中炬高新业绩持续向好，但控制权之争仍存悬念

10月27日，中炬高新披露2022年第三季度报告，实现营业收入13.04亿元，同比增长18.98%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比增长21.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长19.38%；基本每股收益0.137元。

图源：中炬高新三季度报截图

值得注意的是，10月19日，中炬高新在发布了一则“关于控股股东股份变动比例达到1%的公告”后没多久，又发布了一则“关于控股股东股份变动比例达到1%的更正公告”。一前一后，两公告备受关注。最近，中炬高新有点忙呀。

01

第一股东与第二股东持股比例仅差2.36%

持股一增一减之间，差之毫厘，失之千里。3年前宝能系重金入主中炬高新，原控股股东火炬集团退居二股东之位。如今，宝能系深陷债务危机，火炬集团趁机发力增持。

图源：中炬高新公告截图

19日晚间，中炬高新发布公告称，控股股东中山润田与重庆国际信托股份有限公司借款合同纠纷一案，深圳中院已发出执行通知书，要求变价处置2200万股公司股票。

图源：中炬高新公告截图

在本次权益变动前，中山润田持有中炬高新1.39亿股，占公司总股本的17.72%，本次权益变动后，中山润田合计持有股份下降至1.28亿股，占公司总股本的16.32%。截至10月18日，中山润田减持股份1106万股，占公司总股本的1.41%。此次权益变动后，中山润田合计持有中炬高新1.28亿股，持股比例减少至16.32%。

这也表明，中山润田此轮减持数量刚刚过半，被动减持还没有结束。而在此前，中山润田已多轮被动减持，导致“宝能系”对中炬高新的持股比例进一步下降。

图源：网络

被动减持的“宝能系”命运或许要追溯到2021年。2021年，平安证券、安信证券先后通过大宗交易卖出受质股份后，中山润田持股比例下降至24.23%。2022年。3月，拉萨中院裁定将中山润田持有的中炬高新2724.36万股，以每股29.91元的价格，作价8.15亿元，交付西藏银行用以抵偿中山润田等被所欠部分债务。3月17日，这部分股份完成过户，中山润田持股比例进一步降至20.81%。

随后，粤财信托在从4月13日开始，粤财信托陆续卖出卖出前述中炬高新股份。中炬高新9月15日发布的大股东减持公告显示，自5月18日起中山润田半年内累计减持2460万股，持股比例降至17.72%.

然而另一边二股东团队的增持也没有停下。中炬高新公告称，10月19日，火炬集团一致行动人鼎晖隽禺，于今年8月31日至10月18日，累计增持公司937.35万股，增持比例为1.19%。此次增持后，鼎晖隽禺、火炬集团的合计持股比例提升到13.96%。这已是火炬集团今年第二次出手增持。此前的7月18日，鼎晖隽禺增持了868万股，持股比例达到1.09%。

对于两大股东团队的控制权之争，谁能最后获得中距高新的控制权还有待后续发展变化。

02

美味鲜仍是中炬高新业绩主输出

中炬高新在2022年上半年的表现亮眼是离不开美味鲜的。中报披露，公司主营收入26.52亿元，同比上升14.52%；归母净利润3.13亿元，同比上升11.91%；扣非净利润3.02亿元，同比上升12.21%。对于营收、净利双增长，调味品赛道功不可没。

图源：网络

众所周知，中炬高新的调味品业务主要以子公司美味鲜为主，美味鲜拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌，产品涵盖酱油、鸡粉（精）、蚝油、酱类、料酒、醋类、食用油、腐乳、味精、汁类、火锅底料等10多个品类。而美味鲜的营收贡献长期在中炬高新的总营收中占比超过90%。

图源：中炬高新官网截图

今年上半年，美味鲜公司营业收入24.64亿元，同期增额2.26亿元，同比增长10.09%。实现归属母公司净利润2.86 亿元，同比减少7.09%。

其中，酱油品类实现营收15.04亿元，同比增长8.92%。鸡精鸡粉，实现营收2.97亿元，同比增长9.02%。而食用油实现营收2.19亿元，同比增长6.3%。其他品类增幅最大，达到16.95%，实现营收4.09亿元。

调味品业务是中炬高新的主营业务，公司经销商数量已超过1800家，在全国地级市开发率达93.47%,区县市场累计开发率66.25%，是为数不多的拥有全国性网络的调味品企业之一。

为了聚焦调味品，中炬高新调味品产能也在稳步扩张，中山厂区技改升级扩产项目设计产能27万吨调味品将于2022年底部分试投产。未来，美味鲜仍值得期待。

03

五年双百目标恐要搁浅

中炬高新的“双百”目标的时间为2019-2023年，公司用五年的时间按照三步走发展战略，以内生式发展为主，发展壮大调味品主业，以外延式发展为辅，开展兼并收购，通过内外并举的措施，实现健康食品产业年营业收入过百亿元(内生式发展目标80亿元，外延式发展目标20亿元)，年产销量过百万吨的“双百”目标。

图源：中炬高新2021年年报截图

从业绩上来看，2019年至2021年，公司实现的营业收入分别为46.75亿元、51.23亿元、51.16亿元，同比变动12.20％、9.59％、-0.15％。对应的净利润为7.18亿元、8.90亿元、7.42亿元，同比变动18.19％、23.96％、-16.63％。距离双百目标差的不是一星半点。

尤其是今年以来，宝能系增持计划爽约、78亿定增扩产项目还未完全落地、股权激励计划告吹等利空消息，更是让中炬高新的股价过山车式起落。这背后其实也是两大股东在发展方向和控制权上面的较量。

控制权之争白热化，对于中炬高新发展毫无影响是不可能的。最明显的就是，8月30日，中炬高新推出2022 年员工持股计划，并变更2021年回购股份的用途，称将回购的中炬高新股份用于员工持股计划。该员工持股计划由公司自行管理，并成立员工持股计划管理委员会，作为员工持股计划的管理方，代表员工持股计划行使股东权利。

但这一员工持股计划随即遭到了中炬高新部分董事和独立董事的反对，理由是若方案获得通过，控股股东会通过持股委员会得到1.83%的表决权，从而加强对上市公司的控制，影响广大中小股东权益。最终，中炬高新的员工持股计划未获得股东大会的通过。

而且今年上半年疫情反复、餐饮业惨淡、原材料上涨，上半年能够取得业绩增长已实属不易，双百业绩实在是有较大的差距。

在2022年中报中，中炬高新表示要继续：调整策略，多措并举，坚持“1+N”产品发展战略，发挥渠道龙头的带动作用，加快布局多品类产品结构，聚焦实干精耕细作拓市场。但在执行上，中炬高新或许仍有很大差距。未来，两大股东凝心聚力谋发展，步步为营、稳扎稳打的发展公司调味品业务或许是中炬高新常胜于市场的关键。

作者：猫九

编辑：春树

设计：大帅

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