她力量！更低波动，更优收益

Wind数据显示，截至2023年3月7日，全市场共有基金经理3360位，其中女性888位，占比26.43%，女性基金经理参与管理的资产14.6万亿元（含共同管理的基金），涉及公募基金现有规模26.2万亿的超半壁江山。

进一步，统计2020年1月1日以来在管基金经理（或排名第一的基金经理）未有变动，且最新规模高于1亿元的基金，分析女性基金经理与男性基金经理业绩表现。

在所含基金数据超10只的10类基金中，女性基金管理了563只，男性基金管理了1611只。从绝对收益衡量，两者管理不同类型基金的收益中位数相差不明显，只有混合型FOF、灵活配置型年化收益率中位数相差超过1%。

考察两者管理不同类型基金收益率离散度发现，女性基金经理管理的10类基金，方差均小于男性基金经理。显示，女性基金经理业绩相对集中，而男性基金经理业绩分散度更大。

男性基金经理管理的灵活配置型基金收益率较高，应该与其管理的基金高股票仓位有关。以2022年四季度为例，452只男性基金经理管理的灵活配置型基金平均股票仓位为70.7%，而女性基金经理管理的93只产品平均仓位仅为57.7%。

接着分析风险指标与风险调整后收益，10类基金中，女性管理基金的波动率中位数均低于男性，在波动率指标上女性基金经理全面占优。

再看年化Sharpe比率，女性基金在8类基金中高于男性，仅普通股票型和短期纯债型男性基金经理占优。

尤其值得关注的是，以风险调整后收益衡量，女性基金经理在混合型FOF、二级债基和灵活配置型基金管理方面具有比较突出的优势，Sharpe比率高于男性超10%。下面我们选取这三类基金Sharp比率最高的一只基金来分析：

1. 混合型FOF：招商和悦稳健养老一年A

招商和悦稳健养老一年A成立于2019年4月26日，章鸽武为首任基金经理管理至今，2020年以来至2023年3月6日，年化Sharpe比率为1.08，在同类女性基金经理管理的产品中居首。

章鸽武毕业于武汉大学，有着超15年的投研经验，其中9年专门的养老产品管理经验，先后担任社保基金专员、助理投资经理、投资经理，也负责过固收、混合型专户及基金产品管理，在养老这一块可谓是经验丰富。

招商基金 章鸽武

章鸽武的投资思路，是立足争取绝对收益。大类配置上，以固收类资产“筑底”，精选优质债基、个券为基金打造“安全垫”，同时进取部分则以权益类（股票、股票型基金、混合型基金）为主，投资比例35%-60%，严控基金整体组合风险，力争不同资产为组合贡献收益。

2. 二级债基: 天弘永利债券A

姜晓丽自2012年8月3日管理天弘永利债券A至今。2020年以来至2023年3月6日，年化Sharpe比率为1.38，在同类女性基金经理管理的产品中居首。

姜晓丽拥有13年证券从业经验，10年基金经理投资经验，是业内资深基金经理。她在天弘及其他机构先后担任过交易员、债券研究员，并通过业务能力和实际业绩，一步步晋升至基金经理，目前担任天弘固定收益业务总监。

天弘基金 姜晓丽

相比较单纯的权益类产品，“固收+”对于回撤幅度的控制更加苛刻，因此对机构能力的要求也更高。

姜晓丽表示，“基于科学投研体系，天弘‘固收+’追求较低风险下的较高收益，力争实现可验证、可持续的中长期绝对收益，为稳健型投资者带来更好的持有体验，成为更多人的理财压舱石。”

3.灵活配置型：国富新机遇A

刘晓自2018年10月16日管理国富新机遇A至今。2020年以来至2023年3月6日，年化Sharpe比率为1.56，在同类女性基金经理管理的产品中居首。

2007年，刘晓加入国海富兰克林基金，担任大制造领域研究员，研究覆盖机械、电力设备、煤炭、电力等诸多行业。

国富基金 刘晓

经过十年的行业研究积淀，刘晓于2017年开始管理基金产品，逐渐形成了“风格稳健，均衡配置，换手率低”的投资风格，扎实稳进，积小胜求大胜，追求投资组合整体的稳健和高胜率。

相关基金：

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公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

Wind，万得基金引用的基金净值数据均来源于经基金托管人复核的数据，基于净值数据计算的业绩若与基金定期报告不一致，以定期报告为准。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上海万得基金销售有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、

富兰克林国海新机遇灵活配置混合型证券投资基金（简称“国富新机遇A”）由国海富兰克林基金管理有限公司（简称“国海富兰克林基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。国富新机遇A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人国海富兰克林基金的网站www.ftsfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对国富新机遇A的注册，并不表明其对国富新机遇A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于国富新机遇A没有风险。

招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)（简称“招商和悦稳健养老一年A”）由招商基金管理有限公司（简称“招商基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。招商和悦稳健养老一年A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人招商基金的网站www.cmfchina.com进行了公开披露。中国证监会对招商和悦稳健养老一年A的注册，并不表明其对招商和悦稳健养老一年A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于招商和悦稳健养老一年A没有风险。

天弘永利债券型证券投资基金（简称“天弘永利债券A”）由天弘基金管理有限公司（简称“天弘基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。天弘永利债券A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人天弘基金的网站www.thfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对天弘永利债券A的注册，并不表明其对天弘永利债券A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于天弘永利债券A没有风险。

富兰克林国海匠心精选A(011980.OF)及基准自成立2021年11月30日至2022年12月31日的年度收益分别为0.05%/1.2%、-9.58%/-13.57%。

基金基准为：沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+恒生指数收益率*20%。

历届基金经理：刘晓(20211130至今)。

国富焦点驱动灵活配置A(000065.OF)及基准自成立2013年05月07日至2022年12月31日的年度收益分别为-2.5%/-7.25%、35.27%/32.48%、9.09%/7.06%、3.9%/-6.84%、9.53%/10.41%、-2.69%/-13.86%、15.61%/21.18%、13.87%/16.09%、13.75%/-1.77%、-3.18%/-13.01%。

基金基准为：沪深300指数收益率*60%+中债国债总指数收益率(全价)*40%。

历届基金经理：赵晓东(20130507至今)、刘怡敏(20190103至今)、刘晓(20190125至今)。

国富均衡增长A(015137.OF)及基准自成立2022年08月02日至2022年12月31日的年度收益分别为-5.55%/-4.06%。

基金基准为：沪深300指数收益率*70%+中债综合指数收益率*30%。

历届基金经理：刘晓(20220802至今)。

国富深化价值A(450004.OF)及基准自成立2008年07月03日至2022年12月31日的年度收益分别为-7.84%/-28.69%、80.13%/78.19%、10.56%/-10.61%、-25.37%/-21.12%、19.11%/6.55%、5.35%/-7.16%、4.11%/44.26%、24.84%/6.45%、-37.27%/-9.56%、23.89%/17.41%、-20.7%/-21.13%、51.57%/30.38%、81.6%/23.05%、22.01%/-3.87%、-22.03%/-18.44%。

基金基准为：沪深300指数*85%+中债国债总指数(全价)*15%。

历届基金经理：张晓东(20080703-20141222)、卫学海(20141222-20170225)、刘晓(20170218至今)。

国富天颐A(005652.OF)及基准自成立2018年03月27日至2022年12月31日的年度收益分别为4.11%/-0.61%、5.51%/5.54%、18.15%/3.62%、8.12%/1.6%、-2.1%/-2.93%。

基金基准为：中债国债总指数收益率(全价)*85%+沪深300指数收益率*15%。

历届基金经理：吴西燕(20180327-20180908)、邓钟锋(20180421-20190927)、刘晓(20181016至今)、王莉(20190913至今)、高燕芸(20220709至今)。

国富新机遇A(002087.OF)及基准自成立2015年11月19日至2022年12月31日的年度收益分别为0.3%/0.37%、4.04%/-5.81%、3.28%/7.71%、2.31%/-10.84%、16.1%/17.6%、20.68%/13.31%、8.67%/-0.97%、-2.35%/-10.8%。

基金基准为：沪深300指数收益率*50%+中债国债总指数收益率(全价)*50%。

历届基金经理：胡永燕(20151119-20170831)、吴西燕(20151119-20180825)、邓钟锋(20160629-20190927)、刘晓(20181016至今)、王莉(20190913至今)。

国富鑫享价值一年封闭A(014151.OF)及基准自成立2022年05月31日至2022年12月31日的年度收益分别为-7.02%/-3.89%。

基金基准为：沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+恒生指数收益率*20%。

历届基金经理：刘晓(20220531至今)。

招商和悦稳健养老一年A(006861.OF)及基准自成立2019年04月26日至2022年12月31日的年度收益分别为6.17%/4.29%、13.33%/6.64%、8.59%/3.82%、-2.81%/-0.62%。

基金基准为：中证综合债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%。

历届基金经理：章鸽武(20190426至今)。

招商和悦均衡养老三年(FOF)A(007660.OF)及基准自成立2019年12月03日至2022年12月31日的年度收益分别为1.86%/2.9%、23.0%/12.76%、4.15%/1.33%、-6.92%/-7.04%。

基金基准为：中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。

历届基金经理：章鸽武(20191203至今)。

招商惠润一年定开A(011214.OF)及基准自成立2021年08月06日至2022年12月31日的年度收益分别为4.3%/0.23%、-18.25%/-11.23%。

基金基准为：沪深300指数收益率*55%+中债综合指数收益率*40%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。

历届基金经理：章鸽武(20210806至今)。

招商和惠养老目标日期2040三年持有A(012037.OF)及基准自成立2022年01月05日至2022年12月31日的年度收益分别为-4.26%/-10.17%。

基金基准为：中债综合指数收益率*50%+沪深300指数收益率*50%。

历届基金经理：章鸽武(20220105至今)。

天弘增强回报A(007128.OF)及基准自成立2019年05月29日至2022年12月31日的年度收益分别为5.78%/3.49%、15.21%/5.32%、14.3%/0.87%、-5.36%/-4.07%。

基金基准为：中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。

历届基金经理：姜晓丽(20190529至今)、肖志刚(20190529-20190824)、张寓(20200717至今)、彭玮(20210911至今)。

天弘安盈一年持有A(012049.OF)及基准自成立2021年05月12日至2022年12月31日的年度收益分别为6.87%/2.18%、-4.0%/-0.19%。

基金基准为：中债新综合指数(财富)收益率*85%+沪深300指数收益率*12%+中证港股通综合指数收益率*3%。

历届基金经理：姜晓丽(20210512至今)、贺剑(20210512至今)、任明(20211130至今)。

天弘安康颐享12个月持有A(012069.OF)及基准自成立2021年06月08日至2022年12月31日的年度收益分别为5.63%/1.92%、-5.58%/-0.1%。

基金基准为：中证全债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*13%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*2%。

历届基金经理：姜晓丽(20210608至今)、贺剑(20210608至今)。

天弘安康颐丰一年持有A(013243.OF)及基准自成立2022年01月18日至2022年12月31日的年度收益分别为-3.42%/-0.46%。

基金基准为：中债新综合指数(财富)收益率*85%+沪深300指数收益率*13%+中证港股通综合指数收益率*2%。

历届基金经理：姜晓丽(20220118至今)、贺剑(20220118至今)、尹粒宇(20220121至今)。

天弘安康颐利A(013267.OF)及基准自成立2022年04月15日至2022年12月31日的年度收益分别为-1.1%/1.09%。

基金基准为：中证全债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*13%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*2%。

历届基金经理：姜晓丽(20220415至今)、贺剑(20220415至今)。

天弘永利优佳A(013569.OF)及基准自成立2021年09月29日至2022年12月31日的年度收益分别为1.7%/1.18%、-4.2%/0.97%。

基金基准为：中债新综合指数(财富)收益率*90%+沪深300指数收益率*8%+中证港股通综合指数收益率*2%。

历届基金经理：姜晓丽(20210929至今)、张寓(20210929至今)、任明(20211013至今)。

天弘永利优享A(016161.OF)及基准自成立2022年08月30日至2022年12月31日的年度收益分别为-0.41%/-0.33%。

基金基准为：中债新综合指数(财富)收益率*90%+沪深300指数收益率*8%+中证港股通综合指数收益率*2%。

历届基金经理：姜晓丽(20220830至今)、张寓(20220830至今)。

天弘永利债券A(420002.OF)及基准自成立2008年04月18日至2022年12月31日的年度收益分别为7.36%/7.51%、0.57%/0.27%、5.0%/2.0%、-1.32%/3.79%、7.39%/4.03%、1.6%/1.78%、9.68%/9.41%、15.19%/6.5%、2.63%/1.81%、1.44%/0.24%、-0.37%/8.19%、13.34%/4.63%、11.1%/2.97%、13.89%/5.09%、-1.91%/3.29%。

基金基准为：中债新综合指数。

历届基金经理：蔡采(20080418-20080530)、袁方(20080419-20090606)、姚锦(20090317-20110303)、朱虹(20100519-20111208)、陈钢(20111118-20150424)、姜晓丽(20120803至今)、张寓(20210327至今)、杜广(20210619至今)、赵鼎龙(20211130至今)。

天弘安康颐养A(420009.OF)及基准自成立2012年11月28日至2022年12月31日的年度收益分别为0.4%/0.43%、1.89%/4.82%、14.86%/4.82%、18.89%/4.2%、2.43%/3.55%、4.4%/3.54%、2.21%/3.4%、10.54%/3.59%、13.57%/3.57%、8.67%/3.56%、-2.91%/3.55%。

基金基准为：三年期银行定期存款利率(税后)+0.75%。

历届基金经理：李蕴炜(20121128-20140129)、姜晓丽(20130121至今)、钱文成(20140129-20200624)、田俊维(20200612-20210623)、于洋(20210226-20220430)、王华(20210917-20230307)、王昌俊(20211130至今)。

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本文所引用基金业绩表现数据来源于管理人披露的经托管人复核的信息，包括但不限于基金定期报告。