李志林：“冬播”时段的市场热门话题分析

应健中：险资行为将作战略性变动

水皮：险资举牌的监管风暴会刮多久

叶国英：慢牛行情会戛然而止吗？

花荣： 超跌险资股还有机会吗？

孙成刚：中国股市韭菜论之五：如何走出韭菜地？

石建军（石天方）：2017年大盘运行要点和板块投资方向

 DLIANG：短线会展开技术反弹，但是确定买点仍然需要等待！

真庸：股灾4.0会来吗？

李志林：“冬播”时段的市场热门话题分析

作者简介：华东师大教授,著名资深投资专家

在11月29日冲高3301点、“秋抢”行情结束后，市场进入了一年一度的“冬播”时段。受管理层各部门强力抑制险资举牌潮和美联储加息两大利空冲击，本周上证指数、深成指、中小板、创业板四指数均收出中偏大的阴线，分别跌3.41%、4.13%、4.49%、4.82%，并受压于五周均线，进入空头市场状态。

今年还剩10个交易日，如何看待“冬播”时段市场的一些热门话题？

1抑制险资举牌对市场还会有什么不良影响？ 

继前期证监会主席刘士余使用了“妖精”、“害人精”、“强盗”等词眼，严厉斥责险资举牌潮后，保监会相继对部分激进险资采取了停止万能险业务、派检查组检查、只能卖出不准买进等规范措施。12月13日，保监会主席项俊波在保监工作会议上发表对险资监管升级的讲话，使用了：“野蛮人”、“敌意收购者”、“用壮士断腕的决心和勇气打赢攻坚战”、“必要时采取顶格处罚措施”、“触犯法律的移送司法机关处理”等严厉词眼，语气同样很重。随后又宣布，将险资入股市的比例，从去年救股灾时放开的40%降到30%。这表明，抑制部分险资高杠杆举牌、恶意收购，是高层的部署。

有人认为，降低险资入市比例，是对股市的重大利空。其实，险资资金至今为止，在股市运作，只占其比例14%左右，远未达到30%的上限，今后保险资金规范运作股市的余地仍然很大，对股市不会造成失血作用。

对股市影响较大的，倒是险资举牌概念股。关于抑制险资举牌利空，也在市场释放了一段时间。恒大系、宝能系、安邦系、富德生命人寿系、阳光保险系、国华人寿系等6大险资背景的持股主体(华夏人寿所持有多家上市公司股票，近期调整的幅度已着实不小。自11月1日，恒大系涉嫌短炒梅雁吉祥等股票的行为在交易所的问询函中被动曝光后，相关股票价格已开始出现调整。至今，6大险资背景持股主体明确构成举牌的股票中，近半数股票最大跌幅超过20%，其中廊坊发展 、嘉凯城此前因恒大系大举入股而遭遇爆炒的个股，跌幅最大，均超过30%。南玻A最大跌幅亦超过三成。此外，恒大系涉嫌短炒的股票也跌幅巨大，栋梁新材 、梅雁吉祥等股票最大跌幅接近三成，短期风险释放较为充分。

对市场影响较大的是万科和中国建筑两只大盘股。本周万科最低跌到21.88元，意味着持有15亿股、成本23.35元的恒大系，从最高价29元下跌，不仅90亿账面盈利全部抹去，还损失22亿元。明年1月，若宝能持有的28亿股万科解禁、减持，那么股价很可能快速跌破20元，甚至18元，那么，宝能持有的巨量万科，也将陷入套牢。届时，恒大的亏损可能扩大到上百亿元。

若权重股万科股价从22元继续下挫，将会对深成指和中小创构成较大的杀伤力。并且，它至今还是颗“定时炸弹”，对深成指的负面作用，可能要等到明年1月宝能持有万科解禁后，风险才能释放完毕。这是影响投资者“冬播”深圳股市的一个心头大患。

至于沪市的中国建筑，从11.45元跌到周五最低8.66元，也造成了安邦保险持有的30亿股中国建筑，账面盈利抹掉84亿。虽然还没有跌进成本价，但它对沪市建筑类、基建类的中字头大盘股，同样也形成了联动拖累作用。好在沪市权重大于中国建筑的股票相当多，因而中国建筑对沪指的杀伤力较为有限。

2 创业板为何一再破位下行？

今年以来，创业板指数从2714点跌到本周最低1956点，跌幅高达28%，几乎大于其他三个指数一倍以上，这是为什么？我（公众号：李志林）以为是创业板的“生态”发生了变化。

一是创业板两只权重股领头羊卡壳。乐视网资金链发生了危机、网宿科技也业绩下降，一蹶不振。

二是因管理层从严控制定向增发，使原先创业板新股，“上市后不久就迫不及待地10送20——轻易获得定增资格，购买优质资产——用对赌协议确保高利润收入，以保证业绩跟得上股本扩张”的运行模式，受到阻断。因而在股本高扩张之后，业绩出现大幅下滑，导致股价下挫。

三是近期创业板公司普遍将高送转捆绑大小非减持，加上现在新股股本结构极不合理，流通盘只有总盘的十分之一，留下了大小分减持的巨大隐患，造成了往年年底火爆的高送转行情不再。

四是沪市今年以来也开始发行小盘高科技新股，并且多数个股打开涨停后一路下行，估值定位在40倍—50倍市盈率，因比价效应失调，从而拖累了创业板高估值个股。

五是四个指数的估值差异过大：上证指数14倍市盈率，而深成指47倍，中小板57倍，创业板76倍。市场预期，若明年新股发行比今年的250家再扩大一倍，并且如深交所总经理所称“创业板新股发行速度太慢，必须加以改革（诸如新三板创新层公司加大转板力度）”，那么，创业板的70多倍市盈率的高估值，还将进一步受到挤兑。

六是由于创业板2000万盘子的新股均在网上发行，而网下配售创业板新股的中签数量缩减到100多股，致使原锁定5000万深市市值的大户，失去了配售深市新股的积极性，纷纷将深市市值转移到沪市市值，造成了活跃资金越来越少。

虽然本周四、周五两天，创业板出现了涨12点和22点的反弹，但成交量缩小到只有500多亿，因此我认为，创业板深跌后会有反弹，但因上述问题积重难返，即便明年也难指望有大行情。这是重仓创业板的投资者所面临的全新问题。

3 美国加息会把中国股市打回“老家”去吗？ 

本周四，美联储叫了一年的“狼来了“的加息，终于靴子落地。并有美国投行预计明年还将加息3次。对此，市场有不少人忧心忡忡，担心美国的连串加息行动，将会把中国股市打回“老家”（2638点）去！

我认为，中国股市对美国加息已经反映过度。2016年整整一年，投资者都在为此提心吊胆。美国加息后，欧美股市都继续创新高，美股离20000点只差了几十点，美股、欧股和日股均不跌，甚至小涨。中国股市没有理由自暴自弃。

再说，这一年人民币已从6.20元贬值到6.92元，这便是对美元加息所做的提前准备。决定股市走向更重要的是经济基本面。当今，中国经济企稳迹象越来越明显，政治局会议和中央经济工作会议已部署了2017的任务，作出“中国经济新方位”的全新提法。即在速度换挡节点、结构优化节点、动力转变节点上，坚持稳健货币政策，加强供给侧改革，做好“三去、一降、一补”，在变中求新、新中求进、进中突破。目标是使世界第二大经济体保持中高速增长，使最大的发展中国家全面建成小康社会，使占世界五分之一人口同步达到中中高收入水平。这些，远非美国加息所能撼动的。

鉴于2016年股市是以“千斤顶”型，从2638点，以一百点为一个平台，充分换手稳步涨上来的，如2800点平台上收盘41天，2900点平台上收盘57天，3000点平台上收盘54天等等。因此，击破3000点平台，回到2638点的可能性几乎没有。

既然2017年中国经济能够在“新方位”中实现稳中求进，那么中国股市也同样有希望保持稳中求进。我对2017年股市主要在3100—3500点区间震荡运行，抱有信心。

4 “冬播”的热点板块和个股是什么？ 

回顾2016年涨幅最大的个股，无疑是四大快递公司借壳的股票。市场林林总总冒出的“妖股”，无非都是借助于国资改革、资产重组、借壳上市、中概股借壳之类的传言和预期，其核心概念就是通过“股权转让”，除旧布新，脱胎换骨。

值得人们注意的是，在本周大盘恐慌杀跌市道，最抗跌的板块是上海国资改革概念股。尤其是海立、物贸、上海凤凰、ST中华企业、益民、耀皮等股逆势涨停，或连续涨停，带动了一批上海国资股走强，稳定了上证指数。这表明，有外生成长性的、尤其有让壳借壳题材的、长期在低位低价盘整的、中小盘的上海国资改革概念股，非但无惧大盘指数几十点、一二百点的下跌，而且其改革重组预期，一旦兑现，便有50--100%的上涨空间。

央企改革股也异军突起，强劲反弹。领头羊则是以中粮系为代表的央企重组标的股，如中粮生化、中化国际、中粮屯河、中国船舶、中船防务、上海电力、华锦股份、中粮地产钢构工程、中电广通等，成为昨日市场关注焦点。

在举牌概念股偃旗息鼓后，越来越多的新增资金转向了“股权转让概念股”，既符合政策取向，又具备外生成长性的投资价值，且盘子小、股价低、人气足、股性活，一荣俱荣、安全可靠，未来盈利空间大。只要对中小盘竞争类上海国资股精心挑选，分散投资，逢低介入，中线投资，那么，其投资价值和盈利的确定性较高，是亏损的投资者调仓换股，打翻身仗的较佳品种。我相信，明年会有越来越多的公募基金、私募基金、保险资金会转向国资改革股。

在股市历史上，在急跌后，率先企稳反弹，甚至实现逆市上涨、创新高的主题板块，往往成为后市行情的主旋律，本周表现突出的国改板块，或为投资者指明未来市场热点的所在。同时。调整到40倍左右市盈率的小盘高科技新股，也有强烈反弹的要求。

但是我也对市场狂炒国资改革概念股感到担忧，如个别股票被交易所两次停牌核查，一次异常波动公告，还减持700万国有股，但股价依然我行我素，扶摇直上、独来独往、涨停无数，有将它们变成“妖股”的危险，这也不是市场多数人愿意看到的。投资国资改革股，可以抱有良好的预期，但也应理性投资，分散投资，稳健投资，坚持低价低位原则，波段操作、中线持有，注意防范短线狂炒股价的风险。

 从11月29日3301点到12月15日3101点，大盘整整跌了200点。年末最后10个交易日，面对银行和机构结账，大盘仍将保持震荡。能否守住3100点，由盘面说话。

但是，必须看到，今年以来大盘在3100点平台上已收盘28天，在3200点平台上已收盘20天。以日均5000亿成交量计，总共换手了24万亿，已将15万亿的实际流通市值换手了1.5遍，市场的平均持股成本已上升到3100点之上。本周收盘失守3130点，只有2天，下周当继续密切关注3130点的得失。

我以为，在3100点附近，甚至3100点之下，都是选好个股进行“冬播”的好机会，在这一线的位置，要轻指数，重个股。实际上，近期很多投资者在国资改革股上，已快速收获了了30%—50%的利润，自己给自己实现了4000点—4500点的目标。

这才是比研判指数还会跌到什么点，更有意义、更值得称道！

应健中：险资行为将作战略性变动

作者简介：上海资深投资人

近期对保险资金的立规以及对一部分保险公司进行处罚，使再下一个台阶。本周一一根大黑棒是继上周的向下跳空缺口之后的再度打压，给年末的市场带来了压力。

今年年末，跃上了前一个箱体的顶部3100点之后，展开了一轮多头行情，最高上冲到3301点，一个新箱体已有雏形，箱顶是3301点，箱底3100点，这轮攻势的推手是险资的举牌，现在对险资举牌的整肃引发的大盘回调也没有跌破3100点，如果跌破，市场重回原来箱体，如果跌不破那就意味着自2638点之后形成的一个角度很小的上升通道依然没有打破，说明市场还是处于强势之中。

险资整肃和立规，短期内会对市场带来影响，已经举牌的公司，现在不再增持，而有的需要减仓，有的公司万能险发行暂停，股市缺乏后续资金的进一步介入。本周保监会召开的会议中透露，去年救市期间，险资入市的比例上调至40%，这个信息在救市期间没有透露过，此次会议明确将这个比例调回到30%，市场立马将其解读为利空，其实非也。此次会议上披露了一个数据，到今年11月底，险资入市的比例是14.26%，远低于法规30%的比例，就这不到15%的入市，已经将股市营造出如此热闹的小牛行情，如果再增加一倍的入市量，这股市岂不更热闹啦！

对险资的立规意味着类似举牌的行为将不会再出现，而要求做财务投资者、做实体经济的助推者、做市场的稳定器，就意味着接下来险资的操作将作战略性转移，那些绩优股和大盘蓝筹股的机会将来临，险资作为长线投资者长线锁定股票筹码将增加股市的稳定性，当然险资也更专注于分享上市公司长期发展的成果。这对股市而言岂不是长线利多么？

如果我们将视野拓展出去，不拘泥于短线行情、也不拘泥于眼下的题材，中国股市还是能找到好股票的。尽管近期市场有点风声鹤唳，但在不知不觉中上周市场中国股市创下了奇迹，那就是股价走到了340元，创下了上市15年以来的历史新高，这是值得关注的一个话题。

2001年上市，15年来的走势基本覆盖中国股市26年市场的大半历程，当年茅台的发行价为31.39元，上市后的股价比发行价也高不了多少，那个时候，的股票市场中随便买，茅台上市15年多，经历了N个牛市也经历了多个大熊市，茅台的股价也有拦腰一刀的时候，但如果您是一位坚定的价值投资者，将茅台始终拿在手里，股票升值的盈利足以改变人生，除了股价涨到340元外，茅台每年的现金分红、送红股以及资本公积金转增股本，这种盈利增加的倍率是几何级数的。其实，这种奇迹事例很多，万科、苏宁电器等都有过辉煌的记录。

可以预料，随着险资在未来市场投资中将做战略性大变动，长线持股的价值投资理念将会再度崛起，因此，未来市场的操作，中小投资者还是要跟着险资走，跟着市场的大钱走，跟着市场的聪明钱走。从这个角度而论，对险资的整肃和立规是股市的长期利多。  

水皮：险资举牌的监管风暴会刮多久

作者简介：著名财经评论家    

由证监会主席刘士余一通发飙式的讲话引发的监管风暴，正在保险市场上面越刮越厉害。

保险公司遭遇监管风暴
保监会很快对证监会主席的喊话做出了呼应，首先向前海人寿和恒大人寿派出了两个工作组现场整改，同时叫停了前海人寿的万能险新业务，很快又对恒大人寿的股票业务做了一个规范。而保险公司也非常拎得清，比如说前海人寿就赶紧发表声明，说对的投资就此打住，后面不再增持了，还会逐步减持退出。保监会主席项俊波也发表了讲话，再三申明"保险业姓保， 保监会姓监"，也就是说要回归本位，同时保监会要对这些保险公司尽到监管职责。

据我所知，前段时间保监会已经出台了一系列的规定，你比如说关于一致行动人的要求，还有呢就是举牌并购的要求，我印象中间有一些审批的条款，并不是说你想举牌就能举的，利用自有资金举牌的时候，也必须有一个申报的流程。

实话实说，保险资金对于这个市场是有功有过。我们今年注意到的一些情况，也是保险资金的这种操作风格引起的，比如快进快出，类似大散户的这种模式。当然也不是一点合理性都没有的，因为市场本身是不确定的，保险公司根据自己对市场的认识做一些调整或者操作也是有一定的原因的，但是因为体量太大了，有示范作用，这么一进一出很容易引起市场的动荡，这是今年保险资金广泛受到抨击或者争议的地方。

现在在保监会跟证监会的言论重压之下，市场也有一种声音认为，保险资金会遇到政策拐点，当然并不是所有的人都认同这种说法，泰康人寿的董事长陈东升在中国企业家年会上表示，"这是一个并购的时代，举牌会成为常态，企业家要适应这种时代"。

险资是遭遇拐点还是会常态化？

那么问题来了，这两种说法哪一种是趋势呢？其实这要看怎么理解。拐点可能是短期内出现的一个现象，常态化可能是未来的趋势。但是同时我们也要看到，长期资本市场可能需要的更多的是长期的资金，而且是需要一个长期的持仓行为，但现在市场上险资举牌的主要资金来源恰恰是短期的万能险产品，监管层对于短期产品以及短期投资行为的监管必然会有一定的效果的，通过这些监管措施，保险公司短期的万能险如果想继续举牌，就要三思而后行了，一些保险公司现在也开始对权益类投资是否存在风险进行研判，开始确认保险资金来源的合规性，并对权益类的投资进行调整，一些因举牌而发生争议的公司，也开始考虑市场影响了。

险资的最大问题是本末倒置

说到万能险呢，这也是个老话题了，问题究竟出在哪里呢？实际上保险资金现在最大的问题是一个本末倒置的问题，万能险的发展思路是时候做调整了。

传统的保险理念是出现了负债，所以它要配置资产，用来平衡长期跟短期的资金差额，现在万能险的思路实际上是首先是有资产，然后再去覆盖负债，这样一来其实风险是非常大的，因为资产是可以无限地放大的，那么你需要覆盖的负债也可以水涨船高，如果万能险没有保险公司这张牌照，它实际上就高利贷，就是集资的一种行为，那么事实上，它现在已经变成了一个理财产品，换句话来讲就是"合法集资、借钱炒股"，这个风险显而易见是比较大的。

以万能险为代表的保险资金在股市上的投资的问题，一个是期限错配，短贷长投，另外一个是投资主体的错位，就是把客户的理财资金当成保险公司的自有资金。我相信经过清理整顿之后，经过规范之后，保险资金依然是这个市场不可或缺的长线资金。洗一洗，可能更健康。如果没有了这些错位跟错配，你好，我好，大家好， 岂不是更好？

叶国英：慢牛行情会戛然而止吗？

作者简介：资深投资人， 证券市场元老

■一叶知秋
当上证指数于11月29日创出3301.21点新高后，进入12月的首周就以两根中阴日K线显示出转弱的迹象，然而市场不以为然，认为大盘只要作短暂震荡消化浮筹，便可再次继续慢牛步伐。可是第二周却出现跳空低开16点的“黑色星期一”行情。但是随之而来的夹阴夹阳缓慢上升，又让市场重又燃起慢牛希望。可是第三周的周一更以一根长阴重现“黑色星期一”，此时市场对慢牛行情是否能延续开始了动摇。而股市、债市、汇市的同时暴跌更增添了一阵寒意，但多头依然寄望于周四美联储加息的靴子落地。从利空出尽是利好的角度认为大盘将见底企稳，然而日K线依然是一根穿头破脚的小阴线。在这种屋漏更遭连夜雨的打击下，市场的信心也开始渐渐变得消沉起来。12月15日周四的日K线距11月29日的3301点正好是13个交易日，是个重要的时间之窗。而从上证指数看，12月15日的3100.91点距2016年1月27日2638点开始的上升趋势仅差31点，一旦跌破3069点，则慢牛趋势就可能受到严重冲击。2016年最后一个月的日K线走势似乎对延续了十一个月的慢牛走势形成严峻的考验。

究竟什么原因使股市如此下跌呢？是对险资不正当举牌的抨击和监管？这似乎并非主因，因为对险资进入股市需客观分析，并非一概认为是野蛮人入侵，只是加强监管、区分资金的合规性及投资的合规性。因此从中长期而言，险资入市有利于股市的健康发展。那么是美联储12月15日凌晨宣布的加息？从“狼来了”的不断叫喊中，到正式出现狼来了的现实，照理对股市而言乃利空出尽是利好的市场效应。那何以股市依然产生两个向下跳空缺口呢？

看来在K线的背后必然有更深层次的原因，仔细一想是资金出了问题。当美联储加息正式宣布时，全球的流动性开始发生逆转，新华社之所以发表评论称：作为全球最大经济体及储备货币的主要发行国——美国应充分重视其货币政策决定可能的溢出效应，并就宏观政策与其它主要经济体进行协调。可见美联储加息其影响不仅仅是消息本身及本国，而是对全球的影响力。当美联储加息时，意味着全球货币开始重新寻找流向，利率的分化、货币政策的差异、货币品种的优劣，使资金出现全球性的左冲右突。一场全球性的货币战争由美联储加息这根导火索而点燃。

2016年12月15日，美联储的加息在我国金融市场的反映是：一、债市，作为最高信用等级的债市出现崩盘式下跌，持续了三年牛市的债券市场顷刻牛熊转换，各期限国债期货主力合约从10月24日的101.6元下跌至12月15日的94.555元，39个交易日共下跌6.93%。二、银行间市场资金价格连日走高，从10月开始，隔夜及7天等短期利率加大波动，GC007利率从10月13日的1.8上升至12月15日最高达5.01。三、汇市，人民币对美元汇率中间价创逾六年新低，离岸人民币兑美元一度暴跌400点，在岸人民币兑美元大跌300点，人民币兑美元中间价报6.9289，比前一个交易日大跌261个基点。四、股市受债券拖累，与债券密切相关的银行股、保险股、券商股全线大跌，上证指数从11月29日3301.21点至12月15日3100.91点，下跌6%，深成指同期下跌8.35%，创业板指数同时下跌11.12%，股市中出现23个交易日的资金净流出。

显然，在全球性资金面随着美联储加息出现了质的变化，一方面大量资金追逐高息美元造成美元指数续创新高，另一方面全球各国市场因资金撤离而纷纷贬值。低利率、零利率乃至负利率的情况开始谨慎，并在美元加息的持续推动下将可能带来一连串的连锁反应。如制造业的成本上升、外贸开始重估、经济复苏可能受压、各国间贸易保护将重新抬头、黄金下跌、大宗商品价格上涨等等，均将为2017年股市带来诸多不确定因素。

经历了股灾之后的中国股市会否依然形成慢牛行情？面对资金面趋紧的大背景，股市的承压力与推动力如何？这由多方面因素决定。从经济面而言，11月公布的数据显示，工业增加值好于预期，消费品零售总额增速提升，物价指数也由负转正。经济的企稳向好无疑给投资者信心增强注入了正能量，养老金的入市又开拓了增量资金渠道，保险资金的规范更利于股市健康。从近期股市看，尽管受诸多利空因素干扰，但却产生了一种怪现象。在指数出现下跌时，大蓝筹股也下跌，但多数个股出现上涨；在指数出现上涨时，一批大蓝筹股个股跟随上涨，但绝大多数个股却出现下跌。因此市场觉得这种行情是大盘涨出了股灾行情，而大盘跌出了牛市行情。这表明市场已在半年多的慢牛行情中信心逐步恢复，人气在逐步凝聚。从技术分析看，这轮下跌依然属于上升趋势线上的合理调整，大盘在国资国企改革的带动下、在上海国企改革的引领下，结构性行情依然此起彼落，军工、量子通讯、锂电池、智能家居、大健康、清洁能源、治理污染等在热点轮动中精彩纷呈。可见慢牛的走势是表面，而慢牛的个股才是投资的根本。慢牛行情会否延续，不在美联储，不在沪深大盘，而在你手中。

花荣： 超跌险资股还有机会吗？

作者简介：股市职业操盘专家，知名财经作家

【花荣私人操盘日志】1、今日大盘：平衡势；2、下个交易日感觉：平衡势；3、短线操作计划：波段操作超跌股和盲点股。4、最新建仓股战法备忘：承德露露000848，补仓战法。5当前持仓：承德露露000848（今天尾市补仓），民生银行600016。6、随机笔记：华尔街没有免费午餐，人自助天必助；7、股市加油站：有位大爷去人民银行取钱，直接走到窗口，保安过来说：“大爷，按号。”大爷：“啥?”　　保安：“按号。”大爷心想，不愧是大银行呀，取个钱还要暗号，于是低声对保安说：“天王盖地虎。”保安无奈的帮老爷子按出一张排队票，老爷子心想：吓死我了，居然被我蒙对了!! 8、免责声明：该文章是私人操盘日志，不是观点和个股推荐，博主是短线操作风格，持股随时（包括第二天）可能卖出，大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损，另外水平一般经常失误（熊市更容易失误）。新股民和没有读过《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》的读者尤其不能模仿这个微博操作。

孙成刚/中国股市韭菜论之五：如何走出韭菜地？

作者简介：中国股市资深职业投资者，上海高程投资公司风控总监，经济学博士，从事股市投资24年，先后出版七本专著。

身为韭菜而想着不被收割，你觉得可能吗？毕竟，当普天之下都是韭菜园的时候，你想走出来，是难上加难的。

10年前，我炒股正得心应手的时候，每天用于股市的研究时间超过10个小时，抓黑马顺风顺水，自以为春风得意。有一次，某公司连续两个涨停后突然停牌，然后发布了一则重大利好。第二天股价开盘涨停被我买到，但还没来得及开心股价就开始下跌，最后竟然变绿收盘。结果，当晚公司就发布了一则重大利空，然后就是连续5个跌停。我当时就明白，咱这是被人割韭菜了。

斩仓出局后，我不甘心当韭菜，就准备起诉公司信息披露违规。但按照中国的相关法律规定，起诉上市公司虚假信息披露，必须有行政处罚作为前置程序。也就是说，只有这家公司受到证监会处罚你才能起诉它。于是，漫长的等待开始了，两年后，它终于被处罚了。我开始委托律师到上市公司注册地去起诉。上市公司采用各种手段拖延审理。但在我的坚持下（我承诺律师官司赢了给他们20%的好处费），案发5年多之后，我的诉讼结束，拿到了几十万元赔偿款。

但是，全国数万股民因此而亏损，但最终纳入审理程序的才10多个人，我的标的是最大的。其他人呢，恐怕连司法诉讼的程序都不知道。更多的人则选择了认命服输。这才是绝大多数韭菜的唯一选择。

我举这个例子是想告诉你：我当初巅峰状态的时候，都能够被人当韭菜收割、当猴子耍弄，何况无数普普通通的工薪阶层炒股者。既然来到了股市这块韭菜地，你想走出来，真的很难，很难。

无论如何，我今天还是提供点建议，普通的韭菜如何避免被收割的命运。唯一的方法是：

离别的韭菜远一点！

既然知道大家都是韭菜，要避免被收割，那最起码别跟韭菜们呆在一起啊。可选择的方法包括：

1、退出股市，别玩了。我相信这句话等于是白说，你能看到这篇文字，说明自己还是有些思想的，是不会认输、承认自己不行的。你是一定要打拼一下的，不碰南山不回头，不撞得头破血流不死心。但其实想一想，中国股市这20多年来，有多少股民是成功的？万里挑一的概率而已，你能够的概率本来就很低，如果自己的本职工作不做，还不如安心做好自己的工作。通过体力和脑力在实际的工作中赚钱养家糊口更靠谱一些。

2、可以买指数基金（ETF）。3000多个股票，要想选择最优的，难度非常大。绝大多数没有专业知识的人，与其天天在股市里混，真不如选择510050和510300或者最多加上159915三只交易所交易基金（ETF）。它的最大好处是，你可以不用关心任何股票，只需要关心三个指数的涨跌，但却肯定可以跑赢95%的基金经理。围绕指数基金，你可以没事的时候做做差价，或者做一下大波段差价。但是要记得，最好是定投指数基金，就是每个月发了工资都买一份。但是更要记得，是长期持有。因为绝大多数人是做不好差价的。如果你相信自己的短线功夫，那么，如果持有1万份，可以用1000份做短线。

3、可以长期持有一只股票，绝不短线交易。韭菜们喜欢做短线，那你就反其道而行之，选一个好股票长期持有不做短线交易，耐心等待它的成长。当然，选股票的难度很大，像刘元生持有万科那样，20多年如一日，拿的是公司股份而不是股票，就会心安很多。想一下28年时间，400万变成30多亿元，是不是很励志？如何选择这样的股票呢？一般倾向于认为，要选择消费型公司。好的、持久的消费型公司，如茅台、五粮液之类，应该是中长线的较好标的。

4、可以长时期做一只或几只股票。很多韭菜闲不住，要做交易的。那也要客观一些，可以选择一只或几只基本面没有问题的“老股票”（上市时间要超过3年），以长期持有、波段操作的方式投资和投机。这样，一方面可以避免非系统性风险，另一方面如果你水平高，长期倒腾之后，也许能比死抱着赚钱多一点。

当然，还是有一些人想做投机，想抓热点的。我相信绝大多数股民是做不好的。当然，如果你是那万里挑一的，怎么办呢？我有如下的建议：

1、不要玩新股。炒新股的技术难度很大，跟赌博的区别不大，没有足够的技战术水平，不要抱着少亏一点不算亏的心态去炒新股。反正我中签的新股只坚持一个原则：打开涨停就卖掉，半年之内绝不回头看。

2、不要频繁追涨杀跌。虽然很多老股民养成了追涨杀跌的习惯，但这种习惯的最大好处就是容易被收割，很多人恰恰是因此而很快亏光本金的。股票如此，期货尤其如此。我知道一位期货高手，今年13000多元做多橡胶，迄今已经三个月了，他的5000多手单子持仓就从来没有动过。想一下，价格已经上涨7000元，理论利润都快接近4亿元了，其中最大的回撤有过1亿多元，但人家能忍住不动安如山，这才能有如今的利润。反过来，无数的散户天天泡在期货市场打短线，有几个赚钱的？

3、不要跟着消息炒股票。如果你看过前几节的内容，就该知道，如果你的身价在亿元以下，是绝不可能有什么内幕消息或者有价值的信息传递到你耳朵里的，你听到的所有消息都是过时的或者骗人的。想自己不动脑子或者撞大运赚点钱，是基本不可能的。如果你身价亿元以上？千万别听消息，赚钱了是违反（内幕交易），亏钱了呢？活该。

4、轻易别碰热门品种。虽然有些股票涨得好快，看起来心痒痒的。但除非你一开始就在里面可以乘轿子，否则，不要在最终忍不住的时候杀进去做热门品种。一般来说，当你动心的时候，那个品种也就差不多了。

5、绝不要加杠杆。如果不是专业人士，最好不要融资参与股市交易，如果参与期货交易，则最好杠杆倍数在2倍以下。前述第2条的高手之所以能拿着持仓不动，是因为他做期货用的是本金、杠杆系数是1.00而已。只有不使用杠杆，晚上睡觉才能安稳，也才能免于爆仓风险。尤其是去年股灾，我见过太多半年之内亏光数千万甚至数亿元身家的人，无一例外都是使用了杠杆。即便是专业人士，杠杆的使用都十分谨慎，何况你不是专业炒股的。尤其、尤其不要借别人的钱炒股，不要用准备买房买车结婚等资金来炒股。贪念一起，万念俱休！

6、用功、用功还是要用功。如果你是金融专业人士，要在股市中盈利，又想不被割韭菜，唯一的办法就是用功钻研、学习。想一下，我这样一个在股市中干了24年的老股民，每天用于股市研究的时间还在10小时以上，就算这样还经常被割韭菜呢。那么，如果你新入道，或者你已经小有所成，又有什么资格不努力呢？还有我前面说的那位高手，做期货较长时间只涉及一个品种，但每天用于研究的时间也超过10小时，而且会到处跑着去调研，要弄懂上中下游的基本情况。人家如此努力，才会赚点钱，你如果想不做韭菜，除了努力用功，难道还有别的捷径吗？

至于非专业人士，或者没准备在这个领域做下去的人，千万不要去用功做股市的研究。因为这样做会得不偿失：既耽误了主业，又不可能在股市中有收获。因为，最怕的是你研究的方向不对，研究越深亏损越多啊！

只要处于交易市场，我们每个人就都在韭菜园子里，时不时可能被各种高级别的割韭者收获。有时候很无奈，你得认命。如果你退出，立马就是晴天。如果你不退出，总得有应对之策。而用功学习，是我能想到的唯一可能有效的脱离韭菜园的办法。

愿以此系列，与中国的韭菜们共勉！

扬韬组合

扬韬国庆组合今日下跌0.13%，组合指数报3147.03点。计划继续半仓持有，仍以收盘跌破3100点作为平仓条件。

扬韬调查

昨天的调查显示，57%的人认为上证指数不会跌破3000点。认为会跌破的占43%。说明大家相对还是乐观的。那么，今天的调查再进一步，你认为上证指数会不会跌破3100点呢？

石建军（石天方）：2017年大盘运行要点和板块投资方向

作者简介：中国第一代资深投资分析家和元老级技术分析专家。

上周末和周二的两篇文章，我通过对市场的综合分析，作出了这样几个预判：1、3301点开始的调整是阶段性调整的性质；2、这个阶段性调整的时间将至少持续3-5周；3、调整的第一目标位在3100点附近；4、下一个阶段性的低点很可能在一月的中下旬。5、虽然大盘进入阶段性调整，但国资改革股在年末岁尾恰恰是机会。

从本周的市场实际情况看，无论是大盘的调整性质还是调整低点，或者是上海国资改革股的强劲表现，所有预判无一例外地得到了市场的验证。

本周大盘的一根长阴，打穿了周线的所有短期均线，并且周线的指标也从高位交叉向下。显然，这个调整的性质属于阶段性的调整已经确认无疑。因此，3301点调整的时间，也必将持续到一月的中下旬。现在要解决的问题是，3100点的支撑，究竟是属于短线止跌的反弹点还是阶段调整的着落点？

要回答这个问题，我们首先要来看一下3100点是个什么性质的技术支撑位。

我们注意到，3100点这个位置，是2638点反弹的原始上升通道的下轨支撑位。这是一个非常重要的技术位。如果是正常的调整，3100点是不应该被有效破位的。理由很简单：如果3100点被有效破位，那就意味着2638点开始的这一轮中级反弹已经阶段性的告一段落。若果真如此，那么，未来大盘至少跌到3000点附近。并且，作为一种备选项，大盘跌到2800点附近去在理论上也是不能排除的。

为什么？因为，有效跌破3100点，从波浪属性来分析，意味着2638-3301点的反弹要么是一个大B浪反弹中的a段，要么干脆就是B浪反弹已经完成。当然，结合基本面的分析，如果未来真的有效跌破3100点，我还是首先倾向于前一种走势的。即：首选2638-3301点的反弹为Ba浪的反弹性质。若果真如此，那么，大盘自3301点开始的调整，其时间跨度将会至少持续三个月。请投资者务必注意，这是个非常重要的观点！我再重复一下：3100点是2638点原始反弹通道的下轨支撑位。若不被有效跌破，那么，大盘在明年的1月中下旬将开启又一个新的上升波段。这段调整的时间也就是5周左右。而如果3100点被有效破位，那么，从3301点开始的调整将至少持续三个月。甚至整个调整的时间还有可能会延续到明年的5月份！然后，上证指数才有可能进入下半年的另一个向上回升的波段。

可见，根据我的判断，3100点的得失，将关系到整个2017年的运程。不有效破位，则上半年可以延续2638点的中级反弹。若有效破位，则中级反弹的后一段Bc浪的行情将被推迟到下半年才有可能出现。

谈完了大盘调整的关键点和时间点之后，接下来给投资者预判一下大盘反弹或下跌的空间问题。篇幅所限，我概括性地给出以下几点判断：

1、如果3100点支撑有效，接下来的反弹目标有望指向3600点附近。然后大盘再进入较大级别的调整周期。

2、如果3100点被有效破位，下面的重要技术支撑位分别在3000点和2800点附近。

3、如果大盘是在3000点附近获得支撑，那么，下半年的反弹目标仍有可能指向3600点方向。但若跌至2800点后才获得支撑，那么，下半年的反弹很可能就大打折扣了。并且随后大盘的较大级别的调整，将很可能会重新考验2638点。

上述几条，归纳起来就是：2017年的大盘要想再创2016年反弹的新高，必要条件就是：本次调整不可以低于3000点！

接下来，年末岁尾时的老规矩，展望一下2017年市场的投资方向。

投资者一定还记得，在2015年年底展望2016年的投资方向时，我在上海第一财经“第六交易日”的节目中，明确建议投资者将2016年股市的投资方向锁定在有色资源、贵金属和上海国资等板块上。并且建议喜欢储蓄的投资者不妨去投资一些美元。

我记得我在提示这几个板块时，现场有个别嘉宾表示强烈反对。认为有色资源不可能上涨、人民币对美元的汇率在6.5元这里也应该重新回头并升值到6元上方去。我当时就感到，一些嘉宾的眼光和能力实在是难以恭维。

现在又到了年末岁尾，我不妨再给投资者展望一下2017年的板块投资方向。根据国家的战略和政策导向，我预判，2017年的主要投资机会很可能将体现在如下几个板块上：农业、央企改革、军工、大健康大消费和贵金属上。仅供投资者参考。

DLIANG：短线会展开技术反弹，但是确定买点仍然需要等待！

作者简介：职业投资人，技术分析专家

本周四见到低点就产生了反抽，尤其小盘股反弹的力度更大些，体现在小盘指数上涨幅更为明显，时间点与上周文章提到的周四抄底博反弹的观点刚好吻合，那么下周呢，本周继续分析主板！

首先看月线，目前月线的压力就是月线生命线3154，只有收复此位置才有再次挑战20月线的机会，目前月线的支撑就是月线牛熊线3092及月线工作线3073，这是回落低吸的位置。月线上，1664以来出现了3次9现象：1）1664上升到3478，上涨第9个月，第10个月出现单月大阴；2）5178调整到2638，也刚好是调整了9个月；3）2638上涨到本次高点3301也刚好是上涨9个月，本月是2638之后的第10个月。观察5178调整到2638，实际呈3浪调整特征：5178调整到2850调整3个月，为A浪调整；2850-3684反弹4个月，为B浪反弹；3684-2638，调整3个月为C浪杀跌，虽然5178调整到2638总体调整了12个月，但是单波调整，基本为3个月，而不是连续调整了12个月；观察2638到3301的上升，并没有明显的波段浪型推动特征，属于连续上升12个月，形态比较类似1664到3478的连续12个月上升，所以3301见高点之后出现的调整，很可能类似2009年8月的单月阴线，之后继续升势，所以不排除本月总体基调就是单月调整。

再来看周线，目前周线的压力就是周线工作线3154及10周线3175，支撑就是60周线3096及连接前期低点2638与2780连线对应的3052，此位置刚好与30周线吻合，属于强支撑。2638以来最近的3次调整：3097-2780，调整了6周；3140调整到2969，也是调整了6周；考虑到本周阴线实体偏大，需要一个反弹的周阳线止跌后，再次调整才可能见到大的低点，这样看来，预计大盘总体上也要调整6周左右

再来看日线，下周一5日线位于3115，短线关注此位置的争夺，站稳5日线，有望反60日线3136及工作线3150附近。

综合结论：1）本月总基调是调整，预计总体调整6周左右，依次回落3096  3073  3053是低吸机会；2）短线有望依托5日线向3136  3150展开技术震荡反弹，接近3150附近可做技术高抛！

真庸：股灾4.0会来吗？

作者简介：职业投资家，股市职业技术第一人。94年入市，期货操盘手出身，精通股市职业操盘技术

Z：先生传授的涨停回吐战法在暴跌市中照样大出风头，特别是您重点提及的教学案例三钢闽光和几只百货股（非个股推荐），按照战法捕捉的爆点真是神准啊。看来您不是从《操盘之神》中随便拎一招出来扔给我们，而是有针对性的对吗？要不然在您的职业操盘十大经典战法中，为什么单选这一招在上周讲呢？

Y：我只是运气好，纯属巧合。

Z：坦白说，我从来没见过您谦虚，相当不习惯。宇宙虽大，没几个进您法眼的吧？

Y：不要以为是我看不起你，其实我根本没空看你。我也想改邪归正，不耻下问。请解读一下三钢两次出现的涨停回吐战法狙击信号好吗？

Z：您这哪是“下问”？明明就是拷问嘛。好，考就考。我可是刚刚读了您的神作《操盘之神》，现学现用。回吐幅度四板一二，是指连涨四个板之后回吐一到两个板的幅度，上期您已经解释了三钢为什么回吐两个板的逻辑。而书中还进一步细致地指出回吐方式分四种-----回单万人迷，回双走两极，回三防空袭，回四有问题。“回单万人迷”好理解，就是首次回吐到位是最有效的狙击点；回三防空袭，顾名思义，回吐到第三次就要预防了；回四有问题，那就是四渡赤水，空军要真的南下了，不能再抄底。可“回双走两极”这句话有点深奥，究竟是何意呢？

Y：不愤不启，不悱不发，举一隅不以三隅反，则不复也。你能用心体会，这很好，像你这样的弟子，我愿意无偿传经送宝。走两极的意思，就是要么失败，沉寂很久；要么成功，创造超预期的辉煌。

Z：原来如此，我懂了。现在轮到我抢回先手发问了，您觉得美联储加息到底可不可怕啊？

Y：你觉得呢？

Z： 我觉得不可怕。不确定性和突发性利空才是股市最大利空，美联储加息完全没有超预期，早就已经提前充分反应了，没什么可怕的。

Y：我本来也这么认为。

Z：那现在呢？

Y：现在觉得挺可怕的。

Z：先生就是冲我来的吧？专跟我唱对台戏？

Y：别抬举自己，我哪有闲工夫和你抬杠？

Z：我这是抬举自己吗？我就是想不通，难道美国加息真要导致A股崩盘，股灾4.0？

Y：美联储这次加息确实完全合乎预期，A股的反应也算平静，但，一定要敏锐地注意到一些非常邪性的地方，不要一叶障目，更不能为一时假象所迷惑。美国加息，全球发抖，而美盘本尊强得离奇，不仅事前连创历史新高，而且事后也稍挫即稳。你觉得正常吗？

Z：这有什么不正常的？美国加息表明美国经济确认走出低谷，股市上涨很正常。

Y：既然如此，那前几次为什么一喊要加息就吓得跟见鬼一样？

Z：这？

Y：还有，美国股市涨对A股到底是利好还是利空？

Z：当然是利好啊，全球一盘棋，都看着美盘的脸色，美盘要是崩了，大家不都得趴下？

Y：那我问你，为什么美盘连创百年新高，A股却泄个不停？

Z：那是担心美元和美盘越强，人民币贬值越快，资本外逃越猛，A股自然不敢往上做。

Y：那你刚才又说美股涨对A股是利好？两头堵？

Z：这？

Y：美国12月加一次息确实合乎预期，但由此确认打开了加息周期的阀门，就不是那么简单能够完全提前反应的了。更何况美国加息周期一开启，就基本封杀了中国央行降息的可能，甚至反过来推动央行下一步被迫跟随加息，那就是真正的利空了。这还不是最关键的问题。特朗普还未上台即公然挑衅“一中原则”，美日欧拒不承认中国完全市场经济地位，凡此种种，已经揭开国际金融汇率贸易大战的面纱。美股迭创新高，不是对A股的鞭策，而是明目张胆的嘲笑。双12开启的暴跌模式，也不是险资举牌被查的牺牲品，而是政治性的信心危机。我们必须清醒地认识到，现在是二十年来最大的乱局，比去年股灾的形势还要复杂，这才是最关键的，也是我这几个月一直倡导以看空的角度伺机狙击做多的原因。当然，作为一个顶尖的职业操盘手来说，越乱越有机会。乱局并不可怕，没有意识到乱局，才是最大的危险！

Z：先生总是语出惊人，但事实又一再证明，您并非信口开河哗众取宠。伴随着这两个月大盘（准确地说只是上证指数）的上涨，您一再强调“相信现在是牛市，才是最大的风险”，后来又直截了当地说“躲暴跌是非牛市获利的主要手段”，现在又提出我们面临二十年来最大的乱局，这话太大了吧？您就不怕有人不爱听吗？

Y：听不听在你，说不说在我。你不听只是你没有共鸣，本来嘛，都有同感就证明此感没意义。我不能因为你不听我就不说，我说不是因为我想说，而是因为有话要说，有话要说而不说，可与之言而不言，就不是致良知。问心无愧，就是彼岸。

Z：乱局这个概念太大，就A股而言具体乱在何处呢？

Y：其实，乱搞一直都是A股的优良传统，这是先天体制不足、后天动机不正所造成的历史问题。乱搞的巅峰是瞎搞，瞎搞的标志是硬干。现在A股中凡是能持续上扬的唯有妖股，这些妖股的最大共性就是业绩平平。这是正解，因为业绩好的公司肯定不是好股票，绩差未必是牛股，但牛股一定绩差，穷则思变，不破不立，凤凰涅槃，浴火重生，这是牛股最起码的逻辑，至少，当其他条件都相似难以进行二选一的时候，选绩差的一定赢，这是书呆子们难以理解的操盘哲学，却已为历史大牛股统计数据所验证，并经本人长期亲自实盘检验有效。可尽管如此，当瞎搞登峰造极，迟早要玩出大事。

Z：出大事？什么大事？股灾4.0？不可能吧？

Y：我原来也觉得不可能。

Z：现在呢？算了，我不问了，问了我也不敢听。

Y：这波行情真是邪性十足。除了中字头带头乱搞，掩护国家队撤离以外，就是以四川双马、泸天化、武昌鱼、煌上煌为代表的老四大妖王和以三江购物、上峰水泥、上海凤凰、银鸽投资为代表的新四大妖王轮番表演，至于连续29个涨停即将大大打破新股连板历史记录的海天精工我就不说了。全年行情只留下十六个大字-----险资露脸、妖股横行、满盘狼藉、一声叹息。

Z：险资露脸已被打，难道下一步要轮到妖股被查？

Y：出来混，迟早是要还的。吃山珍海味都可以，但边吃还边吧唧嘴，就太过分了。做牛股树标杆立旗帜涨人气，这都可以，但既不德高望重，亦无技巧策略，就是一个劲地往上硬干，迟早要搞出大事。发心不纯，居心不正，穷凶极恶，始乱终弃，已经注定了妖股乃至整个A股的结局。

Z：结局会很难看？

Y：介于好看和难看之间。

Z：那还好，吓死我了。

Y：好难看。

Z：啊？这是好看和难看之间啊？

Y：双12是大盘权重股（白线）和小盘题材股（黄线）双杀，打出断崖长阴。如果妖股群体加入“三杀”，则将追魂夺命。

Z：越说越吓人，您的意思就是刀枪入库，马放南山，上桌啃窝头，上炕抱媳妇，洗洗睡呗。

Y：不，我绝不是这个意思。

Z：那您什么意思？吓人不犯法是吧？吓着玩啊？

Y：你还真是歪打正着，一不小心说到点子上了。股市最大的本事就是过滤出吓不死的人，让他们从自杀的人手上轻巧地接过金银财宝，豪享人生。现在的妖股都贼胆包天、心照不宣、统一思想、大干快上，用对敲洗盘，调整不过夜，突破正常思维极限，颠覆传统牛股印象。所以，只要抓住妖股，一旦连板，就不要轻易撒手，天空都是它的地盘，陪它欲仙欲死，直到它真的变成鬼为止。用杀尾必真的原理规避，一杀减磅，二杀清场，再结合真技术的挖坑反咬和涨停回吐等战法，自然赚得盆满钵满。我未必能改变你的人生，但可以让你活出人堆里的不一样。

Z：您是说预防“三杀”和4.0的最佳方法就是将计就计、醉生梦死，直到真死为止对吗？

Y：心法是最高的手法，养得此心不动，方能随机而动。多多揣摩领悟妖股的轨迹和神韵，直到它完全融入身体。当没有妖股目标，你就岸边看翻船；当有了妖股目标，请用天理仓去相信并假装它已经演化成妖股之王，直到梦想成真为止。现在的市场毫无疑问是极其不健康的，只不过作为职业操盘战士，我们要陪伴癌细胞一起扩散，而不是呆呆地看着它死亡。死亡之前扩散的癌细胞，就是我们狙杀的目标。用道德的角度来评判，这是助纣为虐饮鸩止渴；但用操盘的角度来评判，这只是一名合格操盘手的职业本能。始乱终弃，只是一种判断。当乱则乱，当弃则弃，这才是天理。

Z：先生的话，惊世骇俗，字字诛心，这个栏目弥足珍贵，趁现在能看到的时候，我会独自心照，加倍珍惜，以报答先生的肺腑之言和一片苦心。

Y：心照就好。我不祝你长寿，只祝你开心。如果不开心，长寿就是最大的折磨。什么是开心？开心就是开启心灵智慧。要是缘分有，空气都是酒。隔空敬大家一杯空气酒，祝你开心！

以上名博综合自水晶球财经网、东方财富、金融投资报等。

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