全球疫情再度恶化，印度单日新增确诊超35万例；国内仍有零星疫情，疫苗接种加速，累计接种已超2亿剂。海外疫情是否会对国内经济、政策节奏带来扰动？针对上述问题，我们每半个月跟踪国内外高频数据和重大政策：1)国内外疫苗与疫情，以及复工情况；2）国内经济（高频）；3）重要会议与政策。本期为近半月（2021.4.12-2021.4.25）以来的数据跟踪。
>疫苗疫情：全球疫情再度恶化，对政策和经济有四大影响>全球复工：交运指数继续分化，复工率小幅下降，美国经济延续修复>国内经济：价格延续上行，工业生产小幅走弱，土地市场升温>国内政策：碳中和、绿色金融有望加快推进，老旧小区改造加速>政策展望：海外疫情恶化可能支撑我国出口，也将对我国政策造成扰动，但应难改趋于收紧的大方向。继续提示关注4月底政治局会议可能的措辞变化。一、疫苗与疫情：全球疫情明显恶化，疫苗接种继续提速1.疫苗：全球疫苗接种稳步提升，累计接种已超10亿剂。接种比例方面，以色列继续领跑，英美再度加速，至少接种1剂人数比例分别达50%、42%；中国疫苗接种有望继续加速，当前累计接种超2亿剂，近半月日均接种400万剂；按照中国疫苗协会预计，年底我国疫苗接种有望达到70%，对应日均接种778万剂。2.疫情：全球疫情恶化，印度成为新的疫情中心，单日新增确诊攀升至35万例；美国新增确诊回落；欧洲震荡；巴西震荡上行；国内云南瑞丽疫情基本受控。3.全球疫情反复，对经济、政策影响如何？ 1）缺乏必要的隔离加之检测水平较低，印度疫情峰值可能尚未过去；2）印度是全球第二大疫苗生产基地，全球疫苗供应可能受到冲击；3）印度经济复苏不确定性增加，关注印度疫情是否会向全球蔓延，以及是否会进一步导致全球经济封锁；4）印度是全球重要的矿产资源出口国，也是第三大原油消费国，关注对原油、黄金等大宗价格的短期扰动。二、全球复工情况：交运指数继续分化，复工率小幅下降，美国经济延续修复1.交通运输：航班数量平稳，显示航空管制有所放松；交通拥堵指数分化。2.人员活动：欧美国家谷歌活动指数及复工率维持5-8成左右，环比小幅下降。3.美国经济：WEI、申请失业金人数表征美国经济延续修复。三、国内经济：价格延续上行，工业生产小幅走弱，土地市场升温1.上游：原材料价格延续上涨。原油价格环比明显上行，美国经济加速复苏、OPEC+继续减产、地缘政治冲突等是主要支撑；铁矿石、煤炭、铜价均延续上涨。2.中游：工业生产多数回落，工程机械延续景气。近半月全国高炉开工环比上升0.6个百分点，焦化企业、PTA开工率分别回落2.1、3.4个百分点；3月挖掘机销量同比增60%，延续较高景气。工业品价格继续上涨。螺纹钢价格环比涨3.2%，需求旺季+限产加码，供需仍然偏紧；水泥价格环比涨2.7%。出口运价反弹。BDI环比上升16.0%，预示海外经济恢复，货运需求强劲；CCFI环比小幅反弹0.7%。3.下游：地产市场延续平稳，商品房成交价升量跌，土地市场升温。近半月商品房成交面积环比回落3.0%，二手房价环比上涨0.4%；土地成交面积环比增加12.1%，溢价率明显回升。汽车销售降温，生产延续景气。半钢胎开工率仍处景气区间；4月乘用车日均销售3.6万辆，低于往年同期，车用芯片缺乏拖累显现。食品价格明显回落。猪价、菜价分别回落7.7%、7.5%；水果价格小幅上涨。四、国内重大政策：碳中和、绿色金融有望加快推进，老旧小区改造加速1.重要会议：领导人气候峰会：中国正制定碳达峰行动计划，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰（4.22）；国常会：部署进一步实施好常态化财政资金直达机制（4.21）；通过《中华人民共和国市场主体登记管理条例（草案）》（4.14）2.货币、财政政策：央行行长易纲：共同促进绿色金融发展（4.20）；财政部等3部门：出台"十四五"期间支持科技创新进口税收政策（4.20）3.行业与产业政策：深化“放管服”改革，实施网络精准降费，老旧小区改造加速>金融监管：央行：大部分银行业金融机构评级结果在安全边界内（4.23）。>产业政策：国务院办公厅：深化“放管服”改革，再推40多项新举措（4.15）；工信部：继续实施网络精准降费，中小企业用户、宽带和专线资费再降10%（4.19）五、政策展望：继续提示政策可能收紧，紧盯4月底政治局会议>外部疫情反复，将对国内经济和政策造成扰动，但应难改大方向，而且疫情反复还可能进一步支撑我国出口。>维持此前判断：我国政策可能正逐步转向“名紧实紧”，货币政策和金融监管可能收紧提速，其中：政策组合将表现为“紧信用+稳货币”，房地产、去杠杆（国企和地方隐性债务）、信托等表外融资将是三大重点收紧领域。>继续提示关注：4月底政治局会议可能的措辞变化，我们继续提示本次会议的总基调可能不变，但对经济形势可能会偏乐观些。风险提示：疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等超预期正文如下：
一、疫苗与疫情：全球疫情明显恶化，疫苗接种继续提速
1.海外疫苗接种
全球疫苗接种已超10亿剂。1）从数量看，全球疫苗接种较半月前继续增长35%。截至4月24日，全球疫苗接种10.0亿剂，其中美国、中国接种均超2.0亿剂，欧洲主要国家超1.1亿剂，其他地区接种继续稳步推进。2）从比例看，以色列继续领跑，英国、美国再度加速。截至4月23日，以色列至少完成1剂接种的人数比例达59%；主要国家英、美接种比例较高，至少完成1剂接种的人数比例分别达50%、42%；其他主要国家目前接种比例仍然较低。 3）截至4月23日，全球已通过临床三期的疫苗达13种，其中广泛使用12种。最新消息显示，英国接种阿斯利康疫苗后死于血栓这上升至32人；美国恢复接种此前由于出现不良反应而被多地暂停的强生疫苗；据欧盟官员，欧盟已与辉瑞-BioNTech签署新协议将择期购买18亿剂新冠疫苗。
2.国内疫苗接种
我国疫苗接种有望进一步提速。根据卫健委统计，截至4月22日我国疫苗接种已超2.0亿剂，近半月来日均接种超400万剂。按照中国疫苗协会预计，2021年底我国疫苗接种有望达到70%，意味着到年底之前需要完成9.8亿人、19.6亿剂次的疫苗接种，对应每日接种量约778万剂次。
3.疫情
全球疫情明显恶化。全球累计确诊1.5亿例，总死亡超310万，近半月来（2021.4.11-2021.4.24，下同），全球日均新增确诊病例77.5万例，较半月前环比大幅上升26%。其中：美国新增确诊继续走低，单日新增降至约5.3万例；欧洲疫情延续震荡，欧洲五国近半月日均新增确诊7.8万例；印度成为新的疫情中心，单日新增确诊攀升至35万例；巴西新增确诊震荡上行。综合看，全球疫情再度恶化，美国受益于疫苗接种，新增确诊持续回落，欧洲延续震荡，印度持续高增，巴西震荡上行。国内云南瑞丽地区延续爆发零星疫情。4月12日以来，国内新增本土确诊病例8例；全国高风险地区3个、中风险地区6个，均在云南瑞丽市。
4.疫情反复，如何影响经济和政策节奏？—提示四大关注点
（1）印度疫情峰值可能尚未过去，原因有三：1）印度检测水平落后，当前新增确诊数据可能并未真正反映印度疫情的严重程度；2）美国发布新冠疫苗原材料出口禁令，禁止包括疫苗用塑料袋在内的37种关键原材料出口，印度新冠疫苗生产面临停滞；3）基于经济发展考虑，印度尚未采取全国性的封锁措施。4月20日晚印度总理莫迪发表电视讲话表示，“应尽力避免”彻底的封锁。
（2）印度疫情爆发，全球疫苗供应可能受到冲击。印度是世界第二大新冠疫苗出口国，截至3月底，共计出口新冠疫苗6300万剂，其中多为阿斯利康疫苗。随着印度国内疫情爆发，当地时间4月11日，印度宣布禁止抗病毒药物瑞德西韦出口；同时为满足国内接种需求，印度血清研究所（SII）推迟向世卫组织“新冠肺炎疫苗实施计划”（COVAX）交付阿斯利康新冠疫苗；取消此前10%的新冠疫苗进口关税，印度由新冠疫苗出口国转变为进口国。而且，由于美国疫苗原材料出口禁令，印度国内疫苗生产面临停滞，后续进口需求可能增加，进一步加剧全球疫苗供应紧张状况。
（3）印度经济复苏不确定增加，关注印度疫情是否会向全球蔓延，以及是否会进一步导致全球经济封锁。根据IMF预测，2021年印度有望成为全球经济增长最快的新兴经济体，实际GDP增速有望达到12.6%。疫情爆发叠加部分地区重新采取封锁措施，使得印度经济增长的不确定性增加。全球来看，预计短期将对全球带来扰动，但应难改全球经济修复的大方向，主因在于：疫情爆发之后，多国已经宣布对印度实行旅行限制，加上全球疫苗接种，疫情向印度以外地区蔓延并导致大面积经济封锁的可能性不大，当前各国经济重启计划仍继续推行。
（4）可能短期扰动全球大宗价格。印度作为全球第三大原油消费国，疫情导致其经济复苏不确定性增加，应是近期原油价格小幅回落的一大原因。此外，印度作为全球重要的矿产资源出口国，疫情爆发可能对相关大宗商品的供应带来拖累。
二、全球复工情况：交运指数继续分化，复工率小幅下降，美国经济延续修复
1、交通运输
商业航班数量维持在8成左右。截至4月23日，全球商业航班数量约8.1万架次/日，约为疫情前正常水平的77%，半月环比继续小幅下降，显示各国加强疫情防控逐步起效，航空管制有所放松。欧美交通拥堵指数继续分化。截至4月24日，欧洲的伦敦、罗马交通指数上升至2019年水平的8-9成左右，巴黎下降至5成以下；美国纽约、洛杉矶维持在7成附近。
2、人员活动
欧美国家谷歌活动指数整体持平。截至4月20日，零售娱乐、公共交通、工作场所三类人员活动指数看：1）美国活动指数维持在80%左右；2）欧洲活动指数回落，下降至5-7成左右。据此推断，欧美复工率在5-8成左右，环比小幅下降。3）亚洲国家修复程度高：日本人员活动指数维持在85%附近，韩国已接近疫情前100%水平。
3、美国经济
美国经济延续修复。截至4月17日，美国周度经济指数（WEI）继续上升至12.3%；当周初次申请失业金人数回落至54.7万人，表征随着疫苗接种，美国经济加速复苏。
三、国内经济：价格延续上行，工业生产小幅走弱，土地市场升温
1、上游
原材料价格延续上涨。近半月来，重要原材料价格多数上涨：IPE布油价格收于66.1美元/桶，环比上涨3.5%，美国经济快速恢复、OPEC+继续减产、地缘政治冲突加剧等是主要支撑。铁矿石环比上涨0.9%，价格再度接近历史新高。煤炭价格环比上涨1.2%，山西、内蒙等地环保督察趋严，开工率偏低；下游需求旺盛；电厂补库等是主要拉动。铜价环比上涨2.2%。
2、中游
工业生产多数回落，工程机械延续景气。近半月来，全国高炉开工环比上升0.6个百分点，焦化企业、PTA开工率分别回落2.1和3.4个百分点，主因与山东等部分地区环保督察趋严，严格压降相关产能有关。工程机械销量延续景气，3月重点企业挖掘机销售同比增60.0%，增速较前值回落，但剔除基数效应仍处景气区间；其中出口同比增117%，创历史纪录；重卡销售同比增91.7%。
工业品价格继续上涨。近半月来，螺纹钢价格环比上涨3.2%，再创历史新高。下游需求旺盛，唐山、邯郸地区继续严格限产，供需偏紧仍是主因。水泥价格环比继续回升2.7%，地产基建、地产投资韧性，需求稳步提升，供给端错峰生产严格执行等是主要拉动。出口运价反弹。近半月来，波罗的海干散货指数(BDI)逆季节性环比大涨16.0%，主因在于海外经济复苏，货运需求强劲；中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比小幅反弹0.7%。
3、下游
地产市场延续平稳，商品房成交价升量跌，土地市场环比升温。近半月来（数据截至2021.4.18）30城商品房成交面积环比回落3.0%，二手房价上涨0.4%。100城土地成交面积环比增加12.1%，100城土地溢价率环比提升69.9%。
汽车销售降温，生产延续景气。近半月来，汽车半钢胎开工率环比回落1.1个百分点至72.3%，仍然处于景气区间；据乘联会，4月乘用车日均销售3.6万辆，低于往年同期，日本瑞萨电子火灾导致全球车用芯片缺乏对此有一定拖累。
食品价格多数明显回落。近半月来，猪肉批发价、菜价环比分别回落7.7%、7.5%，主要与生猪供给增加、应季蔬菜大量上市有关；水果价格环比上涨0.9%。
四、国内重大政策：碳中和、绿色金融有望加快推进，老旧小区改造加速
1.重要会议
>领导人气候峰会：中国正制定碳达峰行动计划，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰（4月22日）事件：应美国总统拜登邀请，习总书记在北京以视频方式出席领导人气候峰会，并发表重要讲话。总书记强调，中国将生态文明理念和生态文明建设纳入中国特色社会主义总体布局，坚持走生态优先、绿色低碳的发展道路。中方宣布力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，是基于推动构建人类命运共同体和实现可持续发展作出的重大战略决策，需要中方付出艰苦努力。中国正在制定碳达峰行动计划，广泛深入开展碳达峰行动，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。中国将严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少。中国作为全球生态文明建设的参与者、贡献者、引领者，中国坚定践行多边主义，努力推动构建公平合理、合作共赢的全球环境治理体系。>博鳌亚洲论坛：高质量共建“一带一路”，朝着构建人类命运共同体方向不断迈进（4月20日）事件：4月20日，博鳌亚洲论坛2021年年会开幕式在海南博鳌举行，习总书记以视频方式发表主旨演讲。习总书记指出，“一带一路”是大家携手前进的阳光大道，不是某一方的私家小路，追求的是发展，崇尚的是共赢，传递的是希望。我们将同各方继续高质量共建“一带一路”，践行共商共建共享原则，弘扬开放、绿色、廉洁理念，努力实现高标准、惠民生、可持续目标。中国将积极参与贸易和投资领域多边合作，推进海南自由贸易港建设，推动建设更高水平开放型经济新体制。欢迎各方分享中国市场的巨大机遇。>国常会：部署进一步实施好常态化财政资金直达机制（4月21日）；通过《中华人民共和国市场主体登记管理条例（草案）》（4月14日）事件：会议指出，实施财政资金直达机制是创新宏观调控的重大举措。按照《政府工作报告》要求，今年将直达机制常态化，与去年直达资金全部为增量资金不同，今年主要为存量资金，通过改革调整资金分配利益格局，把中央财政民生补助各项资金整体纳入直达范围，资金总量达2.8万亿元。目前中央财政已下达直达资金2.6万亿元，其中超过2.2万亿元已下达到资金使用单位。下一步工作的重点：一是要突出直达资金使用重点，集中更多财力加大对义务教育、基本医疗、基本住房等基本民生的投入，支持农田水利建设；二是要督促地方做好剩余直达资金下达和使用，保障相关政策及时落地生效；三是要严格直达资金监管。 事件：会议通过《中华人民共和国市场主体登记管理条例（草案）》，草案整合已出台的关于市场主体登记管理的行政法规，对在我国境内以营利为目的从事经营活动的各类企业、个体工商户、农民专业合作社等登记管理作出统一规定。主要包括：（1）提升登记便利度；（2）精简申请材料和登记环节；（3）明确规定市场主体未发生或已清偿债权债务、职工工资、社保费用、应缴税款等，书面承诺承担相关法律责任并按规定公示的，可按简易程序办理注销，其中个体工商户无需公示；（4）为降低市场主体维持成本，设立歇业制度；（5）明确诚信和监管要求；（6）明确违法行为的法律责任和处罚措施。2.货币、财政政策
>央行行长易纲：共同促进绿色金融发展（4月20日）事件：央行行长易纲出席博鳌亚洲论坛2021年年会“金融支持碳中和”圆桌会议，并作主旨演讲。易纲指出，央行联合相关部门不断完善绿色金融顶层设计，主要开展了以下几方面工作：（1）促进资金流入绿色行业和领域；（2）促进跨境绿色资金流动。易纲指出，亚洲区内对经济绿色转型有广泛共识，加强国际合作，有助于共促亚洲绿色金融发展。未来两项工作将持续推进，一是继续落实绿色投资原则；二是多渠道加强绿色发展能力建设。>财政部等3部门：出台"十四五"期间支持科技创新进口税收政策（4月20日）事件：财政部、海关总署、税务总局印发通知，出台“十四五”期间支持科技创新进口税收政策。政策明确，自2021年1月1日至2025年12月31日，对符合条件的科学研究机构、技术开发机构、学校、党校（行政学院）、图书馆进口国内不能生产或性能不能满足需求的科学研究、科技开发和教学用品，免征进口关税和进口环节增值税、消费税；对符合条件的出版物进口单位为科研院所、学校、党校（行政学院）、图书馆进口用于科研、教学的图书、资料等，免征进口环节增值税。>财政部等11部门：脱贫县延续执行统筹整合使用财政涉农资金试点政策（4月12日）事件：财政部、国家发改委等11个部门联合发布通知，2021年至2023年，在脱贫县延续执行统筹整合使用财政涉农资金试点政策；2024年至2025年，整合试点政策实施范围调整至中央确定的国家乡村振兴重点帮扶县，确保平稳过渡。中央和省、市级财政要在保持投入总体稳定的基础上，继续按政策要求向符合条件的脱贫县倾斜。>央行：LPR利率发布，连续13个月持平（4月20日）事件：3月22日，央行公布最新的1年期LPR为3.85%；5年期以上LPR为4.65%，均与上个月持平。自2020年4月以来，LPR已连续13个月持平。>央行：大部分银行业金融机构评级结果在安全边界内（4月23日）
事件：央行发布对4399家银行业金融机构的评级结果显示，2020年四季度，大部分机构评级结果在安全边界内，高风险机构数量显著下降。从机构类型看，大型银行评级结果最好，农合机构风险较高。大型银行评级结果为1级的1家，2级的11家，3级的8家，4级的3家，7级的1家，24家大型银行资产占比71%。中小银行中，外资银行和民营银行的评级结果较好，分别有95%、74%的机构分布于1-5级，且无高风险机构。
>证监会：外资如果造成股市大幅波动，可以暂停其交易（4月19日）
事件：博鳌亚洲论坛2021年年会期间，证监会副主席方星海就开放后外资大量进入是否会影响股市稳定进行回答，方星海表示沪港通和深港通设计时就有规定，如果外资账户进来以后，造成了股市大幅波动，可以暂时停止其交易。所以稳定方面，我们非常有信心在开放的过程中维护好资本市场的稳定。
2)产业政策
>国务院办公厅：深化“放管服”改革，再推40多项新举措（4月15日）事件：国务院办公厅发布《关于服务“六稳”“六保”进一步做好“放管服”改革有关工作的意见》，《意见》围绕稳定和扩大就业、培育市场主体、扩大有效投资、促进消费、稳外贸稳外资、保障基本民生等重点领域，提出40多项改革举措，涉及降低就业门槛、健全惠企服务机制、提高投资审批效率、消除消费的隐性壁垒、优化外商投资环境、提高便民服务水平、提升事中事后监管效能等20个方面。>住建部等四部门：逐步建立健全农村低收入群体住房安全保障长效机制（4月20日）事件：住建部、财政部、民政部、国家乡村振兴局联合印发《关于做好农村低收入群体等重点对象住房安全保障工作的实施意见》，《实施意见》提出，“十四五”期间，按照“安全为本、因地制宜、农户主体、提升质量”的原则，实施农村危房改造和地震高烈度设防地区农房抗震改造，逐步建立健全农村低收入群体住房安全保障长效机制，实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。>工信部：2021年继续实施网络精准降费，面向中小企业用户、宽带和专线平均资费再降10%（4月19日）事件：工信部提出，下一步，将推动工作重心从网络“覆盖普及”向“提速提质”转变。开展更大范围的千兆光网升级和入户改造，计划用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡镇的“双千兆”网络基础设施，有序推动5G网络按需建设和深度覆盖。与此同时，继续实施精准降费。面向中小企业用户，宽带和专线平均资费再降低10%，着力提升网络和服务质量，提升网络资源使用效率，保障城市热点区域、覆盖薄弱地区用户对不同制式网络的覆盖需求。>工信部：2025年规模以上制造业企业将基本普及数字化（4月14日）事件：工信部将《“十四五”智能制造发展规划（征求意见稿）》公开征求意见，提出到2025年，规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业骨干企业初步实现智能转型。到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化。此外，工信部提出，到2025年，智能制造装备和工业软件技术水平和市场竞争力显著提升，国内市场满足率分别超过70%和50%。>发改委：今年新开工改造老旧小区将超五万个（4月12日）事件：国家发改委印发《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》提出，今年，城区常住人口300万以下城市落实全面取消落户限制政策，实行积分落户政策的城市确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。今年还将新开工改造5.3万个老旧小区，有条件的可同步开展建筑节能改造。风险提示：疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等超预期。
联系人：熊园，国盛宏观首席分析师；何宁，国盛宏观分析师；刘新宇，国盛宏观分析师；杨涛，国盛宏观研究员
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本文节选自国盛证券研究所已于2021年4月25日发布的报告《高频与政策半月观—疫情再恶化，如何影响经济与政策？紧盯月底政治局会议》，具体内容请详见相关报告。
熊园 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。重要声明：本订阅号是国盛证券宏观团队设立的。本订阅号不是国盛宏观团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。