永东转债套利分析
这是一篇我写于2022.02月11日的文章，现在分享至公众号，当然看我历史的文章，也能看出我心态、认识的变化，逻辑性和系统性不断加强，内容不断丰富，知识更加全面，也希望朋友们也能多输出自己的思想，这篇文章依然有效；
整体来说，永东在行业中，表现一般，但毛利率较差，不值得投资；
四、估值
永东新的可转债发行已通过，2022.03.11提示原可转债暂停转股的提示，预计近日将发行申购，很多人对此，是有很大疑问的，尤其是发新债偿还旧债的问题；
其实，如果真的懂得可转债的人，是不会有此疑问的，因为发行可转债的时候，必须标明募集资金的用途，原则上是不能挪用资金的，募集的资金有特定的监管账户，想要转变资金用途是很难的，尤其是挪用资金作为偿还旧的可转债，历史上还未出现这种情况，我认为未来也不太可能出现这种情况，一旦出现这种白嫖的情况，很可能公司以后再也无法发行成功新的可转债，也很难再市场上融资了；
当然我相信，证监会也不会允许这种情况发生，毕竟这是扰乱市场，如果按近日发行可转债，按半个月左右上市，到10月中就可以转股了，考虑目前的可转债只有1年零1个月了，那么我认为公司很可能会在2022.08月也就是半年报后，大概9月底之前，拉升股价，然后可以实现两个可转债同时转股，达到一箭双雕的效果；
如果正股持续走低，那么很可能在8月中，两个可转债双双下修转股价，并在9月中下旬拉升股价，在10月中触发强赎；为什么这么判断呢？
新可转债，需要到10月中才能转股，与其一个可转债实现转股，还不如两个同时实现转股；
旧可转债只有1年零1个月，留个公司可操作的时间不多了，如果是10月中实现转股，刚好解决了这个难题；
按目前可转债价格112元计算，达到155元卖出，收益率为38.4%，时间大概为7个月，年化收益率66%；
我们再来看一下拉升的难度：
目前公司市值为32.5亿，流动市值21亿，超过50%的股份在大股东手里，拉升股价非常容易；
但不可否认的是，两个可转债规模超7亿，一旦转股，对正股压力非常大，正因为如此，我相信股价会拉升更高，大家转股意愿才更强；
七、套利失败分析
目前可转债95%以上都是以强赎为结局，永东并无充足资金进行可转债赎回，也必然走向强赎的道路，公司不至于不到4亿可转债而违约，当然也不是没有这个可能，只是概率很小很小，在我看来可以忽略；
如强赎不成功，永东转债到期赎回，按108赎回，每张亏损约3元，时间为1年左右，这个概率太小，我们也可以一直等待，而可转债投资最大的要求，就是等待，就像播种一样，等待收获的时间很长，但收获一定会满满的；
八、买卖条件
可转债的价格在112元左右，可以买入，达到155元后可以卖出，至于具体卖出时间和节点不可预知，只等正股起飞；持仓为10%；
正股暂不入仓，后期有变动会及时通知分享，但正股持仓仓位不会超过5%，考虑正股风险性，只短期持有，套利后马上卖出；
九、可转债套利总结
目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；
可转债投资组合说明
为了选择出较好的可转债，我选择不做普通的低价可转债大饼投资策略，而是进化成加强版的可转债大饼投资策略，加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处：1.更低的投资风险（选择风险较低的公司），2.投资时间短（分析公司意愿，选择较快强赎的可转债），3.投资收益较高（选择较为强势的公司，这样股价上涨也会较快较强势）；综合来说就是控制回撤空间，缩短投资时间，提高投资收益；
每只可转债投资，必定研究分析透彻，才会加仓，且加仓时一定是价格合理，下跌空间大概率不超过10%，仓位严格控制，每只可转债及正股持仓比例不超过30%；当然，所有分析都公开，加仓也是对外开放，大家均可参考；
另外，作为稳健性投资者，不建议大家使用任何杠杆（融资、信用卡套现出来投资），也不建议大家使用日常生活资金，只能用一年以上不用的闲余资金；
风险提示！！！
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
祝投资愉快；
关于可转债投资组合的好处：
1.整体回撤较小，考验个人亏损承受能力较小；
2.时间相对较短，考验个人长久持有能力较小；
3.有一定的保底，考验个人风险抵扣能力较小；
4.不会有面临深渊的未知的恐惧，晚上能安稳睡觉；
5.收益率通常能跑赢大盘指数；
6.综合来说，就是安安稳稳地睡觉，赚相对确定的钱；
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