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行情深度|Fud恐慌过后,比特币生态抄底机会(下)

动向君 Web3动向 2023-06-18

6月15日晚,Web3线上访谈类栏目《白露的朋友们·Victoria's Friends》第五期正式开播,第五期访谈的主题为:“恐慌过后,比特币生态抄底机会” 。白露是亚洲元宇宙联盟联合主席,香港区块链协会副主席,深圳市信息务业区块链协会常务副会长。在第五期访谈中,白露邀请数名机构人士和Web3知名KOL进行畅谈。

对话嘉宾:

Co-host:帮主,海盗公会创始人
山,水滴资本创始合伙人
洪蜀宁,中国通信工业协会区块链专委会委员
曾林钏,42tech CEO
沧海拾贝,交易员
Loki,新火科技区块链专家
Jelly,Redline DAO研究员

访谈问题:

1.比特币生态发展。今年以来,随着BRC-20概念的爆发,比特币生态再次成为市场焦点,除了带来财富效应的Ogrinals协议外,还有哪些值得大家关注的生态进展?

2.比特币生态扩容。最早的Layer2概念其实出自比特币,这些年比特币的扩容也一直在探索,有哪些方案目前已经成熟,有了大规模商用的潜质?

3.比特币趋势。从去年5月以来,比特币一直处于低位运行,近期SEC的暴击让市场再次下行,现在是否到了抄底的好时机?哪些方向有望带来α收益?

4.未来牛市。现在都说以太坊的叙事太过老旧,拿着望远镜也难找到新的增长点,随着市场回归比特币生态,是否有望在下波牛市成为发动机?

精华观点:

现在山寨币的资金正在向BTC和ETH聚集,市场可能会通过震荡的方式完成筑底。无论如何发展,BTC都有可能迎来一波上涨,我看好市场下半年的表现。(沧海拾贝)

220美金是BNB的一个重要价格关口,既是前期低点的支撑位,也是广泛关注的清算价。如果BNB能企稳震荡一段时间,就表明市场已经消化了SEC利空的影响。(沧海拾贝)

短期来看,BTC可能会震荡,因为BTC跌破日线均线120,这实际意味着要熊一段时间。如果长期看好BTC和ETH,现在建仓也未尝不可,2万美金以下可以多建一些仓位,其他就按定投策略。(沧海拾贝)

SEC监管、美联储加息和BTC减半周期的三重因素叠加,让我特别看好明年的市场,但对今年下半年没有太多期望。但不管是一级、二级,今年下半年都是很好的建仓机会,甚至现在就是很好的建仓机会。(大山)

加密市场本质上是一个供给和需求的问题。美联储至少还会在一个高利率的区间维持至少3至6个月,这会持续抽离市场流动性;熊市期间也出现更加剧烈的代币倾销现象,赚钱效应下降。我是对下半年比较悲观,但对明年开始会比较乐观。(Loki)

我个人不太推崇抄底,对于大部分普通散户来说,应该多做一些右侧交易,少做一些左侧交易。我比较鼓励的是,等趋势确立之后,随趋势而动,目前显然是一个向下的趋势,应该以做空为主。(Jelly)

比特币百分之百会成为下一个牛市的发动机,买所有的加密货币都不如买BTC。现在BTC、ETH和稳定币的合计市占率,已经上涨到85%以上,体现了去泡沫和去杠杆的过程。香港合规的最大利好肯定是BTC。(Loki)

币圈的惯例是,炒新不炒旧。以太坊目标太清晰了,都是老调重谈的内容。但比特币里有太多大家不熟悉的内容。比特币生态肯定会成为下一轮牛市的发动机,至少是个策源地,下一轮牛市从这里开始。(大山)

白露:第三个问题是关于比特币行情。从去年5月以来,比特币一直处于低位运行,近期SEC的暴击让市场再次下行,现在是否到了抄底的好时机?哪些方向有望带来α收益?请各位嘉宾谈谈近半年或一年的行情趋势和布局建议。

沧海拾贝:我比较看好今年下半年的比特币市场。最近美国SEC起诉币安,将很多知名代币定义为证券,市场恐慌情绪蔓延。但我认为市场可能会通过震荡的方式完成筑底,并且山寨币的资金正在向BTC和ETH聚集。

展望下半年的宏观环境,美国经济发展可能有三种情况:1.美国经济不衰退,美股进入牛市,资金外溢进入加密资产,有利于BTC。2.美国经济衰退,美联储年底开启降息,BTC受益于宽松预期而提前上涨。3.美国经济深度衰退,引发流动性危机,美联储重启QE,BTC快速上涨。

再看SEC起诉币安这件事,BNB 最近跌幅超过20%,其走势作为市场的风向标,也代表市场对监管事件的解读。去年12月,币安FUD引发提币狂潮时,BNB最多就跌到220美金,随后反弹企稳。我认为,220美金是一个重要的价格关口,既是前期低点的支撑位,也是广泛关注的清算价。最近币安顺势推出了新一期Launchpad,支持BNB和TUSD质押挖矿,如果BNB能企稳震荡一段时间,就表明市场已经消化了SEC利空的影响。

因此,无论是SEC监管币安,还是美国经济情况预判,展望下半年,尽管宏观经济仍有不确定性,但是无论如何发展,BTC都有可能迎来一波上涨,我仍然看好市场下半年的表现。

白露:追问一句,最近有些朋友想在下半年抄底,有没有具体的点位建议?

沧海拾贝:先说BNB,如果BTC能涨起来,BNB 不会跌很多。220 美金是一个值得关注的价格,BNB前期低点是220美金,这次清算价格也是220美金。最近BNB交易量放大,说明币安在接盘,我觉得这个价格是有支撑的,BNB可以纳入考虑。

BTC和ETH,如果长期看好,现在建仓也未尝不可。比如现在建三成仓,每跌5%再建一成仓,2万美金以下可以多建一些仓位,其他就按定投策略。我判断价格主要根据均线,并且我是右侧交易,没有特别准确的抄底价格。短期来看,BTC可能会震荡,因为BTC跌破日线均线120,这实际意味着要熊一段时间。

帮主:我不会侧重于分析宏观,主要是靠认知积累或盘感去判断,因为宏观的影响因素太多了,很难去触碰到正确的观点。现在区块链盘子太小了,宏观对它的影响比较有限,不像美股或者其他金融衍生品受影响那么大。现阶段市场比较差,没有好的板块,也没有新的叙事,价格很难涨上去。6、7月份,我不会特别看好行情。6、7月份行情不好是一种历史规律,实体行业或股票也会面临同样的情况。

至于市场会低到哪里?比特币的占比线是一个关键指标。最近,比特币的市场占比将近50%,其实很吓人,这反映出当市场熊到一定程度,很多资产一定会回归比特币。基于此,比特币可以不涨,但不会怎么跌,短期内不会跌破2万。说到底,这一轮熊市和以前不一样,沉淀下来对比特币有共识的人比上一轮熊市多太多了,之前很多人甚至会质疑加密行业会不会没了。除非出现太大的黑天鹅,那真不好判断。

我认为,6、7月份市场行情会很惨,会洗刷很多人的信仰,但是也会激励大家去做一些技术迭代。区块链从2021年GameFi结束以后,基本上就已经缺乏创新了。牛市的时候大家赚钱很简单,懒得创新,熊市时根本骗不到韭菜,整个思维都变了。区块链从业者中想要有所作为的人,要从技术角度深耕,做出好的产品交付给用户。

现在重点还是往比特币上靠。今年下半年,以太坊的中心化质押节点可能会受到美国监管政策的影响,会有一个大幅下跌,但对比特币的影响程度可能较小。比特币在2万区间时,可以开始布局。

大山:我对二级不是特别专业,讲一下我对于拉长到半年或一年的二级投资的看法。首先我撂一下观点,我特别看好明年的市场,但对今年下半年没有太多期望。水滴资本今年其实在积极布局,前五个月的投资金额远比去年一整年要多。

为什么看好明年?因为有三重因素叠加。第一个因素是,SEC在瞎折腾,这完全是一种党争。因为SEC主席Gary Gensler代表民主党,但是共和党候选人肯尼迪在迈阿密比特币大会非常支持BTC,作为反对党Gary Gensler会拼命搞币圈。但实际上已经搞不下去了,比特币的价格依然坚挺。到明年下半年大选结束,SEC的监管因素就没了,或者弱化很多。如果共和党上,就是超级大利好;如果民主党继续当选,也无所谓,肯定会放缓监管。

第二个因素是,明年上半年BTC减半。第三个因素是美联储加息,未来两个月应该不会加息,今年还可能再加两次,但明年大概率不会加,或者说加的更少。这三重因素叠加,其实都是明年的利好因素。但今年下半年还有不确定因素,美联储还可能加息,SEC 还可能继续瞎搞。

我建议,不管是一级、二级,今年下半年都是很好的建仓机会,其实现在就是很好的建仓机会。因为下半年不知道什么时候起来,作为抄底或者布局来讲,没必要非得去布局到最底部,这个太难了。

Loki:我其实不太看好今年下半年的行情,但对明年上半年比较乐观。加密市场本质上是一个供给和需求的问题,就是有多少钱进来,加密市场能够提供多少资产让大家去炒作。

从需求端来看,2020年的牛市就是美联储降息带来的,现在也因为加息进入到熊市。美联储一直在强调“更长时间,而非更高利率”,不可能加息到终点就立马降息,至少还会保持在一个高利率的区间,未来甚至还要达到5.75%,并维持至少3至6个月,这个过程中会持续抽离市场流动性。所以整个下半年,美联储不会出现转向,至少还会维持一个高利率,加密市场不会涌进来更多水。哪怕美联储转向,资金从流出到重新流入,也是需要时间的。

从供给端来看,统计资料显示,2021年加密市场大概投资了300亿美元左右,去年有所降低,但应该超过200亿美元。作为一级投资人,大家确实投了很多不应该投的项目和代币。在现在市场流动性不足的情况下,VC需要不断退出,也会退出为数不多的盈利项目,这就导致熊市期间会出现更加剧烈的代币倾销,山寨币和主流币市场都不景气,赚钱效应下降。

特别严重的是,在2021年底的牛市期间,VC 主导的自上而下的叙事很常见,会以非常高的估值投出一堆天王级项目,现在熊市期间很容易出现一二级倒挂。上线以后发现,即使项目基本面很好,团队、技术很强,但是市场估值仍然会很低。

我个人的观点是,去年是去杠杆的一年,例如FTX、Luna的暴雷,今年更像是一个去泡沫的一年,需要把以前的过度投资消化掉,并且去泡沫需要一定的过程。综合供给和需求端,我是对下半年比较悲观,但对明年开始会比较乐观。

Jelly:我主业是二级,也是散户交易者,我从一级、二级和机构、散户的角度,分享一下对比特币生态投资机会的观点。首先从一级的角度来看,主要是机构参与,梳理整个生态的具体赛道,筛选头部标的或者优秀团队,像闪电网络、BRC-20和Ordinals中的优秀项目。

二级这一块,机构的参与机会不多,主要标的是ORDI。虽然BTC NFT目前还没有形成足够共识的蓝筹,但我们认为,BTC NFT 赛道增长速度很快,很有机会发展形成像以太坊上的大蓝筹,值得机构关注

关于ORDI,短期内我是看空的,虽然美联储最近暂停加息,但是7月份加息可能性还存在,未来还有很多不确定性。我认为,ORDI还有一些向下的空间,如果再次腰斩,或许可以再考虑抄底机会。前不久,ORDI 其实和大盘高度关联,大盘跌一点,ORDI的波动性会更高,当然反弹也会更多。但是现在,ORDI 表现出与BTC不同的走势,BTC在跌,ORDI 反而在拉盘。早期ORDI是没有庄的,往后的筹码结构已经变了,其实它还有很多机会。

从散户的角度,可以分成两类。第一类是已经上了交易所的代币,除了ORDI以外的其他代币,会有一些独立行情。这就需要去关注背后的社区、当前的热度,结合看图来寻找一些机会。

第二类是链上的一些机会。可以关注一下BTC NFT的头部NFT,尾部NFT的流动性会有问题,也可以参与新发行项目的打新。有很多项目方正在试图把以太坊上的玩法搬到比特币网络,虽然从长期来看这与BTC文化并不相容,但是散户参与是可以短期逐利的。相对以太坊而言,BTC打新有一定的财富效应,只不过越往后财富效应会越低。

我个人不太推崇抄底,对于大部分普通散户来说,应该多做一些右侧交易,少做一些左侧交易,你抄的底可能是半山腰,很有可能会被埋。我比较鼓励的是,等趋势确立之后,随趋势而动,目前显然是一个向下的趋势,应该以做空为主。

帮主:最后一个问题是,比特币生态是否有望成为下一波牛市的发动机?

洪蜀宁:我觉得答案很明确。2023年到目前为止,唯一能看到的是比特币生态,以太坊和其他公链都是悄无声息的。这次SEC对币安和Coinbase的打击,也会使其他代币因为证券的原因受到很大影响。一旦 RGB 被更多人接受,就会对比特币的爆发起到很大的支撑作用。

帮主:我也认同监管对比特币是很大的利好,其他很多公链都是被机构主导,大家玩来玩去,感觉还不如回归比特币。

Loki:我的答案也是很确定的,比特币百分之百会成为下一个牛市的发动机,我分为三条线来理解。第一条线是,买所有的加密货币都不如买BTC。最近Layer2比较火,大家也在讨论去抄底ARB、OP。如果ARB、OP能发展起来,最大的受益者毫无疑问是以太坊,以太坊生态的发展肯定会对整个加密市场有积极影响。而另外一个受益者肯定是BTC,考虑到现在ETH市值大约是BTC的30%,在某种意义上,抄底ETH不如抄底BTC,这里就形成了一个链条

第二条线是,BTC占有率会进一步升高。流动性传导是需要过程的,以上一轮牛市为例,首先是美元放水,美股先涨起来,大宗资产跟着涨起来,然后传导到比特币,由比特币传导到ETH和其他主流货币,再由主流货币传导到一些新项目,带来 DeFi Summer,最后大家开始炒土狗后就崩了,这其实展现了一个流动性传导的过程。

熊市退潮时也是这样,首先土狗山寨崩,回归到主流币,主流币再逐步回归到BTC、以太坊和稳定币,一部分稳定币又会退出市场,抽走流动性。现在BTC、ETH和稳定币的合计市占率,已经从去年年底的 70% 上涨到大概 85% 以上,这也体现了去泡沫和去杠杆的过程。

接下来,BTC的占有率会进一步升高,同时稳定币的占有率会逐步下降,这体现了市场流动性的进一步抽离,大家开始退出加密市场。今年上半年发生的一系列事情,硅谷银行倒闭、针对BUSD的指控、针对 USDT 的FUD,监管打击的越快,加密市场的退出速度会越快

第三条线是,香港合规市场的演进利好BTC。香港现在拥有巨大的机会,合规以后带来的第一个机会肯定是BTC,不可能让大家去炒土狗、炒NFT。最大的一个利好肯定是BTC,包括BTC直接交易,现货ETF可能也有一定的苗头,这其实都会进一步加大 BTC 流通量的退出。

闪电网络如果继续发展,也会有很多BTC退出交易市场,不再作为一个常规的交易手段在市场上流通。这一切都会导致BTC流通盘大幅减小,之后一旦出现流动性再次充裕、增量资金进场的情况,BTC肯定会是第一个受益者。还是那句话,买所有的币都不如买BTC。

Jelly:关于比特币能否成为牛市发动机,现在还不好说,但是我很看好。牛市讲的是财富效应,现在很多基金都在重仓以太坊上的ZK,人人都想抄ARB的底,我不否认ZK肯定是个热点,但是所有人都知道的东西,怎么会给你一个很高的阿尔法收益?

很显然,比特币生态是很多人忽略掉的一个很重要的赛道。为什么说它重要?一是 BRC-20 和Odinals实际起到了一个新文化运动的作用,为后边的民主革命带来思想启蒙的作用。二是比特币生态和比特币减半将是明年最大的一个趋势。三是共识问题,正因为很多人没有看到或对BTC生态存在偏见,使得它未来很有机会成为一个非常具有财富效应的赛道。

从技术角度来看, BRC-20和Ordinals并没有特别超前,在BTC上发NFT其实几年前就有了,有的技术比它还好。但是Ordinals其实就是做的更简单,BRC-20的名字取得更好,更容易出圈,让更多人关注到。这个问题也是闪电网络、BTC二层之前一直没有火起来的重要原因,就是编程开发难度高,别人理解起来也比较难

白露:一个新东西,得先搞市场营销破圈,让圈外人容易理解,才能火起来。本身技术并没有多难,就是理解概念比较难。

大山:我也认同比特币生态会成为下一轮牛市的发动机。因为上一轮的发动机现在熄火了,按照原来币圈的惯例,炒新不炒旧,很难再把过去的东西炒作一遍。以太坊目标太清晰了,Vitalik讲得太清楚了,整个市场也没有更多的预期,都是老调重谈的内容。但比特币里有太多大家不熟悉的内容,大家对这个赛道很感兴趣。我坚信,比特币生态会成为下一轮牛市的发动机,至少是个策源地,下一轮牛市从这里开始。

白露:我用圈外人能听得懂的语言总结一下,上一轮牛市以太坊已经成了红海市场,没有任何想象力了,牛皮吹到顶了。现在Layer2已经成了各种机构都要进场布局的赛道。但是比特币还是十几年前的老古董,可以在上面焕发活力,它还是一片蓝海市场。大爷大妈都进场的,肯定不是一个好机会。反而是无人关注的,才是值得下重度的点,一把梭回来。

本文是对《白露的朋友们·Victoria's Friends》第五期访谈问题3、4的整理,问题1、2有关比特币生态发展和扩容方案的部分,请见《Fud恐慌过后,比特币生态抄底机会》上篇。

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