全球黑天鹅起飞，有长逻辑的医疗信息化还能继续看多（深度）| 国君计算机

行业深度系列

— 作者：钱劲宇—

1. 政策驱动和技术演进是医疗信息化的两大推动力

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1.1. 医疗信息化迈向智能化

医疗信息化帮助医院提高了其服务效率与节省成本。医疗信息化，即医疗服务的数字化、网络化、信息化。其以传统医疗模式为载体，通过现代计算机科学和网络通信技术等科技，为各医院、各部门之间提供患者信息，通过信息的管理、收集、传输、交互、提取、处理等一系列行为达到满足医院管理、患者便利、国家监察的作用。医疗信息化的优势在于医院提高了其服务水平与核心竞争力。通过采用医疗信息系统，医生工作效率增加，避免了无效工作;患者信息可以随时传送调取，不需重复病史，利于医学材料保存。国家对大型公共安全事件可起到监控作用。

我国建设速度正在追赶发达国家。建立和完善医疗信息化已经成为全球新趋势。国际上通常采用 HL7(HealthLevel7)为标准，美国、德国、澳大利亚、我国台湾等1400 个国家地区都采用此标准。同期，我国的医疗信息化还处在一个相对落后、标准缺乏、秩序混乱的信息化发展期中。但是，建设医疗信息化的速度正在加快。

非典给公共卫生领域敲响警钟，倒逼信息化建设。2002 年，SARS 于广东发生，并逐渐扩散至全国。至于2003年中期疫情才得到控制。SARS事件的发生，成为政府开始重视医疗信息化的警钟:卫生方面如果出现危机，将会引起公共健康、国民经济、国家发展等一系列连锁反应。千禧年初，中国医疗系统处于信息化阶段无序磨合期: 医院开始规模性的替换成 windows 系统，大型数据库如MS SQL Server 和 Oracle 广泛使用。1998年推出的城镇职工医保制度建立，显著促进了医疗信息化的发展。但由于各地医保制度的差异和医保制度刚起步的不完善性，在医疗信息化的软件方面，难以形成规模性的项目实施。大部分系统是机构为了满足某个具体业务而设计开发，孤岛性严重。同时，2000年，城乡人口比重分别占36.22%与 63.78%。因资源与技术的局限性，医疗信息化的受众群多为城镇人口。农村人口暂难享受医疗信息化福利。而 2003 年的SRAS事件，揭露了在突发公共卫生事件面前，当时的系统存在反应慢，医院信息不能及时共享的缺点。

国家开始推动医疗信息化建设。2003年4月，卫生部发布《全国卫生信息化发展规划纲要 2003-2010 年》，该文件从建设方向、建设事件、资金配置、考核机制等多方面提出了统筹性规划，从而促使我国医疗系统进入信息化阶段有序发展期。在2003年后，临床信息化热点突显，LIS、PACS、CIS、RIS 等临床信息系统初现端倪，不同于以往的医院财务信息化，这一阶段的信息化才真正的把医疗数据进行数字化和集中化。但由于当时我国还未进入信息化社会，国内能做到医疗信息整合的企业寥寥无几，其技术也难以与高精度医疗仪器匹配，因此国外厂商凭借技术壁垒独占鳌头。但由于国外产品价格高，应用匹配需要一定程度定制化，所以该阶段信息化处于有热点却难以发展的情况。虽然医疗信息化在SRAS 发生之后难以做到以医院或科室为单位的信息化建设，但政府从整体角度，建设了四大公共卫生信息系统建设，分别为:1)国家公共卫生信息系统基础网络的建设;2)中国疾病预防控制信息系统建设; 3)国家卫生监督信息系统; 4)公共卫生信息标准建设。这些系统为推进公共卫生信息化作出了坚实保障，为医疗数据积累打下坚实基础。

从财务流程核心的 HIS 过渡到以电子病历为核心的信息化系统。在 2010年后，随着计算机，IT 技术的高速发展，医院进入数字化阶段，其中以居民电子健康档案为核心向各个领域辐射发展:包括医疗智能终端使用;好医生等互联网新医疗模式开发;医疗端实现数据互通与信息共享。电子病历对于患者的优点在于安全可靠，时效性强，信息无遗漏。对于医生的优点在于存储、查阅、使用方便。以放射科为例，传统放射影像的储存模式为患者存储(容易丢失)或医院存储(占地大，人工查找不便)。而且电子信息将实现即时调取，即时对比，利于跨科室、医院联合整治。对于国家的优点在于，患者在就医的过程中，自动参与到了全国居民卫生健康情况数据的采集，每个居民成为一个样本，大大利于国家对于居民卫生安全的检测和关注。2019年末，城镇常住人口占比首次超过60%，达到60.6%。这个数据作为我国工业化、城镇化取得重要进展的一个标志性数据也意味着对更优质便捷的医疗资源需求增高。顺应时代潮流和满足人民需求，从老一代信息化架构转变为新一代医院信息化架构势在必行。

医疗IT走向互联共享化、智慧化。因此在近十年来，电子病历信息化，医疗信息共享化，智慧医疗应用化成为我国医疗信息建设循序渐进的三个目标。

1.2. 电子病历评级推动行业

政策纷纷加码医疗信息化。近10年来，国家各有关部门不断推出了刺激政策、牵引助推医疗信息化建设。

近几年来，电子病历的推动效果最为显著。其中，电子病历直接相关的政策力度最大、影响最大，其将医疗信息化建设从口号式的鼓励发展，升级为标准化，可衡量化的强制要求。在此政策之前，医院可能基于盈利支出、使用习惯等多重原因不主动的建设医疗信息化，从而导致其进程缓慢。此政策直接将评级与电子信息化挂钩，迫使医院暂时放弃短期小利，加入到医疗信息网建设的队伍中来。当上级医院形成完整的医疗信息系统时，居民将享受其带来的红利，从而进一步推进下层医院和私立医院医疗信息系统化的发展。

互联网、AI是医疗信息化的未来趋势。从整体来看，我们认为存在如下问题及发展机遇：1）信息孤岛化问题需要解决，科室为点，医院为线，区域为面，国家为体的具有完整性的医疗信息系统势在必行。2）人力医疗资源应避免浪费在低价值的医疗诊断中，利用医疗信息化的信息共享的优势，建立分级诊疗的医疗体系，确保医生的价值得到最大程度应用。3）ICU需要进行信息建设。联合国定义：65岁以上的老年人口比例达到7%的人口结构称为老龄化社会，达到14%的人口结构称为老龄社会。2019年，我国老龄化比例为12.6%，同比增长5.88%。根据现有模型，2022年我国将步入老龄化社会。因为老龄人群有着危重疾病多发的特点，这意味着对ICU的需求将逐步提升。横向比较，我国现有ICU占比为1.7%，而美国超过了15%。ICU资源的短缺不会是一个短时效的事件性问题。因ICU相较于普通病房更难管理，因此发展推广一套成熟的信息系统帮助建设ICU病房系统，管理其医疗器械与人员，减少人力工作量是非常关键的。4）AI+医疗落地应寻求场景落地。AI+医疗可减少人工投入，加快初诊速度，提高病情判断的准确性，通过AI分析探测医生人眼无法识别的病情盲区。5）因患者隐私性需要：个人身份识别也将是医疗信息化未来的重要底层模块之一。6）互联网+医疗将与传统医疗模式并驾齐驱，结合5G, 云上医疗将全面启动。互联网+医疗模式应成为医疗信息化的一个组成部分，应用于远程医疗需求，其目的应在于分流医疗资源，方便患者即时就医，减少医生面诊负担，减少传染可能，从而推动真正的分级诊疗。

2.发展空间大，集中度有望提升

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2.1.行业景气度高，电子病历增量空间大

我国医疗信息化空间巨大，软件及IT服务增速最快。根据IDC数据，中国医疗IT市场规模，近年来发展迅速。软件和IT服务发展增速很快，整个市场将从2018年的490亿上升到2023年的791 亿。

几大系统下，细分模块众多。医疗信息化建设从时间先后顺序具体分为三大系统:即医院管理信息化(HIS)阶段，医院临床医疗管理信息化(CIS)阶段和区域医疗卫生服务(GMIS)阶段。

电子病历评级对医院提出相关建设标准。2018 年8月底，国家卫健委发布《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》，其中提到关于电子病历等级要求:2020年，所有三级医院要达到分级评价4级以上，二级医院要达到分级评价3级以上。每一等级的标准包括电子病历各个局部系统的要求和对医疗机构整体电子病历系统的要求。

目前我国医院的电子病历级别整体较低。2019 年6月卫健委发布的《2018年度电子病历系统功能应用水平分级评价高级别医院结果显示》，六级3家，五级28家;五级以上共31家;根据当前我国三级医院平均电子病历应用水平2.11级，二级医院平均应用水平0.83级，基本存在两个级别的差距。可见，国内电子病历的应用水平较低，存在较大的建设缺口。

很多医院还在电子病历建设中。截至2019年7 月底，医院3.3万个，其中:公立医院1.2万个，民营医院2.1万个。其中，三级医院2639个，二级医院9280个，一级医院10925个。从一线情况来看，50%的3级医院目前到4级电子病历了，2级医院的3级电子病历绝大部分还在建设中。

2020年市场增量空间还将超百亿。参考公开中标数据及产业调研，二级医院达到3级电子病历水平投入平均在 150 万左右;3级电子病历的要求为2个以上科室能够进行数据的交互。三级医院达到4级电子病历水平投入预计250万左右，保守估算2020年市场增量空间还将超百亿。

疫情爆发也将推动医院模块改造和购买需求。2019年底于武汉爆发的新冠病毒，作为第二个中国需要面对的大型公共卫生安全事件，暴露出了现有医疗信息化系统的优势与劣势。与2003 年的SARS相比，卫生系统能更快的对病毒进行定义，对紧急卫生事件的响应也更为迅速。居民都有自己的电子病历，从地区与国家层面讲，有利于病情信息的收集与控制，并可精确到个人，集中收治，切段传染源。从此次事件节点来看:反应出了以下几点问题:1)电子病历应用范围受限:现行医疗信息系统下，电子病历的信息化还较为狭义。虽无纸化目标初现成效，但电子病历的最终目的应是在不同科室不同医院进行无障碍传输，并共享具有隐私性的大数据给外围国家机构分析采纳。2)初诊工作量大:因居民对新冠的恐慌，一些相似病患涌入医院就诊，无形中增加了接触况发生。3)ICU不足:此次新冠蔓延的一个原因是有相关隔离防治的 ICU 数量不足，医院没有能力收治突增的危重病患，从而导致其被迫居家隔离，传染亲属。4)缺乏先防先治概念:疫情初期的患者大量涌入到疫情中期普通群众不敢进出医院，反应了居民对于无接触的初级诊断需求。

疫情导致的增量空间将达18亿。此次疫情对直报系统和分级诊疗系统的关注度和需求度直线上升。传染、发热也存在了增加和改造的空间。保守估计，发热传染改造，监测直报系统带来18 亿的增量空间。

2.2 市场集中度有望持续提升

我国医疗 IT 集中度比发达国家低。医疗信息化市场整体由于模块功能众多，存在高度的定制化，目前来看，相较于美国，集中度还较为分散:

对比美国，国内行业集中度仍然具备很大的提升空间。老一代HIS系统由于模块众多，不同厂商之前需打通各个数据接口，定制化、复杂程度很高。新一代医院信息化系统以 EMR 为核心的医院系统架构，支持各类诊疗流程管理的软件功能模块开发，并能够动态输出数据来构建新的系统。总而言之，新一代的 HIS 系统将会在底层技术架构层面有明显提升，毫无疑问也将大大提高了行业门槛。我们看好拥有综合解决方案的龙头厂商，未来行业集中度有望持续提升。对比美国，国内行业集中度仍然具备提升空间。根据 definitive healthcare 数据源显示，在美国电子病历医院端市场中，Epic的市场占有率达到 32.84%，Cerner有26.67%，Meditech则为15.62%。三家公司加起来占据了超过3/4的市场。我们认为，对比美国医疗信息化产业，国内行业集中度仍然具备很大的提升空间。

产品化能力强，有整体解决方案的龙头公司将长期受益。根据产业调研，医院信息化系统的生命周期为5年左右。在投入运行的生命周期内，每年需要支付一个小几十万的后期更新维护费用。5年左右将会革新为一套全新的系统，价格至少为数百万级别。客户粘性强将带来持续的稳定收入，因此产品化能力强，有整体解决方案的可受益。总体来说，医疗信息化总体市场呈现分布竞争和头部趋向的演变趋势。一方面，医疗信息化厂商受益于国家政策扶持的风口红利，另一边，逐渐被瓜分的传统业务市场迫使有前瞻性的厂商走向互联网医疗等新型模式的扩展之路。对于传统软件服务的竞争，各大厂商各有优势，竞争已逐渐白日化，但由于信息化的区域范围被一再扩大，中小型厂商的价格优势在集成化面前稍显薄弱。一切中小厂商已经表现出无后续驱动力的势态。

互联网巨头入股有望使双方受益。一方面互联网巨头入股代表看好医疗IT 这一细分赛道，另一方面，传统的医疗信息化厂商为了应对新技术的挑战，也与BAT为首的巨头建立战略合作或者股权，强强联合，双方有望长期受益。

3. 投资建议

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医疗信息化未来市场前景广阔，看好赛道内的龙头公司。随着信息技术的发展，与人民日益不断提升的就医需求。传统医疗架构越来越难支撑医院、国家对于医院和国民卫生水平的管理。结合信息化、互联网的大趋势和我国医疗信息化政策的大力推动，A股医疗信息领域有望迎来快速发展，推荐标的:创业慧康、思创医惠，受益标的：东华软件、东软集团等。

4.  风险提示

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招投标延期的风险:疫情影响下，招投标存在延期的可能，以及驻场实施，影响医疗信息化厂商的收入确认。

政策推进不及预期:相关互联网医院政策的推进可能存在不及预期，从而制约医院互联网的建设需求。

合规声明：本文节选自国泰君安正式研究报告《医疗IT政策持续加码，市场空间巨大》，报告入库时间：2020年2月24日，如需报告原文PDF请后台留言。

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