刘煜辉：我的判断

刘煜辉首席经济学家论坛 2023-06-30

刘煜辉中国社会科学院教授、中国首席经济学家论坛理事

一、直感

1、会议窗口期(9-10月)情绪大概率要拉起来

2、中期A股(平均股价)与美欧股市的背离可能是常态，东強西弱；

1000、500与美股呈一定的负相关性，而100，50与美股呈一定的正相关性；

3、A股价值指向：制造为王，新型制造业资本溢价是A股市场主要驱动力，新能源，高端先进制造、农业及农化革命、经济和产业安全方向显著占优；

二、四个相信

1、相信是一次团结的大会，一次胜利的大会。团结的产出稳定和持久，稳定持久才能价值最大化，这是A股最需要的系统分母；

2、相信中国周期的幸运，房地产周期从繁荣顶部滚下来，刚好有另一个周期酝酿承接，资本、技术和道义(气候变暖人类生存危机) 刚好get到位，这是一种天的幸运；

3、相信中国制造的价值，西方弥久顽固的能源滞胀，让基于煤电低成本能源结构的中国制造业成为长期价值高地，五年内中国制造的份额有可能会达到二三四五名的总和(美德日印)；

4、相信反内卷是新发展理念新发展格局的核心，会议可能会谋划反内卷制度保障，市场化法治化，持续纠治形式主义官僚主义，为基层减负，为实体经济和中国制造减负；

逻辑上把过去金融、地产、民生等内卷捋平的过程，也是中国制造业成本下降、效率上升的过程，当然这个过程需要制度护航(市场化、法治化)。

如果干得好

意味着新型制造业资本溢价上升最终能cover掉存量资产的贬值损失人民币重归升势

三、十字箴言

今天全球一锅粥

谁也不谁过得舒服

抽象地看气候(人与天的矛盾)冲突(人与人的矛盾)都到了沸点

巨大的熵增分子躁动无序增強

如果你率先能做到熵减，把躁热排出体外，让分子运动从无序走向有序，时间玫瑰就属于你

所以十个字

“藏拙含章厚德以随化卷”

藏拙含章叫闷声发大财战略定力办好自己的事慢就是快

厚德以随化卷叫权力行王道，随和宽......

——————

合作、版权请联系华老师：13641705556