大家有没有发现一个大问题，我国的住户存款很多，但大家就是不消费？
昨天央行公布了2024年上半年的金融数据，上半年人民币存款增加11.46万亿元，其中住户存款增加9.27万亿元。而根据之前央行公布的数据，1~5月份住户新增的存款是7.13亿，这意味着单单是6月份新增的住户存款就达到2.14万亿。截至目前我国做存款余额已经达到147万亿左右，人均存款大概在10.4万，家庭平均存款在27万左右。不过与存款的迅猛增长相比，消费的增速貌似并不太乐观。根据最新的统计数据显示，2024年6月份我国CPI同比上涨只有0.2%，环比更是下降了-0.2％。CPI指数持续下降，这说明市场的消费并不是太旺盛。1~5月份，全国社会消费品零售总额为195237亿元，同比增长4.1%。但从2023年11月份开始，我国社会消费品零售总额的整体增速一直是下降的。从这些数据可以看出，目前我国居民的整体消费意愿并不是很强烈。很多居民有钱都不愿意消费，宁愿把钱放在银行里面拿着低廉的利息。对此，从一些研究机构再到一些经济学家，再到普通的网友都有很多疑问。其实并不是大家不想消费，而是目前我国的消费结构呈现了两极化。一方面是对于那些富裕阶层来说，他们手头握有大量的存款和现金以及其他资产。但是这类富裕阶层的基本消费需求早就得到满足了，特别是一些固定消费品，基本上不会有太大的需求空间，他们更多的是用于一些日常快消产品以及旅游文化产品。另一方面是对普通老百姓，大家仍然有大量的需求，关键是没钱。我国有14.1亿人口，但目前真正能够成为富裕阶层的人并不多，全国还有6亿人平均月收入不足1000元。这部分人也有买房，买车，买各种家电，旅游购物等各种需求。无奈口袋太并不是太充实，所以很多人的消费都只能停留在幻想阶段，即便去逛各种超市了，也只是去蹭个空调，凑个热闹而已。表面看我国的存款余额很多，人均存款超过10万元，但其实大多数存款都集中在少部分家庭的手中，绝大部分家庭的存款仍然是偏少的。2023年，我国居民人均可支配收入为39218元，这个数据看起来还挺不错。按分组来看，低收入组人均可支配收入只有9215元，也就是全国有25%的人群每月平均收入只有768元左右。另外，中等偏下收入组年人均可支配收入也只有20442元，平均到每个月大约是1703.5元。综合下来，全国有50%的人群平均月可支配收入低于1240元。你说这些人群没有消费需求吗？其实他们的消费需求潜力很大，但没有钱拿什么去消费呢？也正因为如此，不管各地推出什么样的消费刺激政策，效果好像都不太明显。从最近10年我国社会消费品零售总额的实际表现来看，除了2021年社会消费品零售总额出现意外增长之外，其他年份整体其实是呈下降趋势的。有一个很重要的原因是，受疫情影响，2021年全球很多国家产业链受到冲击，而我国凭借优异的防控措施保持生产的正常进行。所以当年我国出口产品大幅增长，很多行业也跟着一起发财，大家的收入增长了，所以消费的意愿自然就增强了。这充分说明了一个道理，只有让普通人的收入增长了，才能带动消费的增长。比如前几天经济学家李稻葵就建议在今年十一长假期间，国家可以发几千亿，甚至上万亿的消费券，人均消费超过700元，从而刺激大家去消费。但不可能长期这么干，因为财政吃不消，毕竟当前很多地方的财政增长都面临很大的压力。当前投资，出口增长都开始放缓，两架马车已经开始疲惫了，剩下的就靠消费了。如果消费再不行，那大家的日子会更难熬，总不能坐以待毙吧？目前我国整体市场并不缺钱，我国的M2已经超过300万亿，而且每年还以较快的速度在增长。最关键的是这些钱一直在银行空转，银行都是把这些钱借给一些大企业或者富裕人群，他们转手一倒，又把钱放回银行赚取利差。如果这种资金空转不能打破，大量的资金不能流到普通人的手中，那消费就是空谈。想要促进消费，就想尽一切办法让这些资金流到普通老百姓的手中。在当前工资性收入增长放缓的背景下，我觉得最大的希望应该是股市。如果股市做得好了，普通人能够从股市赚到更多的财产性收益，那消费刺激将指日可待。美国目前是全球最大的消费市场，对此很多人都纳闷，美国很多东西都依靠进口，为什么他们的消费还那么旺盛？而且美国居民收入当中有很大一部分收入来源就是通过股市基金债券等一些资本市场获取的。过去10年时间，美国的股市已经出现了明显的上涨，其中道琼斯工业指数已经从2014年6月末的16800点上涨到目前的40250点左右，10年涨幅接近140%，年均涨幅超过13%。以科技企业为主的纳斯达克指数涨幅更猛，纳指直接从2014年6月末的4408点左右上涨到目前的18,670点左右，10年涨幅323.5%，年均涨幅超过32%。而美国居民有很大一部分财产，大约在25%左右是用于购买股票或者基金。结果在美国股市迅速飙红的背景之下，美国居民的收入也跟着大幅上涨，这也是他们消费持续增长的底气所在。通过观察数据，美国人的消费跟股市有很紧密的关系，如下图。2014年美国的社会消费品零售总额是52156.56亿美元，到了2023年，美国社会消费品零售总额已经上涨到83328.35亿美元，9年涨幅约60%，年均涨幅大约6.6%，这个涨幅明显要比GDP涨幅快很多。在消费的带动之下，尽管大家一直都说美国经济要完蛋了，要衰退了，但他们仍然顽强地保持增长。如果我们能够学习美国，通过出台各种措施，促进股市的长期增长，巨大的消费潜力立刻会被消激发出来。一方面是如果股市长期保持增长，大量的资金就会进入股市，包括富裕家庭的很多财产都会放在股市当中，这会让股市保持良性增长。另一方面是随着大量的资金进入股市，普通股民的收入也能够跟着增长。目前A股有超过2亿股民，如果这些人群收入能够大幅增长，他们的消费潜力就会释放出来，这对于带动整个社会的消费都是有极大帮助的。关键是如何让股市增长，如何让股民从股市当中获得实实在在的收益呢？过去几十年，我国经济迅猛发展，但很多人都纳闷为什么上证指数一直涨不上去？尤其是最近几年，全球股市都是一片飘红，唯有我们的股市让大家心碎。比如2024年上半年，全球很多股指涨幅都超过5%，而我国的几大指数这有点尴尬，上半年上证指数同比下降0.25%，深证成指数同比下降7.1%，创业板指数同比下降10.99%。如果大家认真分析最近几年我国IPO的数据，大家会发现，放眼全球中国IPO可以是傲视群雄。在2014年的时候，沪深两市的上市公司总数还只有2613家。从2020年开始IPO开始迅速飙升，截至2023年末，沪深两市上市公司已经达到5107家。相当于9年时间沪深两市新增的上市公司就达到2494家，增长了近一倍。上市公司数量迅速增加，可以有效帮助很多企业从市场融资，这对于推动产业的发展，推动科技创新确实起到了很重要的作用。但是IPO企业数量增长过快，很多资金都流入新公司当中了，结果导致大多数上市公司股价难以上涨。从实际情况来看，过去10年我国股市整体市值一直在上涨。比如2014年，当时A股的总市值只有41.35万亿元人民币，到了2021年最高峰时期曾经上涨到96.54万亿。虽然最近两年有所下降，但目前A股的总市值仍然达到80万亿左右。这说明并不是股市涨不动，整体市值一直在上涨，但为什么大家赚不到钱呢？过去10年，A股总市值差不多涨了一倍，但同时新增的上市公司也差不多新增了一倍，结果大家的股价都没有上涨。而美国股市为什么能够赚到钱呢？就是因为他们总市值一直在上涨，但对应的上市公司数量一直很稳定。美国的本土上市公司在1996年达到历史高峰期，当时总上市公司达到7339家。但从1998年开始迅速下降，到2019年最低点下降到3909家，只不过最近几年又有所恢复，截至目前美国本土上市公司也只不过是4315家。而目前美国股市的总市值超过50万亿美元，相当于350万亿人民币以上。因为上市公司数量稳定，在股市总市值持续飙涨的背景下，很多企业股价都上涨了，大家也从股市当中赚到了丰厚的收益。如果A股的IPO步伐能够放缓，把那些带病上市的公司拒之门外，说不定很多企业的股价很快就会上涨了。大股东套现一直为人诟病，很多上市公司上市就奔着套现而去，即便解禁期还没有到期，他们也通过各种办法去套现，结果导致上市就是巅峰，股民彻底被套牢。根据一些机构统计，这几年很多上市公司股东累计套现每年都达到几千亿，最巅峰时期曾经达到8,000亿以上。在这些股东纷纷套现的背景之下，他们的股价也持续下跌，股民非但没赚钱，还把本都给赔进去了。很多上市公司股价涨不动就算了，连分红也是抠抠搜搜。除了银行股分红比较积极之外，其他行业的企业分红真的一言难尽，他们的分红远低于他们的融资规模。美国的股市恰恰相反，过去10年美国上市公司累计回购和分红规模远远超过其IPO和再融资规模，企业向市场注入的资金规模远大于从市场中获取的资金。在这我们不妨学习一下美国股市的做法，一方面是放缓IPO的步伐，另一方面是通过各种措施限制大股东套现，再一个是出台相关政策强制上市公司分红。如果以上这三步都能够做到位，我相信凭借目前我国居民手中大量的存款一定能够把股市推动起来。一旦股市推动起来并进入一个长期上升的阶段，我国大量的存量资金马上被激活，居民能够长期从股市当中获取丰厚的收益，大家才能有更多的资金去消费。另一方面，在股市长期上涨的背景之下，包括养老基金等一些社会保障也可以通过投资股市赚取稳定的收益，从而减轻压力，同时进一步巩固社会福利支付能力。一旦大大的收入持续增长，而且各项福利有稳定的保障，还愁大家不消费吗？