小米汽车研究报告：SU7亮相三年之约，智能生态优势强大（附下载）

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（精选报告来源：报告研究所）

一、 小米汽车蓄力三年，“人车家生态”闭环形成

1.1 小米汽车亮相三年之约

小米首款车型 SU7正式发布。小米举行小米SU7 发布会，正式发布了旗下首款车型 SU7，SU7 定位 C 级高性能纯电轿车， 新车共推出三款配置车型，标准版售价 21.59 万元，Pro 版本售价 24.59 万元，Max 版本售价 29.99 万元，其中标准版和 Max 版将于 4 月底开启大规模交付，Pro 版本将于 5 月底开启大规模交付。SU7 的上市交付意味着小米历经三年努力迎来 市场的检验，而小米汽车作为 2024 年新能源车市场新进入的重要玩家，对未来几年的行业格局可能会产生重要影响。

在造车之前，雷军已关注电动汽车产业多年。2013 年雷军本人成为特斯拉车主，并两次拜会了Elon Mask，而正是从 2013 年开始雷军开始关注电动汽车产业。正式宣布造车之前，小米通过旗下的投资公司或由雷军本人控制的顺为资本已围绕智能 新能源汽车产业链广泛投资，如在新能源整车领域，投资入股了蔚来和小鹏两家新势力公司，在智能新能源车最重要的赛道 动力电池和智能驾驶领域，小米投资了如蜂巢能源、中创新航、Momenta 等公司。

2021 年小米正式官宣造车，为造车招兵买马。2021 年 1 月，小米开始调研造车，并于 2021 年 3 月正式官宣造车，并计划 首期投资 100 亿人民币，预计未来 10 年投资额为 100 亿美元。2021 年 9 月，小米汽车有限公司完成工商注册，注册资本 100 亿元，注册地为北京，雷军出任法人代表。在同一时间，小米发布了智能驾驶和汽车相关的岗位招聘信息，工作地点主 要为北京、上海。2021 年 8 月，小米斥资 7737 万美元收购深动科技，通过该笔收购，小米奠定了在智能驾驶技术领域的 技术和人才布局。 

2022 年小米汽车制造基地落户北京，车型相关技术细节被媒体披露。2022 年 2 月，北京市人民政府发布的《2022 年市政 府工作报告重点任务清单》中提出要推动小米汽车制造工厂等项目开工建设，这意味着小米汽车工厂正式落户北京。同时小 米汽车的相关技术方案陆续被相关媒体报道，如 36 氪在 22 年 8 月报道小米汽车的电池将采用宁德时代和比亚迪刀片电池， 晚点汽车在 2022 年 9 月报道小米首款车型激光雷达供应商为禾赛科技。2022 年 8 月雷军在其年度演讲中首次披露了小米 自动驾驶的研发进展。 

2023 年小米汽车亮相，小米集团战略升级为“人车家全生态”。进入到 2023 年小米造车进程再提速，2023 年 10 月，雷军 在其社交媒体中披露小米汽车进展顺利，将于 2024 年上半年上市。2023 年 10 月，小米宣布集团战略升级，从“手机×AIoT” 升级到“人车家全生态”。2023 年 11 月，小米首款车型SU7 登陆工信部目录。2023 年 12 月，小米汽车正式加入小米“人 车家全生态”，同时小米举办小米汽车技术发布会，在该场发布会中，雷军介绍了小米汽车的电驱、电池、大压铸、智能驾 驶和智能座舱技术，并亮相了首款车型 SU7。2024 年 1 月，小米汽车渠道确定为“1+N”模式，并开放城市招募计划，3 月 28 日，小米首款车型 SU7 正式上市。

1.2 造车愿景宏大，业务规模有望比肩甚至超过手机业务 

我们认为小米之所以下场造车除了寻求新的业绩增长点外，更是为了进一步发挥小米在智能生态领域的优势，而智能汽车无 疑是发挥这一优势的最优载体。 

全球智能手机业务进入存量竞争阶段。小米成立于 2010 年，在成立的头 10 年时间里，小米成长为全球排名前三位的智能 手机厂商。但根据统计数据显示，全球智能手机出货量在 2013 年首次突破 10 亿部，在 2016 年市场达到 14.7 亿部的巅峰 后，增长出现停滞，2023 年全球智能手机出货量为 11.7 亿部，同比下降 3.2%。从小米智能手机业务来看，其智能手机业 务在 2021 年营收突破 2000 亿元，达到 2088.7亿元，2022、2023 年智能手机业务营收连续两年出现下滑，2023 年小米智 能手机业务营收为 1575 亿元。 

智能新能源车发展迅速，市场规模有望达到智能手机的十倍。相较于智能手机业务进入存量竞争阶段，智能新能源车却在近几年迎来飞速发展，而从市场规模来看，汽车的市场规模也远大于智能手机行业，根据大众汽车此前的估计，2030 年汽车 市场规模将达到 5 万亿欧元，十倍于目前的智能手机市场规模。

小米造车由雷军亲自带队，投入规模大。

小米在宣布造车之初计划在未来 10 年投入 100 亿美元，首期投入 100 亿人民币。

根据小米财报公布的数据，2022 年小米在汽车等创新业务费用达到 31 亿元，2023 年则达到 67 亿元。

雷军本人更是称“愿 押上人生全部的声誉，再次披挂上阵，为小米汽车而战”，在《小米汽车答网友 100 问中》，雷军表示他本人 1/2 的时间用在 汽车业务上，1/4 时间用在手机研发业务中，1/4 关注集团运营和管理。

汽车在未来将取得小米手机同样的战略定位，中期看业务潜力有望比肩甚至超过手机业务。汽车将成为小米打造“人车家全 生态”的核心之一，从小米汽车未来的业务规模来看，汽车业务的潜力在中期内有望比肩甚至超过目前小米的智能手机业务， 2023 年小米智能手机业务营收为 1575 亿元，假设未来小米汽车单车营收 25 万元，则年销量达到 63 万台左右时即可比肩 目前的智能手机规模，而如果小米汽车年销量达到 80 万台时，汽车业务营收将达到 2000 亿元，将成为小米集团最大的业务板块。小米造车愿景宏大，远期目标成为全球前五的汽车厂商。小米官方宣传的造车目标是：媲美保时捷和特斯拉，通过 15 年到 20 年的努力，成为全球前五的汽车厂商。倘若以营收指标为基础，小米汽车在未来要成为全球前 5 的汽车厂商，这意味着 小米汽车业务营收在将来要达到 1600 亿美元（2022 年福特汽车全年营收为 1581 亿美元）左右，四倍于小米集团 2023 年 的收入规模，若以单车 25 万元收入测算，则小米汽车年销量要达到463 万台，接近比亚迪和特斯拉在 2023 年的总销量。

二、 小米 SU7 特色鲜明，智能生态优势强大 

2.1 小米汽车品牌定位高端

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