高瑞东 杨康：加强针和特效药防范医疗挤兑，全球再次开放可期

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2021年11月以来，奥密克戎毒株在全球快速蔓延，已成为主要威胁。截至2022年1月1日，全球单日新增确诊(7DMA)已由11月初的4.3万例反弹至135万例，欧美国家的新增确诊病例反弹明显，美国单日新增已超过50万例，我国也出现了疫情多点散发的情况。由于奥密克戎毒株传染性更高，传播速度快，一度引发了市场对全球经济开放与复苏的担忧。

由于奥密克戎的高传染性，为防止疫情进一步扩散蔓延，部分国家收紧了疫情防控措施，一定程度上阻碍了全球开放。虽然奥密克戎在短时间内推缓了全球开放节奏，但我们预计，这并不会改变2022年全球经济逐步开放的趋势。

在“快速响应与动态清零”策略下，预计奥密克戎对我国影响有限。11月28日，钟南山、张文宏、吴尊友等专家均表态称，对于奥密克戎还需要进一步观察，但目前对我国疫情防控不会有大的影响。12月29日，国家卫健委疫情应对处置工作领导小组专家组组长梁万年回应，“动态清零”是现阶段疫情防控的最佳选择，我国防疫体系可以应对奥密克戎。

1.1   奥密克戎毒株在全球快速蔓延，已成为主要威胁

奥密克戎变异毒株感染病例占比快速提升，已成为全球主要威胁。2021年11月23日，南非单日新增确诊较前一日增加1.8万例，变异毒株奥密克戎是罪魁祸首；11月26日，世界卫生组织将这一新的变异毒株标记为“需要关注(VOC)”的变种，并表示与其他变种相比，该变种传播速度可能更强。

奥秘克戎在全球感染比例快速提升。据世卫组织数据显示，截至2021年12月22日，奥密克戎毒株已传播至全球110个国家和地区。在英国、美国等地，该毒株已取代德尔塔毒株成为当地主要流行毒株。

奥密克戎蔓延下，全球疫情扩张形势再次严峻，新增确诊明显反弹。2021年10月以来全球疫情形势已有所放缓，但近期天气转冷叠加病毒新变种蔓延，疫情反弹再次加速，截至2022年1月1日，全球单日新增确诊(7DMA)已反弹至135万例；从单日新增死亡病例来看，反弹相对不明显，截至2022年1月1日，全球单日新增死亡(7DMA)为6166例。

相比于其它变异毒株，奥密克戎毒株传染性强，传播速度更快。新冠病毒在全球已产生多类变异种，相比于原始毒株，变异毒株普遍具有更高的传染性。南非关于奥密克戎的研究显示，在有社区传播记录的国家，与德尔塔毒株相比，奥密克戎毒株传播速度明显更快，感染人数翻倍时间为2至3天。

英国卫生局发布报告称奥密克戎毒株传播力为德尔塔的3至4倍。2021年12月16日，英国卫生安全局公布的数据显示，奥密克戎毒株传染数R值已升至3-5，即每个感染者平均传染3到5个人，这一数值远高于德尔塔毒株的1.1-1.2。

奥密克戎毒株最初之所以受到关注，主要是因为它携有大量基因突变。世卫组织研究发现，奥密克戎变异病毒株的基因总共出现了50个突变，其中帮助与人体细胞结合并入侵的刺突蛋白的突变有32个，而德尔塔变异株的刺突蛋白突变也只有16个。因此，奥密克戎是迄今为止发现的突变最多的新冠病毒变种。

虽然奥密克戎传染率较高，但是其导致的重症病例与死亡病例并未大幅上升。德尔塔毒株在全球蔓延时，新增确诊病例和新增死亡上升趋势大致相同，但这次奥密克戎毒株的蔓延却有所不同，2021年11月以来，奥密克戎扩散下，全球新增确诊病例陡增，而死亡病例上升却没有显著上升。并且，奥密克戎导致的重症病例占比也较低，12月17日，南非卫生部长法赫拉表示，在本轮奥密克戎疫情中，只有1.7%的确诊病例入院，而在德尔塔病毒疫情同期，相关入院病例为19%。

1.2 奥密克戎已扩散至多国，欧洲再次收紧管控

美国：新增确诊病例反弹至疫情以来高点，85.35%县市均已成为“高传播地区”

奥密克戎毒株肆虐之下，美国单日新增确诊病例已经超过50万，已突破疫情以来高点。2021年12月28日，美国CDC公布的数据显示，奥密克戎毒株上周（12月20日至12月26日）导致的美国新增病例在所有新增病例中占比达58.6%。截至2021年12月30日，美国单日新增确诊病例反弹至11月以来高点，达595957例；12月31日，美国单日新增确诊病例为443677例。

美国85.35%县市均已成为疫情“高传播地区”。2021年12月28日，《今日美国》综合美国疾病控制与预防中心（CDC）数据发布的美国疫情地图显示，全美85.35%县市均已成为“高传播地区”，导致地图上的美国几乎完全被涂红。美国纽约州、伊利诺伊州、威斯康星州、佛罗里达州、乔治亚州、阿拉巴马州等北部州是受疫情影响最严重的地区。传播率较低的地区主要为人口稀少区域，如俄勒冈州的惠勒县、加州的三一县和密西西比州的韦恩县。

奥密克戎扩散下，美国住院人数增加，但仍低于德尔塔时期入院病例占比。自11月份奥密克戎在美国扩散以来，美国新增住院人数有所增加，2021年12月28日，美国每百万人住院人数已由11月初的110人上升至209人；每百万人新增ICU重症患者数量也由11月初的33人上升至50人，但是该数值仍低于德尔塔扩散时期峰值，奥密克戎对医疗系统造成的压力在可控范围内。

虽然奥密克戎扩散导致了新增病例反弹，但是美国死亡人数并未明显增加。截至2021年12月28日，美国单日新增死亡病例（七日移动平均）为1085例，相比11月初的1226例，并未明显增加。

鉴于此，12月27日，美国疾控中心发布的防疫建议进一步缩短了新冠确诊患者的隔离时间。美国疾控中心建议称，美国所有感染了新冠的患者，需要从核酸检测为阳性的当天起进行5天的隔离，若其在这段时间后没有表现出任何症状，就可以恢复正常活动，此前美国疾控中心建议的隔离期为10天。

欧洲：奥密克戎快速蔓延对欧洲抗疫带来挑战，疫情防控再次收紧

奥密克戎在欧洲快速蔓延，其中英国反弹最为明显，成为欧洲地区疫情最为严重的地区之一。截至2022年1月1日，英国单日新增病例由11月初的3.5万例反弹至15.8万例，同时英国也是唯一一个公开宣称存在奥密克戎死亡病例的国家。12月20日，英国副首相拉布表示，英国已有12人死于奥密克戎变异病毒。对此，英政府紧急情况科学咨询小组（SAGE）称，如不采取更加严格措施，英国医院将面临蜂拥而至的奥密克戎感染者，届时英国的医疗资源可能发生挤兑。

欧洲其他地区的疫情状况也不容乐观。法国方面，截至2022年1月1日，法国单日新增确诊病例从2021年11月初的5910例，反弹至15.8万例；德国方面，单日新增确诊病例则从11月初的1.9万例，反弹至高点6万例，此后又回落至2022年1月1日的2.8万例左右。

目前，欧洲多国为应对奥密克戎蔓延重新收紧了防疫政策。德国已开始收紧疫情防控措施，对于餐厅、电影院、剧院和其他休闲场所，必须持疫苗证明或痊愈证明的人才可进入；英国已将疫情警报级别上调至四级，仅次于最高级；12月27日，法国出台多项防疫新措施,旨在遏制新冠变异病毒奥密克戎毒株的传播，其中包括宣布恢复实施远程办公措施，同时限制大型聚会活动人数。

亚洲：疫情反弹相对不明显，日韩相继收紧入境管控

东南亚：除越南外，疫情反弹相对不明显，远低于上轮德尔塔疫情扩散。7月下旬，德尔塔毒株蔓延下，东南亚疫情大幅反弹，一度成为全球疫情重灾区。而现阶段奥密克戎蔓延下，东南亚地区除越南外，疫情反弹相对不明显。

截至2022年1月1日，东南亚的印度尼西亚、马来西亚、泰国、新加坡单日新增确诊病例相比于11月初并未明显上升，处于连续下降趋势；越南疫情反弹相对较为严重，截至2022年1月1日，越南单日新增确诊病例已由11月初的4877例反弹至15662例。

日韩：疫情有所反弹，相继收紧入境管控。截至2022年1月1日，日本、韩国单日新增病例分别为414例、4517例，相比于11月初分别反弹了98%、110%。为了防止奥密克戎大范围蔓延，日韩相继收紧入境管控。日本方面，从11月30日起，停止外国人新入境，再入境者则需要接受更严格的隔离检查措施；韩国方面，12月29日，韩国中央防疫对策部表示，禁止来自南非、津巴布韦、尼日利亚等非洲11国的短期居住外籍人员入境措施延长到2022年2月3日。

中国：近期本土疫情呈现多点散发态势，天津等部分地区从境外输入病例中检测出奥密克戎毒株。近期国内散点疫情有所蔓延，截至2022年1月2日，国内(不含港澳台)本土现存新冠确诊病例为2190例，其中，陕西西安1566例，浙江绍兴377例，浙江宁波79例。伴随春节假期到来，国内本土人员流动或加快，疫情传播风险或有所增大。

1.3 现有疫苗对奥密克戎保护性下降，但仍可预防重症

在疫苗保护性方面，现有疫苗对奥密克戎的保护性明显下降，但接种加强针后保护性依然较高。12月8日，辉瑞公司研究表明，接种两剂疫苗后的血清对奥密克戎的中和能力明显下降，但接种第三针后明显增强；12月10日，一项英国初步数据显示，对接种两剂阿斯利康或者辉瑞疫苗的人接种加强剂，疫苗针对奥密克戎的有效性可以立刻提升至70%至75%。

12月15日，美国白宫首席医疗顾问安东尼·福奇在白宫新冠肺炎疫情简报会上表示，根据目前的实验情况，并不需要为新冠病毒变异毒株奥密克戎制造特定的疫苗，但是所有完全接种新冠疫苗的人还需要注射加强针才可以有效防御奥密克戎；12月28日，美国哥伦比亚与中国香港大学科学家合作的一项新研究表明，现有疫苗的完全接种者产生的抗体，中和奥密克戎变异株的效果明显比其中和原始病毒的效果差。

对于国内疫苗，采用不同疫苗的序贯接种会对奥密克戎具有更好的保护效果。12月23日，发布在《Cell》上的文章研究了国产疫苗对不同新冠毒株血清中和抗体滴度的情况。研究结果表明，在接种灭活疫苗同源加强针两周后，血清中对原始株、德尔塔株以及奥密克戎株的中和抗体滴度分别提升285.6、250.8和48.7。而值得注意的是，如果接种异源加强针两周后，血清中对原始株、德尔塔株以及奥密克戎株的中和抗体滴度相较同源加强针均有提升。

世卫组织表示，奥密克戎并不会影响当前常用核酸检测和抗原快速检测的准确性，并且现有部分治疗方法对奥密克戎仍然有效。对于奥密克戎毒株是否影响现有的新冠诊疗方法，世卫组织12月23日发布报告表示，奥密克戎毒株并不会影响当前常用核酸检测和抗原快速检测的准确性，预计皮质类固醇和白细胞介素-6受体拮抗剂对治疗新冠重症依然有效。但初步研究数据显示，针对奥密克戎毒株，一些单克隆抗体药物的中和能力出现下降，相关研究有待进一步展开。

面对严峻的疫情，美国FDA已批准两款特效药的紧急使用授权。12月22日，美国食品和药物管理局（FDA）通过辉瑞公司的Paxlovid系列药物的紧急使用授权；12月23日，美国FDA批准使用默沙东公司的抗病毒药物Molnupiravir，这两款药物可用于治疗轻至中度新冠患者，可以有效预防新冠重症的出现。

主要发达国家疫苗接种率已达到群体免疫要求，并且不断推进加强剂接种。截至2021年12月31日，智利、阿联酋、丹麦、韩国等国家每百人接种量已超200剂次，英国、中国、加拿大、法国等国每百人接种量超180剂次，基本实现群体免疫，且第三剂加强针接种工作也在不断推进中。美国虽然前期接种覆盖率较高，但是当前接种速度有所放缓，实现群体免疫尚需时间。截至12月31日，美国完全接种比例分别为61.51%，每百人接种量仅为152.9剂次。

在前期疫苗接种加速推进下，我国疫苗接种覆盖率已接近85%。截至2022年1月1日，全国接种新冠疫苗28.41亿剂次，全国完成全程接种的人数占比已达到84%以上，接近85%。

10月30日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家卫健委疾控局副局长吴良有表示，“按照知情同意自愿的原则，积极引导3至11岁适龄无禁忌人群应接尽接，力争12月底前完成全程接种”。此外我国第三剂加强针接种也在陆续推进，进一步提升体内抗体水平，进而提高疫苗保护作用。

1.4 “动态清零”策略下，预计奥密克戎对我国影响有限

在“快速响应与动态清零”策略下，预计奥密克戎对我国影响有限。11月28日，钟南山、张文宏、吴尊友等专家均表态称，对于奥密克戎还需要进一步观察，但目前对我国疫情防控不会有大的影响。12月29日，国家卫健委疫情应对处置工作领导小组专家组组长梁万年回应，“动态清零”是现阶段疫情防控的最佳选择，我国防疫体系可以应对奥密克戎。

现阶段“动态清零”仍是我国应对疫情的最佳选择，倘若我国按照海外方式开放国门，疫情可能会大规模反弹。一则，变异毒株具有较强隐蔽性，并且可以免疫逃离，较难在短时间作出有效筛查；二则，从新加坡等国开放后情况来看，放开管控以及开放国门后，疫情在短时间内均出现了快速反弹。我们在11月18日发布的报告中，对我国开放国门后疫情反弹情况作了测算。（详见我们于2021年11月18日发布的报告《我国开放国门讨论：何时开以及怎么开？——<全球疫情及疫苗跟踪系列>第六篇》）

根据拟合模型法，通过拟合高峰期内接种率较高国家感染率与人口密度关系，假设我国按照欧美方式开放，对应高峰期内单日新增确诊或达20万以上（此为欧洲开放模式下的理想情景估计）；

根据近似情景类比法，选取新加坡作为类比，若我国按照新加坡的方式开放，我国单日新增确诊病例峰值可能达到1.7万例，到达峰值前累计确诊或达54万例。显然我们国家不太会采取“与病毒共存”式的方式进行开放。

2.1 金融与流动性数据：美债收益率、通胀预期略有上行

美国10年期国债收益率和通胀预期均略有上行。本周美国10年期国债收益率略有上行，较上周上行2个bp至1.52%，英国10年期国债上行9个bp至1.01%，法国10年期国债上行8个bp，至0.19%，德国10年期国债上行6个bp至-0.24%。美国10年期国债隐含的通胀预期较上周上涨9个bp，实际收益率下降7个bp。

美国10年期和2年期国债利率期限利差小幅震荡。美国10年期和2年期国债期限利差为0.79%，与上周保持不变。美国AAA级企业期权调整利差下行9个bp至0.52%，美国高收益债期权调整利差下行4.5个bp至3.09%。

美联储资产规模和日央行资产规模均下降，欧央行资产规模增加。美联储资产规模（12月29日）较12月22日减少330亿美元至87574亿美元，环比下降0.38%；欧央行资产规模（12月24日）较12月17日增加8亿欧元至85123亿欧元，环比上涨0.01%；日本央行资产规模（12月20日）较12月10日下降11.3万亿日元至717万亿日元，环比下降1.56%。

2.2 全球市场：全球股市多数下跌，大宗商品走势分化

全球股市多数下跌，大宗商品价格走势分化。本周（12月27日至12月31日）全球股市大多收跌，纳斯达克指数下跌1.97%，标普500下跌2.20%。欧洲股市普遍收跌，德国DAX、法国CAC40、意大利富时MIB分别下跌5.59%、5.24%、5.43%，英国富时100下跌2.49%。亚洲股市涨跌分化，上证指数上涨0.10%，恒生指数下跌3.87%，韩国综合指数下跌1.16%。

大宗商品价格方面，工业品价格涨跌分化。焦煤、铁矿石、汽油涨幅较大，DEC焦煤上涨8.33%，DCE铁矿石上涨7.37%，NYMEX RBOB汽油上涨5.34%；布油、螺纹钢跌幅较大，ICE布油下跌8.72%，SHFE螺纹钢下跌4.22%；LME铜上涨1.14%，LME锌下跌1.40%，LME铝下跌3.40%。贵金属多数下跌，COMEX白银下跌8.72%，COMEX黄金下跌2.95%。CBOT玉米和CBOT小麦分别上涨3.72%和1.20%，CBOT大豆下跌0.91%。

2.3 央行观察：欧洲央行维持关键利率水平不变

欧洲央行管委会成员预计2023年初将开始加息，预计2022年平均通胀率为3%。12月30日，欧洲央行管委会成员Klaas Knot接受采访时表示，在2022年年底结束剩余的债券购买计划后，欧洲央行将准备在2023年初加息。Knot在采访中称：“所有的转变都将发生在2022年年底结束的剩余债券购买计划——当这一计划完成，政策利率可能会在2023年初上调。”对于疫情，Knot表示，Omicron变种目前可能对2022年的通胀影响不大，但如果实际情况超出预期，他相信欧洲央行会以比目前计划更快的速度改变其政策。

Knot还指出，他认为持续通胀的风险可能会比欧洲央行的预测略高。据悉，欧洲央行预计2023和2024两年通胀将低于2%，然而，在该行 12 月的政策会议期间，几位政策制定者质疑欧洲央行的预测，认为该行低估了通胀保持在2% 目标以上的风险。

另外，意大利央行行长Ignazio Visco表示，预计2022年平均通胀率为3%，然后逐渐回落至略低于2%的水平，2023-24年的通胀预期预计将低于2%，面临上行和下行双重风险。

俄罗斯央行货币政策负责人Tremasov称俄罗斯经济接近过热。12月30日俄罗斯央行表示，12月17日至24日，俄罗斯国际储备增长0.7%，达到6305亿美元，再创历史新高。此前的俄罗斯国际储备最高纪录是6263亿美元，先后在2021年11月19日和12月17日达到过这一水平。此前，在12月29日，俄罗斯央行货币政策负责人Tremasov称俄罗斯经济接近过热；12月28日，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜称到2021年年底，俄罗斯的通胀率将略高于8%

日本央行公布了12月政策会议委员观点摘要。主要观点有：财政状况已有所改善；企业债和商票的状况一直良好，一些中小型企业仍然疲软；应降低疫情刺激措施额度；新冠刺激项目的一部分已经发挥了作用；适当扩大对小企业的支持是合适的，结束额外的公司债务购买计划是合适的；日本央行应该加强货币宽松；应该思考物价是否仍面临下行压力，有迹象表明企业定价行动发生改变；到2023财年底实现物价目标有困难；经济回暖趋势加强。

2.4 海外政策：拜登政府正在推动更为严格的反垄断法

美国国会推出与加密货币和区块链政策相关的法案。12月29日，美国第117届国会推出了35项与加密货币和区块链政策相关的法案。针对加密货币监管问题，本届国会上引入了三种不同类型的法案，其中第一组法案主要与美国证券交易委员会(SEC)等监管机构有关。

俄罗斯总统普京与美国总统拜登进行电话会谈。当地时间12月31日，俄罗斯总统普京与美国总统拜登进行了长达一小时的通话。在介绍俄美总统会谈内容时，俄罗斯总统助理乌沙科夫认为，俄罗斯会考虑美国和西方国家的关切，但是对俄方来说最主要的不是妥协，而是寻求俄罗斯迫切需要的，以法律形式确认的安全保障。乌沙科夫介绍，普京在通话中强调，美国发现本国边境附近出现了进攻性武器后会如何反应，俄罗斯也会用同样的方式确保自己的安全问题。

拜登政府正在推动更为严格的反垄断法。拜登政府在加强防疫措施的同时，正在推动更为严格的反垄断法，想要借此抑制美国飙升的通胀，然而美国前财长萨默斯日前则指出：这样做将是徒劳的，他表示，“总的来说，当政府与行业开战时，会抑制投资和随之而来的产能”，这对缓解通胀是不利的。

《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）2022年1月1日正式生效。作为全球最大的自由贸易区，RCEP的15个成员国GDP、人口总量和贸易规模占比接近世界的30%，市场空间和潜力巨大，在经贸合作领域诸多方面提出了系列便利化自由化规定，确定了较高标准的经贸规则。

3.1 上游：原油价格环比下跌，动力煤均价环比下跌、焦煤均价环比下跌，铜价环比下跌，铝价环比上涨

原油价格环比下跌，环比跌幅扩大。2021年12月以来，WTI原油价格环比下跌8.85%，跌幅相对上月扩大5.69个百分点，最新价格为71.69美元/桶；布伦特原油价格环比下跌7.48%，跌幅扩大4.02个百分点，最新价格为74.8美元/桶。

动力煤、焦煤价格环比下跌，环比趋势分化。12月以来，动力煤均价环比下跌7.96%，跌幅相对上月缩窄41.55个百分点；焦煤均价环比下跌27.31%，跌幅扩大16.76个百分点。

铜价、铝价趋势分化，铜、铝库存同比下降。2021年12月以来，铜价环比下跌2.28%，跌幅相对上月扩大2.18个百分点，库存同比下降37.13%，降幅相对上月缩窄1.11个百分点。铝价环比上涨2.04%，环比由负转正，由上月的-10.62%转正为本月的2.04%，库存同比下降31.05%，降幅缩窄0.64个百分点。

3.2 中游：高炉开工率下跌，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降

高炉开工率环比下跌。2021年12月以来，高炉开工率为46.72%，较上月降低1.9个百分点，较2020年同期降低20.13个百分点。

水泥价格指数环比下跌。12月以来，全国水泥价格指数环比由正转负，由上月的1.82%转负为本月的-3.76%，华北、东北、华东、中南、西北以及西南各区价格指数环比分别为：8.35%、10.86%、-6.82%、-6.6%、4.26%以及-8.01%。

螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降，钢坯库存同比上涨。2021年12月以来，螺纹钢价格环比下跌1.2%，跌幅相对上月缩窄13.93个百分点；螺纹钢库存同比下降5.23%，跌幅相对上月扩大1.69个百分比；钢坯库存同比上涨127.14%，增幅扩大47.33个百分点。

3.3 下游：商品房成交面积跌幅扩大，猪价、菜价、水果价格趋势分化

商品房成交面积跌幅扩大。2021年12月以来，商品房成交面积跌幅扩大，由上月的-5.45%降至本月的-42.74%；其中，一线、二线、三线城市商品房成交面积同比分别为：-31.52%、-40.65%以及-68.16%，同比变动幅度分别为-35.81、-35.85以及-45.13个百分点。

土地供应面积同比增速下行。百城土地供给面积同比下跌59.8%，跌幅扩大29.36个百分点，成交土地面积同比下跌62.99%，跌幅扩大12.56个百分点溢价率2.51%，较上月下行了0.25个百分点。

猪价、菜价、水果价格趋势分化。2021年12月以来，猪肉价格环比上涨0.14%至24.02元/公斤，增幅相对上月缩窄20.4个百分点；蔬菜价格环比下跌9.06%至5.21元/公斤，同比由正转负；水果价格环比上涨3.28%至6.18元/公斤，增幅缩小3.05个百分点。

 乘用车日均零售销量跌幅扩大。12月以来，乘用车日均零售销量同比减少16.13%，跌幅扩大11.73个百分点，批发销量同比由正转负，由上月的4.18%转负为-9.14%。

3.4 流动性：十年期国债收益率较上月末下行

货币市场利率下行，债券市场利率趋势分化。2021年12月以来，R001较上月末下行98bp至2.37%，R007较上月末下行26bp至2.55%；DR001较上月末下行14bp至2.03%，DR007较上月末下行10bp至2.29%。一年期国债利率较上月末上行1bp至2.26%，十年期国债利率较上月末下行6bp至2.77%；一年期AAA+企业债利率较上月末下行2bp至2.72%，十年期AAA+企业债利率较上月末下行9bp至3.52%。

3.5 国内政策：国常会决定延续实施部分个人所得税优惠政策

全国财政工作会议强调落实好积极的财政政策。12月27日，全国财政工作视频会议在北京召开，财政部党组书记、部长刘昆作工作报告。会议强调，财政部门要准确把握稳字当头、稳中求进的要求，落实好积极的财政政策，积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。同时，加强财政政策与货币、就业等政策协调联动，注重跨周期和逆周期调控有机结合，提升政策整体效能。

2022年中国人民银行工作会议召开。12月27日，中国人民银行工作会议召开。会议要求，2022年人民银行系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大、十九届历次全会和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化金融改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展。

一是稳健的货币政策要灵活适度。二是精准加大重点领域金融支持力度。三是进一步健全宏观审慎政策框架和治理机制。四是坚持推动金融风险防范化解。五是持续深化国际金融合作。六是不断深化金融改革。七是进一步优化外汇管理和服务。八是全面提升金融服务与管理水平。

国务院常务会议决定延续实施部分个人所得税优惠政策。12月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施部分个人所得税优惠政策。为持续减轻个人所得税纳税人负担，缓解中低收入群体压力，会议决定，一是将全年一次性奖金不并入当月工资薪金所得、实施按月换算税率单独计税的政策，延续至2023年底。二是继续对年收入不超过12万元且需补税或年度汇算补税额不超过400元的免予补税，政策延续至2023年底。三是将上市公司股权激励单独计税的政策，延续至2022年底。上述三项政策，预计一年可减税1100亿元。

中国证监会主席易会满解读注册制的准备情况和下一步工作重点。12月30日，中国证监会主席易会满接受新华社记者采访，解读股票注册制的准备情况和下一步工作重点。易会满表示，我们将会同有关部门综合施策，多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。

人民银行实施两项直达工具接续转换。2022年1月1日，中国人民银行实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换，一是将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具，金融机构与企业按市场化原则自主协商贷款还本付息；二是从2022年起，将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理，原来用于支持普惠小微信用贷款的4000亿元再贷款额度可以滚动使用，必要时可再进一步增加再贷款额度。