春天在哪里｜对于中国市场的一些思考

Original bellingxu Trade marcoeconomy 2022-09-26

收录于合集 #中国 3个

10月的会议对每个交易者来说都很重要，有很多令人关心的points。我想在这儿与大家讨论一下对于接下来中国政、经层面的一些思考与路径。

在过去的2年内，大家明显感受到了“寒气”，我把一些重要的事件列了一下：

那么可以看到，在经济、信心等层面，冲击是非对称性的，可能是目标函数的重要性导致的：

展望接下来的几个月，我描述了一个可能的路径：

对于最重要的房地产，他的路径也并非线性，我的预期是，政府会在供给端和需求端会进一步的加码：

我们再回到股指（msci-China）来看一下，看上去即将到达过去十几年来估值的低点，但这是一个好机会吗？

不妨先来看一下过去十几年，msci China与msci新兴市场的走势，很明显在三道红线和去杠杆之后，走势发生了变化：

所以，我认为对于投资者来说，中国市场的情况在客观上更复杂交易难度更高，现在更像是会议前暴风雨前的宁静；在股指的下方有pboc的托底，但是在上方既有短期压力，也有长期压力（图中不完整）：

话虽如此，但是我依然抱有信心，对于一些以地产为代表的一些指数可能会有漫长的冬天和不举的未来，但对于一些hsi tech的股票，他们未来几年的盈利是可观的（部分锚定社零），再叠加上未来流动性的宽松，而且也不是很贵：

另一个板块是医药医疗，之前进行了杀估值和杀业绩的定价，但是目前来看，似乎快要定价完成了？政策来说，共同富裕是非常好的，集才是客观发生的，但我不认为国家会一棍子打死这个行业。大概率让其继续良性发展甚至出口生意，只是要等一个时机。我认为等右侧机会是合理的。

综上，春天在哪里？

$hsi$ , $hang seng tech$ , $mchi$

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