2022三季度寿险公司利润榜：1家亏损42亿，3家亏损超20亿，双面承压比2018年还难？
2022年三季度
74家寿险公司利润榜
33家盈利，41家亏损
①平安利润和ROE均第一
友邦盈利榜第六，ROE第二
②超半数险企亏损
权益市场下行，还有浮亏要考虑
③1家亏损42亿
3家亏损超20亿，多少与地产有关
这一年真的“太难”...
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2022三季度
行业利润下降，超半数险企亏损
权益市场下行，还有浮亏要考虑
1. 重回4年前，寿险业利润下降，不及2018年同期~
不知道保险人们是否还记得，曾经艰难的2018年？
那一年，受投资市场下行影响，行业利润整体下行，不少险企深陷高额亏损，比如，亏损最多的幸福人寿，当年亏损额度高达68亿。
然而，从三季度的数据看，2022年对于寿险业而言，可能比2018年还要难...
今年一季度，开门红效应不再，在保费规模端承压的同时，投资市场的下行压力，导致超半数险企亏损，已经让寿险业公司倍感压力。
在各家公司的积极布局下，好不容易抓住二季度的市场反弹机遇，不少公司在投资收益助力下“扭亏为盈”，比如，建信人寿、中华人寿等。
但是，三季度的投资市场继续下行，又将一切重回起点...
以上证综指为例，7月下跌4.28%，8月下跌1.57%，9月5.55%，三季度指数就从3400点跌至3024点，10月又下跌4.33%，截至今日收盘指数已降至2893点。
因此，受权益市场影响，不少险企投资收益同比大幅下滑，尤其是高额亏损的公司，详见本文第三节。
2022年三季度，寿险公司合计盈利1213亿，这一数额与2018年近乎持平，较上年同期减少450亿，下降幅度约27%。
2. 超半数亏损，两极分化加剧，这一年太不容易...
从亏损机构的数量看，寿险业公司的盈利压力有多大，或许更明显。
由上图可见，2022年三季度寿险公司中，亏损的机构达41家，占比为56%超半数。
而且，除老六家之外，其他规模的公司中亏损机构占多数，比如，去年年末保费规模在200亿以上的公司中，半数险企都亏损。
这与以往行业亏损机构大多集中在新小公司形成鲜明对比，也足见权益市场下行，对中小公司而言，利润端的压力有多大！
分规模去看的话，200亿规模和百亿，以及其他小公司，整体都亏损且利润较往年大幅下滑。
但是，这些公司的保费增速却普遍偏高，且大多跑赢市场。
反观，老六家虽然盈利能力仍保持领先优势，但是，截至三季度末，保险业务收入仍负增长。
由此可见，险企间的两极分化态势加剧，规模与效益的平衡越来越难...
综上所述，对于寿险业而言，2022年投资端的压力恐怕不亚于2018年。
此外，险企在三季度的浮亏还有不少，这一点也值得关注，毕竟，距离今年收官只剩最后2个月，年终利润如何很大程度上都取决于投资端...
而且，考虑保费规模的增长疲软以及新业务价值下行，以及个代转型难转攻银保渠道带来的费用和竞争压力。
对于寿险业而言，可以说是资产端和负债端双向承压，这一年或许比2018年还难过...
这一点从头部寿险公司的数据就能看出一二，详见后文。
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33家寿险公司盈利榜
平安利润和ROE均第一
友邦晋身盈利榜第六，ROE第二
注：单位为亿元，排名按照74家公司汇总排序
1. 平安重回“效益王者”，利润和ROE均第一；友邦晋升TOP6，规模与效益“双优”！
曾经，平安寿险的盈利能力一直是行业中最为突出的，但是，此前受投资端影响，导致接连错失盈利第一和ROE第一。
此次寿险盈利榜中，平安寿险不仅以592亿净利润，重回盈利榜第一，更是以21.1%的净资产收益率，超过友邦重回ROE第一。
虽然，受代理人改革影响，个代渠道新单保费持续负增长，导致其保费增速仍偏低。
但是，相比规模的增长，能在今年实现效益稳健，已是不易。
从这个角度看，平安的选择和成绩，也可以供其他险企思考。
在盈利榜中，另一家值得关注的公司就是友邦人寿，不仅盈利能力突出，且保费保持快速增长。
自从其成功分转子后，作为外商独资寿险公司，在分支机构扩张的同时，快速复制「最优秀代理」模式，保费增速持续超越市场。
因此，近几年在规模与效益的平衡方面，友邦人寿的表现最为出色。
2. 头部险企利润下降：投资是首因，新业务价值也不可忽视...
不过，除平安寿险因去年同期基数较低因素，净利润同比大幅增长外，其他盈利榜中排名靠前的公司中，利润都同比下降。
这背后自然与三季度投资市场下行有关，但是，新业务价值的下降也值得关注。
首先，从投资收益率看，老六家中仅3家公司超过3%，且从趋势看，与二季度的反弹不同，三季度投资收益率增长放缓。
而且，如果与去年同期相比，按照上市公司披露的数据，国寿、新华、太保的总投资收益率，都同比下降1个百分点以上。
其中，新华保险的总投资收益率从去年同期的6.4%降至今年的3.7%，降幅为2.7个百分点。
所以，投资收益同比大幅减少，势必是险企净利润下滑的一大因素，以新华为例，投资收益同比减少约129亿。
其次，由于消费者购买保险的意愿下降，且相比重疾险等，更倾向于具有较高回报的保值增值型产品。
比如，保额递增3.5%的增额终身寿险、中期储蓄型的年金险等。
但是，利率下行的趋势并没有改变，迫于个代渠道转型压力，转攻银保渠道开发此类保值增值型产品，对于险企而言，就意味着盈利端承压。
因此，从2022年上半年的数据看，老六家中的公司，甚至是友邦人寿，新业务价值率和新业务价值也都明显下降。
所以，当前股市震荡、银行下调定期存款利率，是对保险业销售端的利好，同时也是效益端的利空。
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41家寿险公司亏损榜
1家亏损42亿，3家亏损超20亿
投资收益下降，多少与地产有关？
注：单位为亿元，排名按照74家公司汇总排序
1. 寿险公司当季亏损，累计亏损成因分析~
2022年一季度，前海人寿因为亏损23亿，成为当季亏损最多的公司，此后其高管与大股东之间的故事，也是一波未平一波又起。
详见《银保监会下发监管函，约谈前海人寿实控人姚振华：总经理免职一事程序不合规，强调严禁股东利用关联交易进行利益输送...》
2022年上半年，受赔付高企和投资收益下降影响，中邮人寿因亏损17.8亿，成为当季亏损最多的公司。
但是，没想到的是，2022年三季度，平安养老却亏损了42亿，位列亏损榜第一。
在上半年的时候，平安养老还是盈利17亿，三季度当季却亏损高达60亿。
这主要就是因为其投资端出现大额亏损，从上图可见，其投资收益率低至-9%，综合收益率更是低至-10%。
据悉，这是因为在三季度其持有的4个信托计划减值，损失程度超过公司期末净资产的5%。
其中，包括“中信信托信颐1号债权投资集合资金信托计划”、“中信信托九通基业贷款集合资金信托计划”。
然而，这些信托背后多是房地产项目，且都处于违约状态。
2. 投资市场下行，多家险企巨额亏损，压力真的不小...
最后，要说今年对于寿险公司到底有多难？
其实，从亏损榜看的最清楚，一是，三季度亏损第一的公司，亏损42亿已经是近十年寿险公司亏损金额TOP5。
详见《巨亏65亿！中融人寿“资不抵债”，迟迟不披露偿报背后，隐藏的风险到底有多少？》
二是，百年人寿、民生人寿、中邮人寿，三家公司亏损超过20亿，当季多家公司高额亏损，也是近年罕见的情况。
其中，三季度百年人寿的投资收益同比减少超40亿，其他综合收益还有35亿的亏损，其中，不少可能都是投资的浮亏。
另据联合资信称，百年人寿的固定收益类投资，也有违约情况发生且减值准备计提力度不足等情况需要关注。
再看民生人寿，2022年上半年，实现投资收益及公允价值变动损益合计3.73亿，也是较上年同期大幅下降约23亿。
由此可见，今年寿险业的难，主要是受投资市场下行影响！
这也侧面反映出，对于中型寿险公司而言，没有投资支撑后，也是一样难...
现在，距离2022年收官还剩最后2个月，在新单和投资两端承压的艰难条件下，“13精”勉励全体行业同仁：
第一，近几年新单负增长的原因是很复杂的，我们之后会单独撰文来写。
我们想说的是，影响寿险新单因素有很多：居民可支配收入水平、教育水平、少儿抚养比、老人抚养比、人均社会保障支出和卫生健康支出、寿险公司代理人数量、城镇化率、失业率等等这些因素。
其中，最主要因素是居民可支配收入，只要我们对经济发展有信心，我们保险业就永远是最具增长潜力的行业！
第二，当前的投资是很困难，但保险业不是短期的投资，我们这个行业看的是长期投资业绩和投资能力。
短期的投资业绩是城头变幻霸王旗，而长期的投资业绩则是保险业的根基。
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注：
①此次统计的寿险公司利润排名榜共计74家，不包括尚未披露报告的前海人寿、恒大人寿和君康人寿等。
②华夏人寿、天安人寿，以及原安邦系等，截至目前尚未公布偿付能力报告。
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养老产业中保险行业的挑战和机遇
本期直播主题：养老产业中保险行业的挑战和机遇
直播时间：11月2日（周三）19:00
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