2020 个人投资小结
2020 又结束。
对于二级市场，这是波澜壮阔的一年——既有巴菲特都活久见的美股连续熔断，也有紧跟其后的流动性溢价；既有金融地产的萎靡不振，也有消费科技的高歌猛进；既有 LK 造假退市的丑闻，也有 NIO 怒涨十倍的窒息；既有仅录得 +1.53% 收益的奥马哈先知，也有遍地跑的量产股神。
时代终究只是背景。在大时代下，例行小结自己今年的投资业绩和心得体会。
今年全资产收益率是 +23.99%。对此，I am SATISFIED and HUNGRY。
WHY SATISFIED？
认真对待投资，这是第三年，也是获得绝对收益最多的一年；
本年度内，投资收入也已成为最为可观的收入。
这完全归功于 3 年前的决策 —— All In 权益资产。“All In”确保投入资金不会少，“权益资产”锚定了收益率的区间。
而 3 年间的一些具体决策和操作，反而不足道哉。或是仅产生细微的影响，或是为下一阶段积累认知。
HUNGRY 是因为看到问题和机会：
股票仓位占比依然不高，全年平均仓位大约 20%；
不敢重仓，即便是最重仓的品种，仔细一看，仓位也才 3%。
但这并不意味着要立刻重仓。事实上，现在的仓位控制是最让我舒服的——不会对情绪产生太大干扰，我全然放心，睡得踏实。
要保持这种状态，不能舍本逐末，毕竟是投资不是赌博么。
所应做的，是提高决策过程的质量，进而提升对于决策结果胜率的预估。这是重仓的前置条件。
至于明年的期望，无他，随缘。
唯独希望能控制在“投资”上所花的时间。对于此时此刻的我，在“投资”上继续投资过多，并不是一件 ROI 太高的事情。今年投入挺多时间，也纯粹是人性的倾向，而非理性的考量。2021 可以更理性一些。
最后罗列“投资”相关的思维碎片如下：
20200103
这两张图，可以解释为什么我不愿再买期权。
投资，与时间做朋友；
期权，与时间做敌人。
20200112
复利，作为世界第八大奇迹，其真相是——少数人通过投资来体验它，所有人通过通货膨胀来经历它。
不只是钱，技能和经验亦是如此。
人生如逆旅。
20200115
时间维度上复制，叫“持续”；
空间维度上复制，叫“增长”。
20200221
如果以 BTC 计价，上海房价过去四年跌了 92.5%。
20200226
小赌怡情
20200223
所有预收费的生意，都有可能成为庞氏骗局。周公恐惧流言日，王莽谦恭未篡时。
20200226
认知不能变现，认知差异才行。
20200229
基于不同时间维度考量，一个决策可能会带来南辕北辙的结果。很多时候，结果不好，不忙着下结论，让子弹再飞一会儿。
20200229
能克服 Fear Of Missing Out，投资才能算入门吧。
20200309
重仓股市，也持有原油，在考虑要不要再买点币。
情绪很稳定。
他强由他强，清风抚山冈。
他横由他横，明月照大江。
他自狠来他自恶，我自一口真气足。
20200316
格雷厄姆：“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”
芒格：“反过来想一想。”
20200407
梦见瑞幸宣布成功研制出新冠肺炎疫苗。
20200509
看了下 A 股持仓，凡持仓天数够长的都赚钱了。预测几年后总归比对预测数月后更简单。毕竟一个是称重机，一个是投票机。
20200513
投资 = 决策 + 下注。决策信心决定下注轻重。
20200514
从前都说没有梦想，怎么现在就成了没有天花板。
20200529
好的，周一卖格力。
20200603
2018 年底买的一批垃圾可转债，昨天几乎全部卖光。最差的年化也有 9.32%，远超预期了。
20200605
好生意未必能够 scale；
看似不能 scale 的好生意一旦找到办法 scale，那必然是巨大的好生意。
20200608
投资的圣杯－－无限抄底。
要不得有无限现金流，要不得有极致仓位管理。
20200619
今年的盈利，一半来自这一周。
20200628
若要成事，必然要经历一段回报与投入不成比例的时期，或长或短。对此规律，还是要有客观认识。
20200629
把挑选好的事情看作有时滞的复利池。
20200706
These violent delights have violent ends.
20200720
越发确定，只要具备基本的理性，就可以在二级市场上获得足够满意的回报。
20200722
思考「什么叫自由」是个很有意思的事情。坊间有两种说法，一种叫「财务自由」，一种叫「一无所有时最自由」，完全矛盾的两条道嘛。
其实真正需要界定的是，在每一种具体情境下，你真的拥有吗？还是被拥有了？
20200812
今年投资收益已有xxxxx，去年也是。
然而对可持续性还是缺乏信心，很难对未来做线性外推。这种信心的建立恐怕至少得经历一个牛熊周期。
正如芒格所说：40岁前没有真正的价值投资者。
20200812
“张潇雨：投资最大的风险是你的朋友赚大钱了。”
20200813
投资圈总是有很多冷笑话
20200813
才知道，围棋在自己回合时可以弃权不下。这可真是太智慧了。
蓄势，有时比出击更好。
20200818
小七的策略，本质上是对沪深300的再精选和轮动。
20200821
志同道合的人有两个效应：1）减少你的收益率；2）缩短你收益实现的时间。
对于资金容量小的策略，效应1更显著。
对于资金容量大的策略，效应2更显著。
其实吧，这也是“内卷”。
20200902
太真实了🤣🤣🤣
20200902
今年有 4 只翻倍股。
- 拼多多：不懂电商，单纯作为用户觉得好，买了一点点娱乐仓，之后涨得心慌（没见过世面），清仓在最高点，四个月 +170%；
- 蔚来：不懂电动车，听小道消息投机买入，当天即被证伪，但买都买了就继续拿着吧......一周翻倍，目前 +180%；
- 美团：Q1 财报太优秀，但算下来觉得太贵，只配置一点点观察仓，准备择机再继续加仓－－再也没有机会加仓，只观察到 3 个月翻倍，也不知该用什么表情来面对；
- 双汇：前两年买入，没什么期望，作为稳健资产每年分红就好－－现在这个稳健资产也差不多 +200% 了....
所以，究竟有没有泡沫？最近晒收益的股神们成色又有几何呢？
牛市是投资的唯一圣杯，诚不我欺。
20200905
好玩但风险有点大。段永平评卖期权。
20200907
可转债低溢价策略，本质是个趋势策略——挑选出最近涨得猛的。
20200908
我在大 A 股的投资风格及其保守，非常严格地控制风险，永远先考虑还能跌多少。
而在美股、港股的投资风格却截然相反。
这可能因为，对于后者，我以为我是懂的。
20200910
投资 无限游戏
20200913
用 Chrome 扩展 + PHP 后端 + Slack 实现了一个量化轮动策略的信号提醒。
自动化拯救生命。
✌️
20200922
免费送给大家。一个秘诀。
20201019
Taleb 说，规律性有毒，让你更脆弱，比如月薪。
规律性为什么有毒？因为它暗示了持续性和稳定性，但没有事物能够持续稳定。
20201030
美的 Q3 净利同比增长 35%，
格力 Q3 净利同比下降 12%。
此时回头再看五个月前的报道，别有风味。毫无疑问，当企业琢磨起非内生的力量，就是在释放强烈的负信号。一个绝佳的案例。
20201005
投资现金流不解决问题，经营现金流才是王道。
20201113
腾讯今年的投资收益有 200 多亿了，
这还不算啥，美团、拼多多、京东这些联营企业如果当作是纯财务投资按市值计价，投资收益得有 4000 亿....
作为对比，腾讯今年的经营净利大概是 800 亿。
南山高盛，名不虚传。
20201127
持续性提高投入产出比，路径应该是执行者、管理者、投资者。
可偶尔还是想要战斗。
20201227
对二级市场的关心频率越低，幸福指数越高。#一个自我观察
20201231
2021，希望每个决策都能经得起时间考验。