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泓德基金秦毅:用好投资“第一性原理” 看好四大机会



秦毅,泓德基金副总经理、研究部总监,北大物理学博士,CFA。曾任阳光资产管理股份有限公司研究部行业研究员;2015年3月加入泓德基金管理有限公司,曾任特定客户资产投资部投资经理,现任研究部总监助理、资深研究员。基金经理。


成功都有一脉相通之处。


2300年前,古希腊哲学家亚里士多德提出第一性原理。在他看来,每个系统探索中存在第一性原理。第一性原理是基本的命题和假设,不能被省略和删除,也不能被违反。


直至今日,智慧的火炬仍在传递。从事物的本质和源头去发现并解决问题,成为埃隆.马斯克成功的秘诀。在投资中,第一性原理也被广泛认知,即与最好的公司同行,分享它们的长期回报。


如何做到这一点?首先要升级找到好公司的能力,然后再去寻找好公司。泓德基金副总经理、研究部总监秦毅和他的团队,就是从这里开始的。



01

千淘万漉虽辛苦

吹尽黄沙始到金


在从事投资之前,秦毅是北大的物理学博士。由原理和规则构建的理性世界,是他认知投资的基础,亦是从事研究的起点。


“我们要打造一个什么样的投研团队?如果用一句话来概括,就是要找到一批优秀的人,让他们秉持正确的研究理念,勤勉尽责地进行研究,最终将研究成果传递给基金经理,并且有效地转化成投资回报。”秦毅告诉上海证券报记者。


据秦毅介绍,泓德基金投研团队的培养体系始于招聘,通过老带新培养、竞争中晋升、中长期考核以及市场化激励等一系列完备的机制,让优秀的人才安心在公司专注于投资这一件事,并逐渐成长为公司稳步发展的基石。


“我们将投研人才培养计划命名为‘泓宝拾计划’。我们认为,每一位优秀的人才最初都是埋在人山人海中的矿石,需要我们去勘探、挖掘、开采,然后历经长时间的细致打磨,最终成为一颗耀眼的宝石。”秦毅介绍说,泓德基金高度重视投研团队建设,不仅重视招聘“拾”宝,更重视人才的培养。一名大学应届生从学生成长为优秀的基金经理,一般需要“拾”年时间,泓德基金希望给优秀人才足够的成长时间和空间。十年种树育林,打造百年泓德。



02

天赐食于鸟

但不投食于巢


托马斯.芒格在《穷查理宝典》一书中说:“如果你只是在商业领域思考,你的视野将会非常狭窄。如果你想更好地投资,必须更深刻地理解世界。”在秦毅看来,之所以打造一个由理念相通的人共同组成的金字塔型投研体系,其目标就是通过深度研究来实现深度价值。


“我们一直强调的深度价值投资,并不仅限于低估值或者蓝筹,而是我们认为有投资价值的那些企业。不管是大市值还是中小市值,不管是成长还是蓝筹或周期,只要我们觉得比较优秀同时又有投资价值,都愿意去研究和投资。”秦毅补充道。


为此,泓德建立了一整套基本面分析框架,在行业层面、公司层面、估值层面都有比较详细的标准。


近两年来,A股市场波动加大,使得一些长期有效的投资方法论黯然失色。对此,秦毅并不讳言遭到挑战的事实。在这期间,泓德基金在主动投研体系架构上进行了一定的变革,增设宏观策略部,研究团队按照行业覆盖分为三个大组,由三位中生代基金经理担任组长,加大社招研究员力度等,以进化和迭代来更好地应对市场变化。



03

伟大的公司大多诞生于冬天


在波动中,2023年已行程过半。展望下半年,秦毅认为,经济稳步复苏的基调没变,可见的投资机会不少。


“稳增长政策可能会不断出台,随着政策落地,效果将逐渐显现,整个经济会稳步复苏,市场也会复苏起来。消费、化工和有色、汽车零部件、人工智能等,都是我们下半年基金投资可以重点关注的方向。”秦毅表示。


秦毅进一步分析道,成长板块中,汽车零部件是值得布局的一个方向。随着新能源汽车的崛起,国产车占比大幅提升,给汽车零部件国产化带来了持续的推动力。科技板块中的人工智能也是秦毅未来重点研究的方向。他认为,随着ChatGPT的问世,科技板块有望成为投资主线。


“伟大的公司大多诞生于冬天!我最近在做调研,跑了很多上市公司,很明显地感受到,有很多行业里的好企业在过去几年建立了很强的竞争壁垒,对未来有很强的信心,而且他们在逆境中不断努力。”秦毅表示。


来源:同花顺财经



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