追求三年翻倍的投资机会，这是一位被低估的宝藏基金经理

这是一位被市场严重低估的宝藏基金经理，追求“三年翻倍”的投资机会。

无巧不成书。他的代表作，近三年恰好实现了超100%的回报，他就是华宝基金的夏林锋。

Wind数据显示，2019年9月22日至2022年9月21日，夏林锋管理的华宝生态中国A实现了101%的收益。业绩不仅处于同类排名的前1/9，而且期间基金的Sharpe年化比率为1.19，显著高于同类平均的0.66，显示基金风险调整后收益突出。

终局思维下选择三年翻倍个股

夏林锋先生，硕士学历。2010年加入华宝基金，2015年2月开始管理产品。持仓体现小盘成长风格，倾向于左侧建仓，对行业景气度敏感；Brinson业绩归因显示，在消费、信息技术、材料板块获得明显超额收益。近五年仓位维持在近九成的高位，换手率处于同类较高的前1/3。当前在管3只基金，合计规模16.22亿元。

华宝基金 夏林锋

夏林锋的投资目标是稳健成长，争取做到一条稳健向上的净值曲线。

为了达到这个目的，他构建了“终局思维去选股，周期思维去选时”的投资框架。细化到财务模型，任何东西最后都是一个DCF的框架。从追求效率的角度来讲，要去抓住那些有戴维斯双击潜力的好公司，避免那些出现戴维斯双杀的公司。

落地到投资，夏林锋希望选到在未来三年能够翻一倍的股票，并且是靠业绩翻倍而不是靠估值。他持仓行业配置均衡，不把净值曲线交给单个行业。

代表作持仓分析

夏林锋先生自2015年2月17日开始管理华宝生态中国A（000612.OF），是其接手的第一公募基金，至今已有7年多的时间。

夏林锋将华宝生态中国A定义为全市场追求绝对收益的一个产品，能够体现他最真实的一些想法，称得上其代表作。

华宝生态中国A自夏林锋管理以来累计取得190.15%的收益，期间基金基准累计收益为17.15%，区间跑赢基准173个百分点。

1.近五年维持近九成的股票仓位

华宝生态中国A作为一只偏股混合型基金，仓位近五年平均值为87%，波动较小，维持了较高的股票仓位。

2.持股风格偏向小盘成长

从基金近五年持仓市值风格分析看，基金偏向于小盘成长风格，这与基金经理夏林锋选股思路不无关系。夏林锋的选股追求“三年翻倍”的收益目标，在这个前提下，小盘成长股纳入股票池的机会更多。

3.重仓股分布均衡

从重仓股看，主要布局于新能源中的光伏，地产产业链，酒店服务和公共事业。

从持仓历史看，单一重仓股一般不会超过8个点，一般在5个点左右。行业布局较均衡，不押注单一行业。

4.Brinson模型业绩归因

利用Brinson单期模型对华宝生态中国A2022上半年业绩进行归因，比较基准选择中证800。可以发现，可选消费、信息计算和材料均贡献了超1个百分点超额收益，日常消费和公共事业配置表现不佳。

5.基金股票投资活跃度偏高

华宝生态中国A股票活跃度近些年在持续下降，但与同类相比换手率处于中等偏上的水平。2021年基金股票平均持仓时间同类排名处于71.4%，为同类股票平均持仓时间最短的前30%。

6.基金年度收益

华宝生态中国A年度收益多数年份跑赢市场整体偏股混合型基金指数，尤其近2年，基金超额收益显著，排除处于同类前1/10。

在华宝生态中国A2022年中报中，夏林锋指出，上市公司业绩在2022年2季度寻底成功之后，结构及个股机会有望陆续出现，高低切换将会带来较好收益；看好新能源、新服务、新消费和地产链四个方面的机会。这四个方面也占据了基金持仓的约8成。

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公开募集证券投资基金风险揭示书

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华宝生态中国A及基准成立日2014年06月13日至2022年09月21日2022年9月7日的年度收益分别为21.6%/43.15%、83.72%/14.5%、-12.06%/-9.75%、11.3%/12.2%、-28.29%/-21.45%、53.06%/27.64%、52.22%/21.53%、36.52%/0.45%、-9.42%/-15.97%。

基金基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。

历届基金经理：邵喆阳(20140613-20150217)、沈梦圆(20140830-20141128)、夏林锋(20150217至今)、区伟良(20150409-20180702)。

华宝未来主导产业A及基准成立日2016年11月04日至2022年09月21日2022年9月7日的年度收益分别为-6.9%/-0.99%、-6.23%/11.92%、-30.24%/-12.22%、51.07%/21.32%、43.04%/16.76%、33.05%/-0.66%、-17.02%/-10.54%。

基金基准为：沪深300指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45%。

历届基金经理：刘自强(20161104-20190713)、夏林锋(20161104至今)。

华宝事件驱动及基准成立日2015年04月08日至2022年09月21日2022年9月7日的年度收益分别为-4.7%/-8.95%、-22.67%/-8.16%、7.19%/17.32%、-30.89%/-19.66%、35.16%/29.43%、50.54%/22.61%、0.9%/-3.12%、-13.83%/-16.44%。

基金基准为：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。

历届基金经理：陈建华(20150408-20200212)、徐林明(20150408-20200212)、胡戈游(20200212-20211230)、夏林锋(20211230至今)。

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