第一章可转债基础知识4-风险分析

第四节可转债风险

上一节说过，到目前为止，可转债的最低价是66.6元，以100元买入，回撤33.4%，那么最大亏损的可能性就是33.4元每张。

截止2021.12.31日，可转债已上市近30年，暂时还没有出现可转债违约的案例，只是历史上未出现过违约，不代表着未来不会约为，我相信未来一定会出现可转债违约的案例出现，只是时间的问题和违约的概率问题。

部分人都认为可转债是低风险高收益的投资产品，是忽略的风险的存在，我把可转债按风险偏好分为三类，即防守型、平衡性、进攻性，但并不意味这防守型就是低风险，平衡性就是中风险，进攻性就是高风险，反而可能部分防守型可转债是高风险性可转债。

防范风险

目前低于100元的可转债已经没有了，说明市场已经完全忽略了可转债的风险，故此，待岭南转债、吉视转债、海印转债、洪涛转债套利完后，将保持一定的空仓位，用于防范系统性风险，同时在可转债较为便宜的时候加仓；

关于低价可转债中，有几个高风险的投资标的，我也有单独分析，此类可转债风险高大于收益，在我看来是非常不划算的，可转债有那么多，没有任何必要持有这类收益性不可能太高但风险无限高的可转债；

为此，为了防范可转债的风险，我们尽量优先选择评级较高的可转债，并非说评级较高的可转债就是无风险，而是相对性风险较小；尽量优先选择价格较低的可转债，以防守型、平衡性可转债为主，为什么这么说呢，这是因为这时的可转债有一定的债性保护，损失的概率和金额会相对较小；尽量选择有抵押物的可转债，并非说有抵押物的可转债就是无风险，而是相对有保障。

为什么说普通投资者没有必要购买高价可转债呢，因为我们投资可转债，就是因为他的特性，低风险高收益，高价可转债不具有低风险特点，也就脱离了我们投资的初衷，就不再是我们的投资标的，高价可转债大部分溢价率低，几乎跟股票同涨同跌，呈现的股性，债性对它的保护作用和债券的特性已经几乎不体现了，此时的可转债，几乎等同于正股，与正股差异相差无几了。

这里只是普及一下基础的风险知识，具体的可转债最大风险分析，后面章节会再做说明。

可转债投资组合说明

为了选择出较好的可转债，我选择不做普通的低价可转债大饼投资策略，而是进化成加强版的可转债大饼投资策略，加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处：1.更低的投资风险（选择风险较低的公司），2.投资时间短（分析公司意愿，选择较快强赎的可转债），3.投资收益较高（选择较为强势的公司，这样股价上涨也会较快较强势）；综合来说就是控制回撤空间，缩短投资时间，提高投资收益；

每只可转债投资，必定研究分析透彻，才会加仓，且加仓时一定是价格合理，下跌空间大概率不超过10%，仓位严格控制，每只可转债及正股持仓比例不超过30%；当然，所有分析都公开，加仓也是对外开放，大家均可参考；

另外，作为稳健性投资者，不建议大家使用任何杠杆（融资、信用卡套现出来投资），也不建议大家使用日常生活资金，只能用一年以上不用的闲余资金；

风险提示！！！

文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。        

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祝投资愉快；

关于可转债投资组合的好处：

1.整体回撤较小，考验个人亏损承受能力较小；

2.时间相对较短，考验个人长久持有能力较小；

3.有一定的保底，考验个人风险抵扣能力较小；

4.不会有面临深渊的未知的恐惧，晚上能安稳睡觉；

5.收益率通常能跑赢大盘指数；

6.综合来说，就是安安稳稳地睡觉，赚相对确定的钱；

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