该内容已被发布者删除 该内容被自由微信恢复。
文章于 2023年11月28日 被检测为删除。
被用户删除
目前，内地投资者投资海外固收产品主要包括六种方式：QDII、QDLP、跨境理财通、互认基金、跨境TRS以及债券通南向通。（一） QDII：QDII是一种境外代客理财业务，被批准的合格境内投资者可以利用自有资金或募集境内机构和个人资金，投资于法规及相关部门允许的境外市场及产品。目前可以开展境外代客理财业务的金融机构包括银行、证券公司、基金公司、保险公司以及信托公司。这些金融机构向境外投资的额度均需经过国家外汇管理局统一批准，国家外汇管理局对投资额度实行余额管理，各机构QDII业务也受到机构主管监管部门的管理。对于境内投资者，如果希望通过QDII途径配置境外资产，可以投资的产品包括QDII基金、QDII理财、QDII资管计划、QDII信托和QDII保险资管计划等。（二） QDLP：QDLP是合格境内有限合伙人，指在通过资格审批并获取额度后的试点基金管理企业可向境内合格投资者募集资金，设立试点基金投资于境外一级、二级市场。目前QDLP并没有在全国推广，而是采取各地方试点推行，最早于2012年在上海试行，后分别在北京、天津、深圳、青岛、重庆、海南、江苏、广东、宁波等地进行试点，并由各地方金融监管局监管。QDLP同样需要外汇局批复投资额度。QDLP和QDII类似，均在国内募集资金后投向海外市场，但在投资范围、发起单位上有着较大的区别。（三） 跨境理财通“南向通”：指粤港澳大湾区内地投资者在港澳销售银行开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇出资金购买港澳销售银行销售的投资产品。“跨境理财通”业务均使用人民币进行跨境资金划转，资金兑换在离岸市场完成。南向通投资产品包括基金、债券以及存款等中低风险产品。南向通的合格理财产品包括经销售该产品的香港银行评定问“低”风险至“中风险”及“非复杂的”在香港注册成立且经香港证监会认可的基金、债券。人民币、港元和外币存款。由于资金结算均使用人民币，因此不涉及占用个人的外汇额度。对投资者有户籍、投资经历和家庭金融资产要求。资金多投向存款、债券等固定收益类产品，截至7月底，投资者所持产品余额1.72亿元，其中存款余额1.54亿元，占比高达90%。（四） 互认基金：互认基金是指允许境外注册并受当地监管机构监管的基金向本地居民公开销售。内港基金互认，将允许符合一定条件的内地及香港基金按照法定程序获得认可或许可在对方市场向公众投资者进行销售。互认基金类型包括股票型、混合型、债券型以及指数型。截至2022年8月24日，香港互认基金（合计）共28只，正在申请注册基金8只。在已注册成功的香港互认基金中，股票型基金有11只，债券型基金有13只，混合型基金有4只。（五） 债券通南向通：境内投资者可以经由内地与香港相关基础服务机构在债券交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资香港债券市场交易流通的债券。与前几个渠道不同的是，债券“南向通”只能用于债券投资，标的债券为境外发行并在香港债券市场交易流通的所有券种，且只能由机构投资者认购。“南向通”的跨境资金同样存在额度上限，规定“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。目前可以参与“南向通”的境内投资者为经中国人民银行认可的部分公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构），以及合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）。交易对手为香港金融管理局指定的13家做市商。（六） 跨境TRS：是指证券公司与交易对手方在其柜台及协会认可的其他场所开展的收益互换交易，双方根据约定在约定日期交换收益金额，其中交易一方或交易双方支付的金额与标的的表现相关。挂钩标的应当具备公允的市场定价、良好的流动性，包括但不限于股票、股票指数、大宗商品、债券等。在境外债券中，多数标的资产为中资美元债，可以简单理解为投资者可以在境内参与香港市场美元债的投资，但需要支付固定的利息。境内客户通过与券商进行挂钩境外债券的收益互换交易，可获得标的损益，实现投资境外债券的效果。挂钩标的可以是境外单只债券也可以是组合形式，交易期限一般以1年为上限。与其他跨境方式不同的是，TRS由于其互换交易的性质，不需要交换本金即不发生实质的跨境资金流通，仅在期末的时候需要交换票息和损益，结算货币均为人民币，因此其额度不受到监管局的限制。
投资境外高收益债两大法宝——QDII & QDLP
2022年以来，在美联储坚决抑制通胀激进加息的背景下，美元升值，全球新兴市场货币贬值，在这一升一贬间，提升了市场对美元资产的关注，海外投资再度成为热点话题。目前国内投资者配置海外资产的比例不高，主要受制于个人外汇额度与对外投资的渠道有限。今天我们就为大家介绍可以协助投资者进行跨境投资的两个重要工具，QDII和QDLP，来看看这两个制度是如何帮助境内的投资者实现海外投资，而他们各自的优势特点又有哪些？
QDII和QDLP这两个机制都是为境内资金到境外去投资而设置的制度。前两个字母都是， “Qualified Domestic“表示合格境内投资者，QDII主要是境内的金融机构投资的方向是境外的证券市场。QDLP主要是境外的资管机构设立的，需要在中国的基金业协会完成私募基金的管理人登记。两者在额度审批、投资范围上有一定的差异。
QDLP，具体是指Qualified Domestic Limited Partner, 即合格境内有限合伙人，允许面向境内投资者募集人民币资金，并将所募集的资金投资于海外市场。02QDII投资额度有限
先来看QDII，QDII基金投资机构主要是具备资格的金融机构（券商、公募、银行、信托等），是否能成为合格境内机构投资者，由证监会批准，而有多少额度投资海外则是由外汇管理局批复各机构的投资额度。
为控制资本外流，外汇管理局会控制对QDII额度批复的节奏。历史上，QDII额度的分配曾经一度被暂停。比如在2015年3月至2018年3月间未有新增的QDII额度通过审批，直到2018年4月份，国家外汇管理局宣布再启QDII额度的审批，时隔三年，冻结的QDII额度终于迎来了扩容。
图：公募QDII产品限购列表
QDII投资门槛很低，10元起投。QDII投资范围主要包括海外证券，包括普通股、优先股、存托凭证等权益类证券；银行存款、可转让存单、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；政府债券、公司债券、可转换债券等固收类证券，但QDII不能投资海外的对冲基金等私募产品。
图：QDII产品分类
产品类型上，QDII产品的投资种类和地区较多，从资产类别上可以分为股票、债券、石油、房地产、黄金等，从地区来看又可以分为环球、美国、大中华、新兴市场等。可以满足投资者对特定资产或地区的投资需求。比如，如果想投资美国股票市场，可以直接选择QDII基金中投向美股指数类的产品，因为成熟市场中很难通过主动管理获取alpha，更多的是跟踪市场获得长期的beta，那QDII产品中的被动指数产品，就非常适合美股这种成熟市场的布局，像大成纳斯达克100ETF联接基金、博时标普500ETF联接基金，就是跟踪美股主要指数中不错的产品。总结来看QDII的投资范围和起投金额，更类似于国内的公募基金。
相比之下，如果涉及复杂的多元化策略，更适合选择QDLP去布局。
和QDII相同的是，QDLP也是境内募集，境外投资，QDLP通常是境外机构在境内设立并获取外汇额度的资管企业。QDLP的审核流程严格，以上海为例，每款QDLP产品需经QDLP联席会议与产品评审委员会的双重审核，才能获准发行，对于申请的基金管理企业要求门槛较高。通常全球大型知名资产管理公司更有能力和资质获取QDLP的审批资格。已获批的试点机构中，不乏像贝莱德、路博迈、安中，威灵顿、品浩这些全球资产管理龙头机构的身影，也有美国最大的养老金管理机构之一，以提供退休和收入解决方案而著称的信安金融集团。今年8月，万亿巨头黑石在中国证券投资基金业协会完成登记，获QDLP资格。 04QDLP投资范围较QDII更广
QDLP投资业务范围包括，境外非上市企业的股权和债券、境外上市企业非公开发行和交易的股票和债券、境外证券市场(包括境外证券市场交易的金融工具等)、境外股权投资基金和证券投资基；境外大宗商品、金融衍生品。QDLP的运作模式为契约型私募基金运作模式，与QDII产品有针对性的特点不同，QDLP可以包含复杂的多元化策略。如全球资管巨头，Pimco（品浩）旗下就有聚焦全球多元化策略的QDLP产品。可以帮助投资人在配置权益资产以外，享受更多元化的分散配置，有机会获得多元资产的潜在收益。QDLL&QDLP特征对比
科技
投资境外高收益债两大法宝——QDII & QDLP
投资境外高收益债两大法宝——QDII & QDLP
2022年以来，在美联储坚决抑制通胀激进加息的背景下，美元升值，全球新兴市场货币贬值，在这一升一贬间，提升了市场对美元资产的关注，海外投资再度成为热点话题。目前国内投资者配置海外资产的比例不高，主要受制于个人外汇额度与对外投资的渠道有限。今天我们就为大家介绍可以协助投资者进行跨境投资的两个重要工具，QDII和QDLP，来看看这两个制度是如何帮助境内的投资者实现海外投资，而他们各自的优势特点又有哪些？
QDII&QDLP定义
QDII&QDLP运作特点
QDII&QDLP投资范围
QDII&QDLP特征总结&适合投资者
01QDII&QDLP定义QDII和QDLP这两个机制都是为境内资金到境外去投资而设置的制度。前两个字母都是， “Qualified Domestic“表示合格境内投资者，QDII主要是境内的金融机构投资的方向是境外的证券市场。QDLP主要是境外的资管机构设立的，需要在中国的基金业协会完成私募基金的管理人登记。两者在额度审批、投资范围上有一定的差异。
QDLP，具体是指Qualified Domestic Limited Partner, 即合格境内有限合伙人，允许面向境内投资者募集人民币资金，并将所募集的资金投资于海外市场。02QDII投资额度有限
先来看QDII，QDII基金投资机构主要是具备资格的金融机构（券商、公募、银行、信托等），是否能成为合格境内机构投资者，由证监会批准，而有多少额度投资海外则是由外汇管理局批复各机构的投资额度。
为控制资本外流，外汇管理局会控制对QDII额度批复的节奏。历史上，QDII额度的分配曾经一度被暂停。比如在2015年3月至2018年3月间未有新增的QDII额度通过审批，直到2018年4月份，国家外汇管理局宣布再启QDII额度的审批，时隔三年，冻结的QDII额度终于迎来了扩容。
图：公募QDII产品限购列表
QDII投资门槛很低，10元起投。QDII投资范围主要包括海外证券，包括普通股、优先股、存托凭证等权益类证券；银行存款、可转让存单、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；政府债券、公司债券、可转换债券等固收类证券，但QDII不能投资海外的对冲基金等私募产品。
图：QDII产品分类
产品类型上，QDII产品的投资种类和地区较多，从资产类别上可以分为股票、债券、石油、房地产、黄金等，从地区来看又可以分为环球、美国、大中华、新兴市场等。可以满足投资者对特定资产或地区的投资需求。比如，如果想投资美国股票市场，可以直接选择QDII基金中投向美股指数类的产品，因为成熟市场中很难通过主动管理获取alpha，更多的是跟踪市场获得长期的beta，那QDII产品中的被动指数产品，就非常适合美股这种成熟市场的布局，像大成纳斯达克100ETF联接基金、博时标普500ETF联接基金，就是跟踪美股主要指数中不错的产品。总结来看QDII的投资范围和起投金额，更类似于国内的公募基金。
相比之下，如果涉及复杂的多元化策略，更适合选择QDLP去布局。
和QDII相同的是，QDLP也是境内募集，境外投资，QDLP通常是境外机构在境内设立并获取外汇额度的资管企业。QDLP的审核流程严格，以上海为例，每款QDLP产品需经QDLP联席会议与产品评审委员会的双重审核，才能获准发行，对于申请的基金管理企业要求门槛较高。通常全球大型知名资产管理公司更有能力和资质获取QDLP的审批资格。已获批的试点机构中，不乏像贝莱德、路博迈、安中，威灵顿、品浩这些全球资产管理龙头机构的身影，也有美国最大的养老金管理机构之一，以提供退休和收入解决方案而著称的信安金融集团。今年8月，万亿巨头黑石在中国证券投资基金业协会完成登记，获QDLP资格。
QDLP投资业务范围包括，境外非上市企业的股权和债券、境外上市企业非公开发行和交易的股票和债券、境外证券市场(包括境外证券市场交易的金融工具等)、境外股权投资基金和证券投资基；境外大宗商品、金融衍生品。QDLP的运作模式为契约型私募基金运作模式，与QDII产品有针对性的特点不同，QDLP可以包含复杂的多元化策略。如全球资管巨头，Pimco（品浩）旗下就有聚焦全球多元化策略的QDLP产品。可以帮助投资人在配置权益资产以外，享受更多元化的分散配置，有机会获得多元资产的潜在收益。QDLL&QDLP特征对比
境外高收益债投资群
境内债实在太卷了，资金方开始转向了境外高收益债。
本群采取会员制，付费准入，一个名额3000/年。
本群主要适合有比较好的境外债资产资源的朋友，包括但不限于资产中间商，城投公司，境外债主承券商（包括联席承销商）。
对于境外债目前稀缺的通道，我们亦可以有偿协助解决。
欢迎有实力，尊重游戏规则的朋友私聊。