了公开透明、协同高效的审核机制，以及按照总体平移的原则，本次改革没有增加北京证券交易所的发行上市条件，北京证券交易所开市后，全国股转公司精选层在审项目平移至北京证券交易所，按照注册制要求继续履行审核、注册程序。”北交所上市条件沿用“精选层公开发行条件”
市值利润为首选、利润不够、收入来凑、增长要快、投入要多（研发）
指标一：有市值、有利润、净收率达标（通行指标/硬指标）

指标二：可亏损、有市值、高成长、运行健康

指标三：可亏损、有市值、高研发、有营收

指标四：可亏损、有市值、高研发×2

三、北交所上市审核实行注册制，时间短、效率高

对于已经在新三板挂牌届满12个月，读过“大学预科”的企业，北交所上市也将“绿色通行”。北交所审核两个月，证监会注册20个工作日。北交所挂牌上市的可预期性将大为增强。

齐梦林

华商律师事务所

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主要执业领域为境内境外IPO上市，基金法律服务业务及投融资法律服务业务

邓娇

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