单只基金募资超 10 亿美金，Solo VC 正逆 VC 增长

2020 年 7 月份的时候，我曾分享过 Nikhil Basu Trivedi（简称 NBT）关于 Solo Capitalists 崛起的文章，当时我将其翻译为个体资本，那应该是 Solo Capitalist 这个词第一次有了一个比较准确的定义范畴。

当时，NBT 将符合 Solo Capitalist（为了方便，我后面统一将其称为 Solo VC）这个定义的特征归纳为 5 个：

• 他们是其基金的唯一普通合伙人（GP）；

• 他们是投资团队中唯一的成员；

• 基金的品牌=个人的品牌；

• 他们通常比超级天使募集更多的资金，投出更多的金额--即 5000 万美金以上的资金，能够投资 500 万美金以上的轮次；

• 他们争相领投种子轮、A 轮和后期轮，与传统风投公司竞争；

而符合这个群体的人包括了 Elad Gil、Josh Buckley、Lachy Groom、Oren Zeev（Zeev Ventures）、Ray Tonsing（Caffeinated Capital）和 Shana Fisher（Third Kind Venture Capital）等。

典型的投资案例有 Noiton 在 2019 年进行 8 亿美元估值的那轮融资，融的 1000 万美金中，领投方没有一家 VC 机构，而是由 Daniel Gross、Elad Gil 和 Lachy Groom 三个个人领投；另外 Front 5900 万美金的 C 轮融资也是由一批个人而非 VC 机构领投。

在那个 VC 最为疯狂的年代，追逐 VC 规模的扩大成为最大的一个趋势，因此很多人并不怎么看好这个群体。如今 2 年时间过去了，在传统 VC 普遍进入低谷募资比较困难的一个时期（最新 Coatue 募集的 14 亿美金配套基金直接把管理费都砍了），Solo VC 似乎还在快速的发展，无论是募资的规模、投资的轮次、单笔投资的规模、还是整个 Solo VC 群体甚至影响力，都在快速的扩大。

Solo VC 整体影响在急剧扩大

仅上面提到的几位，Elad Gil 应该是我们最为熟悉的一位，其 Solo VC Gil Capital 创立于 2021 年，最新一期第三只基金的募资规模已经超过了 10 亿美金，而第二只基金的规模也高达 6.2 亿美金。

但 Solo VC 领域里的 OG 要属 Zeev Ventures 的 Oren Zeev，Zeev Ventures 在 2007 年就成立了，他一个人目前管理的基金规模整体已经超过了 20 亿美金。仅在 2021 年，Oren Zeev 就在 12 个月内完成了 3 只基金的募集，总额超过了 10 亿美金。

Josh Buckley 的 Buckley Ventures 成立于 2019 年，2020 年就为其基金募集了 1.5 亿美金的资金，去年为新一只基金募集了 3.37 亿美金，目前管理的基金总规模也超过了 10 亿美金。我对他不是很熟悉，但是他之前曾是 ProductHunt 的 CEO，也是刚刚被 HubSpot 以 1.5 亿美金收购的 Clearbit 的董事长。

Stripe 的早期员工 Lachy Groom 的 LGF3 同样创立于 2019 年，其第三只基金的规模为 2.5 亿美金。而 Daniel Gross 除了自己投资外，还跟 GitHub 前 CEO Nat Friedman 一起做了一个 AI 版 YC 孵化器 AI Grant，开始大量投资 AI 应用公司。

而这两年快速加入 Solo VC 这个圈子的名单更是越来越多，其中 Harry Stebbings 的 20VC 规模比较大为 1.4 亿美金，几千万美金规模的就非常多了，这里仅列几个我比较熟悉而且比较有一些特色的，比方说 Packy McCormick 的 Not Boring Capital，Turner Novak 的 Banana Capital 以及 Lenny Rachitsky 等。

可以说这些 Solo VC 都有非常丰富的经历，无论是自己创业、参与创业还是这两年通过社交自媒体起家，和传统 VC 有很大的差别，他们都有自己独特的投资逻辑和方法，下面简单分享一些 Solo VC 的典型投资案例和独特的投资逻辑。

典型 Solo VC 的投资案例

除了基金规模和整个 Solo VC 群体的快速扩大外，Solo VC 扩大影响力的另一个地方是他们越来越开始领投后期轮的融资，比方说 Elad Gil 在 2021 年领投了 Anduril 的 4.5 亿美元 D 轮融资，这是一家国防技术领域的初创公司，目前正在进行 4-5 亿美金新一轮融资，估值可能会达到 100 亿美金。

除此之外，Elad Gil 在疫情期间还领投了 TripActions（现已更名为 Navan）估值 50 亿美金那一轮融资，Oren Zeev 也有参与，其中 Elad Gil 独自投了 1.5 亿里面的 4000 万美金，在 Applied Intuition 和 Retool 的后期轮次融资中，Elad Gil 同样领投或者联合领投过。Zeev 曾在 2022 年领投了创意社区 Domestika 的 1.1 亿美元 D 轮融资，这样单笔的投资规模和轮次，已经完全超出了我们对 Solo VC 的印象。

Elad Gil 因为其博客而被大家所熟悉，他曾创立了两家公司，第一家公司 MixerLabs 在 Twitter（现在的 X） 还不到 100 人时被收购，之后担任 Twitter 的企业战略副总裁，其团队加入后占到了当时 Twitter 员工的 10%，也在 Google 从事过一段时间广告定位和移动方面的工作。 

2015 年 Elad Gil 与两位三个联合创始人一起创立了 Color Health，Color 是一家健康技术公司，目前估值 46 亿美金。在 Elad Gil 自己的博客里介绍说，他投资了差不多 40 家独角兽，其中 30 多家处于种子前、种子或 A 轮融资阶段，包括了 Airbnb、Airtable、Anduril、Coinbase、dbt Labs、Deel、Figma、Gitlab 、Gusto、Instacart、Notion、Pinterest、Retool、Rippling、Samsara、Stripe、Square、Tripactions（Navan） 等。

而 AI 这一波，Elad Gil 可以说反应同样非常迅速，他已经投资了 Character AI、Playground、Sprig、Perplexity、Magic、Harvey、Contextual.ai、Ventrilo 和 Essential AI 等公司。Elad 前段时间发文称，AI 目前还处于非常早期的阶段，我们当下正处于 4 波浪潮里的第二阶段。

就目前整个市场，Elad Gil 认为很多独角兽公司的价值最终可能只有当前估值的 20-50%，很多在 2021 年快速起来的独角兽仍需要 1-3 年的时间才会耗尽资金并需要融资/重新定价。

这些公司可能会倒闭、或者降价出售以及长期在低估值状态慢慢成长，但他仍然对科技行业的未来持乐观态度，因为 SaaS 公司仍然在持续快速扩张，所产生的总收入还在增长（换句话说，科技公司正在大规模交付真正的价值），而生成式人工智能浪潮正在重塑我们对软件的看法。
因此未来还有很大的创新空间和激动人心的时刻，而其投资逻辑与我们熟悉的大部分投资人的看法不同，Elad Gil 最关注 3 个因素，而其它 Solo VC 也都有自己不同的价值杠杆……

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