其他
新知｜辣眼睛的雾霾又来了，它对股市居然也有影响？
每年金秋的中国华北地区，雾霾都会如同一位老友般如期而至，重新开始新一轮的热词霸屏。不久前，令人窒息的雾霾也刚刚横扫过新加坡。
雾霾所带来的不仅有喉咙和眼睛的刺痛，还有民众对政府长久以来不能有效解决这一问题的不满和抱怨。除此之外，雾霾还会对经济、生活、社会发展等多方面造成一系列的连锁负面影响。
李真
众所周知，因为印度尼西亚苏门答腊岛和婆罗洲用焚烧的方式清理农业用地，导致了雾霾产生。这一方式尽管给当地农民带来了一些便利，但每次造成的经济损失估值达到数百万美元，对个人健康的影响则更为严重。在受雾霾影响的地区，人们会患上各种疾病，严重时更可能造成死亡。
以北京为例，空气质量指数（AQI）往往浮动极大。空气质量差的时候，AQI可以上升到500以上，几乎是“危险水平”的两倍。
除了北京，中国政府的一项研究显示，在74个大型城市中，只有三个符合中国空气质量标准的要求。
（编者注：核冬天假说是一个关于全球气候变化的理论，其认为当使用大量的核武器，特别是对城市这样的易燃目标使用核武器，会让大量的烟和煤烟进入地球的大气层，这将可能导致非常寒冷的天气）。
此外，也有证据表明，污染影响了民众的情绪，让人低落，并产生焦虑和沮丧的感觉。这些低落的情绪会让人更加悲观。而研究表明，悲观情绪则会导致人们低估其他事物的价值。
因此，我和同事们对中国是否也会有类似的情况进行了研究。我们收集了2000年至2013年间每天的污染数据记录，并与中国股市的数据进行了对比。
具体而言，当投资者认为当地的空气质量相对于北京的要更恶劣时，这种“相对空气质量”就会对股票价格和交易量产生负面影响。
这里，我们需要用到一个心理学理论：社会比较理论。
该理论认为，人们会在评价自己的生活状况时和他人进行比较，并且会因为比较的结果产生相对的情绪。产生的情绪会影响我们的价值认知，从而左右我们的决定和行为。
他们会比较两地的空气质量指数，如果比北京的低，就会感觉比较快乐。这种情绪会进而影响他们的股票交易行为。
在这种情况下，实际空气质量指数不会影响股票价格，会产生影响的是相对空气质量。如果当地的空气质量比北京的更差，当地投资者们的情绪就相对低落，会减少买入的股票，引起股价下跌。
考虑到这一点，我们也对机构投资人的投资行为进行了研究。这些人拥有专业背景，按理说应该不会轻易受到“非股市因素”的影响。
然而，我们的结果表明，即使是这类专业投资人，依旧会被空气质量影响到自己的投资和交易决策。
当然，股价下跌也可能被解释成是由于空气污染对整体经济造成的影响所导致的，而非投资者的低落情绪所致。然而，我们发现，因为空气质量而导致的投资者情绪的改变对股市造成的影响远超经济层面的因素。
同时，相对空气质量也会对股票交易量造成影响。如果当地空气质量相较北京更差，人们会减少交易，导致每日股票交易量降低。
我们的研究对污染所能造成的真实经济损失这一课题提出了十分有趣的问题。毕竟，污染所带来的不论是对身体还是心理的影响，都会最终造成巨大的经济成本。政府需要将这些也考虑在内，审慎评估雾霾将造成的损失。