一年亏损90亿！“跌落神坛”的保证险：从辉煌到没落，不过是头部的一场“游戏”~

昔日非车第一大险种

保证保险从“辉煌到没落”

①5年累计亏损120亿

（剔除“绝对王者”平安）

②发展历经“三大阶段”

从平安独大，到四强混战

③看“四大梯队”竞争格局

终究是头部的一场游戏

1

“跌落神坛”的保证险

一年亏损90亿，保费两年负增长

1. 非车第一大险种的“共性”：高增长的同时，也巨额亏损！

对于财险业而言，面对市场向非车险转型的现实，各家公司都在思考如何在健康险、农险、保证险、责任险等险种上，寻求突破。

但是，非车险的转型之路，对于中小险企而言，恐怕是道阻且长。

毕竟，以非车险第一大险种为例，无论是如今的健康险，还是此前的保证险，虽是助力险企实现规模快速扩张的利器，却都难逃“亏损魔咒”。

此前，我们已经分析过健康险的发展，详见《健康险3年亏损超70亿！》。

今天，我们带大家回顾下保证险近十年的发展，看看他是如何从盛极一时险企争相入局，到如今跌落神坛，保费连续负增长。

更重要的，Ta拖累了多少家险企，深陷巨额亏损，靠股东增资补血恢复正常经营。

说到底，这一非车“创新”险种，恐怕只是头部的一场游戏，不是所有人都输得起~

2. 保证险：5年保费“翻3倍”，却不过是头部的一场游戏？

近十年，保证险持续保持高速发展，保费规模从2010年的23亿，到2019年的844亿，翻了近37倍，年复合增长率高达43%！

2010年，保证险在财险14大类险种中，仅排名第12位，2018年，其排名上升至第2位，跃升为非车险第一大险种。

也因此，保证险成为非车险新秀，一众中小险企争先入局，想要享受这一红利，参与的市场主体，也从十年前的36家扩张到62家。

但是，保证险的辉煌时代，却在2019年画上了句号~从本文第一张图，可以看到2020年至2021年，保证险已经连续两年负增长。

其所占市场份额，也从2019年的6.48%，降至2021年5月末的3.48%。照此速度，预计今年年末保费规模，将较2019年减半。

3. 一年亏损90亿：人保亏51亿，平安亏31亿！

此外，2020年在经济下行、监管新规，以及新冠疫情的多重影响下，人保、平安均表示其保证险业务赔付上升较快，承保面临高额亏损。

再加上，假黄金、玖富与人保的费用纠纷等多个事件的相继爆出，更是将保证保险推上了“风口浪尖”。

最终，约19家经营保证险的公司，2020年累计承保亏损，超90亿！

其中，人保亏损51亿，平安亏损31亿，具体的后文详解。

需要关注的是，阳光信保2020年的保费规模不过千万，却亏损8.6亿~

2

保证险发展的“三大阶段”

从平安独大，到四强混战~

1. 一张罚单背后，独家经营信保的尴尬！停融资性信保业务一年，撤销总经理任职~

9月末，有一张看似不起眼的罚单，却又不得不重视，就与阳光信保有关！

阳光信保，因未经批准变更营业场所、在经营区外开展业务、未按规定使用条款费率等问题，被重庆银保监局处罚78万。

最重要的是，其公司总经理被撤职，公司的融资性信保业务也被停新一年。

一家保险公司的总经理被监管直接撤职，实属罕见，更何况阳光信保的主营业务只有信保这一类，融资性业务的占比又高，被停新业务一年的影响势必不小。

其实，透过这则罚单，却也能揭示出保证险市场，如“雾里看花，水中望月”般的竞争环境！

毕竟，成立于2016年1月的阳光信保，可是我国首家市场化运营的专业信用保证保险公司，股东有阳光财产、重庆两江金融发展、安诚财产，注册资本金也有30亿。

如果说，这样一家公司，都不能将信保业务经营好，正说明这个市场的竞争恐怕并不简单。

2. 保证险发展的三大阶段：从平安独大，到四强混战~

其实，回首保证险的近十年发展历程，大致经历过三个阶段（详见本文首图）。

第一阶段，应该是2013年之前，平安产险的保证险业务迅猛发展，一家独大占据近80%的市场份额。

彼时，其保证险的发展，得益于平安银行更名、信保事业部成立，以及现任平安普惠董事长赵容奭的加入，形成的有前中后台支撑的风险可控的框架布局。

2013年，保证险的前三大经营者分别是，平安产险，中银保险，人保财险。

由此可见，有银行在后支撑，或才是规模快速增长且风险可控的关键。

第二阶段，应该是2013年之后，伴随着P2P平台爆火，而迅速蹿红的保证险成为非车险新秀。

不过，有一个小插曲，就是2016年前后，先有侨兴债“萝卜章”事件的浙商财产，后有踩雷P2P的长安责任，两家公司均因保证险业务深陷巨额亏损，偿付能力充足率不足，最终只得股东增资补血，恢复正常经营。

但是，这两家公司的事件，却并未阻挡保证险发展的脚步。尤其是，人保、阳光和大地，正大迈步攻城略地。

2019年，保证险的前三大经营者，变成平安产险、人保财险和阳光财产，紧随其后的是大地财产。

因此，保证险发展的第三阶段，应该是2017年之后，人保、阳光和大地，三家公司之间展开的四强争霸赛。

3

保证险的“四大梯队”

剔除平安，5年亏损120亿

1. “绝对王者”平安产险！剔除平安，保证险5年亏损120亿~

但是，其实无论市场竞争如何激烈，竞争格局如何变化，都没能改变的是，平安在保证险市场的“绝对王者”地位。

一方面是，平安的保证险所占市场份额，虽从2013年的80%降至2019年的41%，但是，其仍旧是公司第二大经营险种，也是拥有最大保证险市场份额的。

最重要的是，从上图可以看到，保证险市场累计5年亏损40亿没有错，但如果剔除平安，这一数值将扩大到120亿。

也就是说，单看平安自己，从2015年至2020年，其保证险的累计承保利润为近80亿！

以其顶峰时期的数据为例，2014年平安的保证险承保利润，甚至超过了车险。

由此可见，不仅规模第一，还是累计盈利最多的，不愧是王者一般的存在。

当然，有的人会说这是受人保影响的，可是，即使剔除人保，其他公司的就真的好过么？

2. 细看保证险的经营格局，终究是头部的游戏~

注：①本节部分公司披露的数据包含信用险业务，如人保财险。

②市场份额之所以会大于100%，是因为统计到的并非全部经营保证险的公司，故未统计的其他公司增速会低于-19%。

按照2020年的保证险市场份额划分，将统计到的19家经营保证险的公司分为四类：

①第一梯队：1家，平安产险；

②第二梯队：4家，市场份额>5%；

③第三梯队：4家，市场份额>1%

③第四梯队：10家，市场份额＜1%。

简单的从上图也能看出来，市场的竞争格局也已初步形成。

而且，保证险市场的前五大经营主体，所占市场份额已经接近90%，也就是说，这个市场高度集中且垄断。

不过，受2020年亏损压力影响不同，梯队内的排名有所调整。比如，第二梯队的阳光和人保大幅缩减规模，太保则趁势逆袭而上。

最重要的，除第三梯队有众安一家独撑实现盈利外，其他梯队悉数亏损，具体情况见下图。

然而，在头部公司不堪亏损压力，都收缩规模的时候，却还有中小公司逆流而上。

这里重点关注第四梯队的公司，有超高速增长的公司，更有的公司其保证险在2020年，首度跃升公司前五大险种之列。

4

从辉煌到没落，拖累多少险企

不是一场“谁都输得起”的游戏

1. 保证险拖累了多少险企，深陷巨额亏损~

但是，在这个高度集中，平安拥有王者地位的保证险市场，已经出了多少个巨额亏损的公司。

比如，前文提到的浙商财险、长安责任，详见《前有浙商财，后有长安责任，这些年关于信用保证保险的坑，财险公司能不能不背了？》。

又有多少公司，在P2P平台暴雷的时候，被指踩雷！比如，安心财险、人保财险，详见《银保监会下监管函：安心财险，偿付能力严重不足，责令停止车险新业务，高管限薪！》。

注：上图长安责任数据有进行测算~

其实，回顾近五年的数据，大家会发现，保证险累计盈利的屈指可数，就连财险老大哥，人保财险也亏损78.4亿，其次，是阳光信保亏损15亿。

对于老大来讲，保证险亏损78亿，没关系有车险顶着，再不济还有投资收益垫着。

但是，对于中小险企而言，业务规模本就较小，成本率较高的同时，靠不稳定的投资收益支撑。

一旦，踩雷个保证险的巨额亏损，是要怎么兜住？

这才有了浙商和长安的前车之鉴！也是去年监管出台信保业务新规，重拳整治融资性业务的核心~

因此，虽然在保证险盛极一时的那段时间，险企纷纷入局，不过，对于大多数中小险企来讲，恐怕依旧是陪跑一样的存在。

2. 跌落神坛的保证险：从创新之初，就不是一场大家都输得起的游戏~

回首，保证险这5年的发展，不禁让人联想起那个凭借高额收益率打开市场的万能险时代，凭借规模保费的超高速增长，涌现出的那一批资产驱动负债型险企。

似乎，有说不出的相似之处？从辉煌到没落，不过是头部的一场“游戏”~

所以，保证保险在经历过从一夜爆火的追捧，到跌落神坛的捧杀之后，进入下一发展阶段，各家险企是选择理性回归，还是贸然前行，似乎更需慎之又慎。

毕竟，保证险背后有哪些故事，恐怕只有业内人士自己清楚。

比如，众安和平安的一增一减之间。大家如果看上市险企的数据，会发现在平安保证险负增长的同时，众安的保证险规模却大幅扩张，是其超高速增长的原因之一。

当然，各位有了解的话，欢迎文末留言，广而告之哈。

关注我们

13个精算师

雪球、头条号、微博：13个精算师

邮箱：thirteenactuary@163.com

小编微信号：xxjss13