西部宏观 | 制造业延续回升态势——9月PMI数据点评
正文
一
9月PMI数据点评
制造业供需继续改善。9月制造业PMI生产指数回升0.8个百分点至52.7%，新订单指数回升0.3个百分点至50.5%（图表2）。新出口订单指数回升1.1个百分点至47.8%（图表3）。生产和内外需均有所回升。 制造业价格涨幅加大。9月制造业原材料购进价格回升2.9个百分点至59.4%，出厂价格指数回升1.5个百分点至53.5%（图表4）。
原材料库存回升，但产成品库存回落。9月原材料库存指数回升0.1个百分点至48.5%，产成品库存指数回落0.5个百分点至46.7%（图表5）。受价格上涨带动，原材料库存连续3个月回升。 多数行业PMI回升。9月份15个制造业行业中的13个行业PMI环比上升。其中，通用设备、汽车、计算机、电气、有色等行业PMI较环比升幅超过5个百分点。（图表6）
房屋建筑业PMI回升，房地产业预期改善。9月房屋建筑业PMI回升8.3个百分点至56.8%（图表8）。随着近期房地产政策进一步放松，房地产业经营活动预期指数明显回升（图表9）。 暑期结束后，接触性服务业PMI明显回落。9月航空运输业PMI回落17.6个百分点至48.7%，住宿业PMI回落17个百分点至38.2%，餐饮业PMI回落8.4个百分点至47.2%（图表10）。
二
风险提示
西部宏观边泉水团队
边泉水
首席分析师。中国人民大学经济学博士，中美经济学培训中心福特班研究生；国家统计局百名经济学家景气调查特邀专家；曾长期担任中金公司高级经济学家（《机构投资者》大中华区宏观经济第一名、《亚洲货币》中国经济第一名与“远见杯”全球市场预测第一名团队成员），曾任国金证券首席宏观分析师、财新莫尼塔首席经济学家、中银国际宏观分析师（新财富宏观经济第三名团队成员）、国务院直属办事机关副处级调研员；擅长政策研究，致力于构建以大类资产配置为核心，以经济周期、流动性和政策为支点的宏观研究体系和研究团队。
宋进朝
资深分析师。南开大学经济学硕士，CFA，FRM，曾任中信建投证券宏观分析师、首席经济学家助理；多年宏观金融研究经验，主要从事宏观、产业及政策研究，尝试从结构主义视角观察宏观经济运行特征，致力于搭建中观经济学研究框架和体系；研究方向为经济周期、产业结构及产业政策。
刘 鎏
资深分析师。英国贝尔法斯特女王大学金融学硕士；此前在中邮保险资管中心从事组合管理工作，曾长期担任中金公司研究部经济学家（《机构投资者》大中华区宏观经济第一名与《亚洲货币》中国经济第一名团队成员），曾任北大国发院研究助理；尤其擅长宏观数据的处理、分析和预测工作，曾在“远见杯”中国经济预测评选中多次获得前三名；研究方向为中国经济总量指标分析预测、经济周期及主题研究。
杨一凡
高级分析师。约翰霍普金斯大学应用经济学硕士；曾任国金证券宏观分析师；擅长大类资产主题研究；研究方向为货币政策、美国经济及大类资产。
赵红蕾
研究员。香港中文大学金融学硕士；研究方向为中国宏观基本面、内需结构、侧重于财政政策研究。
张馨月
助理研究员。中国人民大学应用经济学硕士；研究方向为实体经济、产业政策、侧重于行业景气度跟踪及比较。
证券研究报告:《制造业延续回升态势——9月PMI数据点评》
报告发布日期：2023年9月30日
报告发布机构：西部证券研究发展中心
分析师：边泉水
分析师执业编号：S0800522070002
邮箱：bianquanshui@research.xbmail.com.cn
分析师：刘鎏
分析师执业编号：S0800522080001
邮箱：liuliu@research.xbmail.com.cn
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