安杰律师事务所马翔翔：创业企业特殊时期的投融资推进

●《创业战疫直播》第四期精彩回顾

疫情之下，特殊时期的投融资如何以一个高效的方式推进？创业企业如何顺利地拿到钱，顺利地度过难关？

3月4日晚上，北大青年CEO俱乐部创业战役直播第4期邀请到安杰律师事务所高级顾问马翔翔为大家分享《创业企业融资法律问题漫谈》，讲述初创企业融资一般流程，律师中介的作用和疫情特殊时期投融资的推进方法。

北京大学法学院01级校友、安杰律师事务所高级顾问 

马翔翔

一、

创业企业融资一般流程

从流程图出发，马翔翔详细介绍了流程中的准备阶段（BP、与投资人接洽），初步尽调阶段（主要为业务尽调），然后是TS（投资意向书）审阅和签署阶段，实质财法尽调和法律文件阶段，最后的文件签署和交割打款阶段，以及其中可能会遇到的问题。

同时她一一罗列了私募股权投融资项目中涉及到的相关法律文件，让大家对投融资过程有了一个基本了解。

二、

融资参与方的角色作用

围绕着投资人内部、第三方、公司外部律师，与公司外部律师的合作，公司外部律师的遴选几方面，她讲解了投资机构团队背后的职责以及与外部律师的合作模式。

她表示，聘请外部律师是现今融资时代的主流，这也反映了企业创始人的法律意识和自我保护意识在不断提高。在遴选公司外部律师时，要关注技术知识，责任心，主办律师时间等，与创始人直接对接的外部律师应有较丰富的经验，以7年以上投融资领域经验为最佳。”

三、

人民币或美元的选择

马翔翔从资金端角度和公司端角度讲述了融资常见的法律交易结构。在她看来，私募股权投融资交易结构在大的市场中有自身的一套原则，但是在某个时间点，比如说随着今年外商投资法的实施也会有新的政策调整，所以要用发展变化的眼光去看待。

她进一步比较了交易结构的优劣势，“纯人民币内资结构有利于快速拿钱、用钱，但从未来发展来看，投资人选择可能受限；JV结构的投资人选择较灵活，但也存在着不是所有行业都适用、政府报批不灵活等缺点；VIE 结构可作为“权宜之计”，“过桥借款为标配”，但主要交易文件为英文、结构搭建成本较高。”

四、

特殊时期融资推进

快字诀。天下武功唯快不破，在战“疫”过程中，“快”尤为重要。她认为，“让专业的人去做专业的事，融资的加速推动是可以实现的。”

2

过桥借款是个宝。在疫情情况下，融资过程中的企业拿到过桥借款可以保证一定时间的现金流。已融资的企业也可以尝试和已有投资人沟通，看是否能获得可转债的支持。

3

交易文件无硬伤。尽管是在特殊时期，也要首先避免交易文件中的硬伤。

4

选择合适的律师。她提到，企业创始人要对律师的专业度和责任感有一个了解。特别是当今时代的行业壁垒逐渐累高，选择合适的律师是十分重要的。

5

创始人印象：有原则且合理。如果企业创始人在整个融资的过程中，给投资人以及律师顾问留下了有原则且合理的印象，也可以折射到公司未来的长远发展中。

她梳理了从2019年下半年一直到现在的募资公开新闻，表明资金端的竞争也是非常激烈的。也给众多的企业创始人创达了一个信念：市场上钱是有的，美元人民币都有，而投资机构手握资金是要推进投资主业的。

所以在战胜疫情的过程中，不要过于焦虑，需要每一个人做好自己的本职工作，无论是投资人、投融资律师，还是企业创始人，“春天一定会来的，因为我们的种子早已埋下。”

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