久远银海：业绩符合预期，现金流表现优异 | 国君计算机

公司更新系列

— 作者：李雪薇 —

本报告导读

公司业绩符合预期，2020年4季度收入、利润、现金流创单季最高水平，疫情影响消去，行业高景气迈入需求落地期。

★业绩符合预期，克服疫情不利影响，营收与利润Q4单季创历史新高。2020年公司全年实现营收13.5%的同比增长，其中Q4单季实现营收6.55亿元，同比+25.78%，创历史新高；经营活动产生的现金流净额为2.08亿元，同比增长21.67%，远超利润增速。得益于产品毛利率的提升以及费用的进一步管控，公司在研发继续保持高投入的情况下依然实现了归母净利润15.55%的增速，交出亮眼答卷。

★医保项目迅速拓展，2021年迎来业绩兑现大年。2020年公司中标12省份新医保平台建设项目，其中包含5省核心系统，市场份额大幅领先，产品、客户优势已得到印证。目前项目均处在实施阶段，还未进行收入确认，考虑到省级医保平台2021年完成终验的建设进度，预计前期充足的在手订单以及后续潜在的需求将助力公司业绩迎来超预期增长。

★催化剂：省级、地市级医保信息平台招标预算扩大，核心业务系统规模加大；金民工程建设加速。

合规声明：本文节选自国泰君安正式研究报告，如需报告原文PDF请后台留言。

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