现金贷业务引发的思考
只活在梦想里，现实对你肯定很残酷
只活在现实里，梦想离你肯定很遥远
”几年前，我开始接触现金贷这个业务，彼时尚不叫现金贷，而是类似线下小贷、手机贷等等这样模式的存在，因为忙于互联网金融基础设施的理念建设，所以一直没有太关注这个具体业务。
最近却接触了不少做现金贷的朋友，其中一位蛮资深的技术大牛的故事和观点很有趣：他14年去找一位圈内投资人，想聊聊有什么适合创业的机会，投资人也不是金融行业人士，但是互联网思维很强烈，投了若干项目，发现其中手机贷这样的业务隐隐约约开始起量，自然推荐给他来做，不过他当时很是不屑，主要的原因现在分析下来有：
1、这不就是消费金融吗，内心中认为离开了场景，这样的金融工具很难有生命力；
2、信贷业务在他内心中不够NB，说的不好听就是放高利贷的，实在不够有颠覆性，逼格自然不高；
3、互联网业务往往遵循产品生命周期曲线，现金贷业务一上来却不是面对高端用户（正常的办公司白领是不会使用现金贷的），而是从相对较低层次的人群入手（来自较落后地区的在读大学生A、在北上广务工的农民工B、亦或在餐馆端盘子的服务员C等等），这种注定不会高大上的业务，他这种大牛怎么看的入法眼；
4、还有个他可能不愿意承认的理由：做了这么些年的产品和技术，他其实并不非常了解这种面向C客户的信贷业务，资金从哪里来，风控怎么做，反欺诈怎么搞，追讨如何展开，甚至连收入怎么计算还需要从头学起。
所以就随意的放弃了这个业务，然而令人大跌眼镜的就是，仅仅就是一年的时间，到了2015～16年现金贷就做起来了，以迅雷不接掩耳盗铃之势发展，很多身边的朋友抓住机会，迅速做大，捞钱无数，让他非常艳羡，和我聊起来也是悔意满满。
他的故事先放在一旁，其实这个过程我也在经历，因此触动良多，今天咱们就聊聊现金贷这种业务是怎么回事儿，从中细细品味一下互联网创业的业务究竟如何做起来。
我们应该先抛开一切对于现金贷的偏见，回到其核心内容上，那就是：覆盖传统银行等金融机构所未能覆盖的借款群体（这部分人群在中国保守数量肯定在数亿级），针对他们真实存在的借款需求，解决他们的融资难问题。从这个角度来看，现金贷当然有其非常积极的意义（当然，也就自然带来了一系列问题）。
目前在操作层面，现金贷一般都是无抵押、无担保、无场景（资金用途不明确）的小额中短期现金贷款，具有方便灵活的借款和还款方式，实时审批、快速到账等特征。实际业务大致分为随借随还贷款、超短期贷款（类似国外发薪日贷款PayDay Loan）、短期贷款、中期贷款四大类。
这一次现金贷业务的兴起大致经历了两个阶段，主要以互联网金融概念启动（2013～2014年）为分界岭：之前以中期现金贷为主，线下特征非常明显（线下获取投资人，线上募集资金）业务主体包括P2P公司（宜信宜人贷、人人贷）和消费金融公司；随后这个阶段收到互联网金融概念的影响，随借随还、短期、超短期开始发力，纯线上模式快速发展起来。
这一波现金贷业务起来还是有些大环境的因素：
一、利率市场化的发展必然
中国宏观的利率市场化正在一个很大的时间维度上推进，并正在逐步得以实现，根据世界范围的经验来看，首先是存款利率市场化，从某种角度来看，余额宝带动的一波“宝宝热“正是这一趋势的表象，紧接着应该是贷款利率市场化，线下小贷、P2P、现金贷的发展，某种程度上正是这一趋势的表象。
二、社会资金的充盈
人民币总体是充盈的，好的资产却总是缺乏，尤其是支柱产业房地产的低迷、以及资本市场的乱象，更是让社会资金难以寻觅好的投资标的物。显然，贷款业务是恒久以来最佳的资金生意，所以资金供给侧还是很欢迎现金贷这样的业务形态的。
三、移动支付和电商/O2O的成熟
互联网金融尤其是移动支付的渗透率大幅度提升，更为重要的是覆盖了社会低层人群，这群人才是现金贷最主要的目标客户，他们信任了移动支付，自然就会有更多互联网金融的需求产生并发酵出来。与此同时，电子商务和O2O在中国的发展，我想就不必多描述了，其带来的结果就是及其的方便，大量非专业人士也因此接触互联网和移动互联网，真切体验到了其方便性。
这两个基础设施的完善，造就了一块非常肥沃的土壤，带来现金贷这个种子的快速发芽，整个流程完全在线上完成、用户体验无比流畅，金融似乎从来没有这么简单过，当然，市场也就给予爆炸式增长的回报。
四、消费升级
从大市场的角度来看，“新消费现象“值得关注，对于处在一二线城市的底层人群（或者类似大学生这样尚未进入财富积累阶段的人群）而言，消费断层开始产生，作为刚性消费顶层的房产，价格快速攀升到一个令人咋舌的程度，这类人群已经无法触及，而眼界已经打开的他们，消费观念则相当前卫，对于新款手机、名牌服饰、还有各类生活服务消费有着强烈的需求，同时，按月的收入来源（工资、父母给予等方式）确保他们有偿还能力，现金贷这类产品成长起来也就很自然。
再来看看主要的几个核心业务问题：
1、风控：所谓以线上大数据风控为主，结合传统风控手段，其实风控还是偏弱
真正的目标用户其实风险还是很低的（底层客户都是一样的，收益高的反而风险小），试想对于几千到几万这样的额度，正常的老百姓绝对犯不着冒着违约的成本，真正比较危险的是职业性欺诈，所以一般都要接入专业的反欺诈服务。另外，部分平台还会读取用户通讯录并备份到服务器（可能造成隐私信息滥用）。
2、利率：非常高，远超目前法律约定的36%
由于额度小、期限短、且坏账高，所以高利率也是必然。另外，大部分平台会使用技术服务费、手续费等方式转换概念，从已出台的一些政策来看，也并未对此大开杀戒。
3、内控：准入门槛过低，从业人员良莠不齐
目前几个地方性政策已经开始逐步提升准入条件。
4、资金：自有资金、P2P、互联网金融、传统金融机构
目前现金贷行业的年化借款综合成本在30%～40%之间，如何获取低成本资金并且提升资金放贷率（降低空转率）是运营的关键之一。
5、逾期率：较高
普遍在15%～30%左右，由于逾期可产生极高的罚息从而带来可观收益，所以平台都会在可控的情况下，通过各种方式（软件出错、联系不上等）客观上制造较高的逾期率（逾期但最终能收回的才是暴利之根本）。
6、坏账率：很高
无场景纯现金贷款，10~20%坏账应该算是保守的，鉴于催收成本高、以及整体毛利奇高，目前仍足以覆盖。
7、催收：以APP、短信、电话催收为主，结合外包和法律诉讼
核心在于失联恢复，显然过紧的催收并不完全有利（不怕逾期、怕不逾期），所以现金贷公司都在研究精密的话术，以求在整个过程中控制风险并赚取最高利润，另外，传统的上门催收由于成本过高（相较于很低的放款额）也显然不够划算，所以大部分M3之后的仍逾期的资产都会打包卖掉（甚至直接列入黑名单抛弃）。
8、复贷率：较高，正常情况下6次以上
很多机构将复贷率跟预期率挂钩（这是个隐忧）。
顺便说说由此产生的业务乱象：套路贷、个人贷款中介、撸口子、多头借贷、借新还旧、无牌运营、客户隐私滥用、暴力催收……这些问题也都是从业者绕不过去的障碍，如果被利益吸引从而深陷其中，那就很难解脱了。
末了还是简单梳理一下我对于现金贷之于消费金融业务的认识：
现金贷的确是消费金融的一种形态，但是它与一般的消费金融业务最大的差异在于：2C还是2B。现金贷显然不是狭义的场景内金融，而是一个纯粹的金融工具，完全2C开展业务，对于资金去向并不关心，而是从刚性融资需求反推出客群在哪里，然后利用互联网的手段杀入，抢夺流量等老套路；反观消费金融的正常玩法，往往是2B切入，看似靠谱，确最终陷入与B之间的复杂关系，从而无形中增大的业务运营的难度与风险。
因此，互联网业务本质上就是2C的（可以把小微B也列入C的范畴），如今的现金贷业务，玩得就是不对称：
1、不仅仅是信息的不对称，更有智商的不对称，普通的C用户，哪有时间和精力去做那么复杂的金融运算，来计算这笔贷款的划算与否，尤其在刚需的压力下（大学生A、农民工B、服务员C的朋友来大城市看望他们，就一个周末，吃饭、交通、购物甚至开房等等，都需要现金，可是从未储蓄过的他们，显然无法一下子拿出这几百几千块），如何能够快速计算得清楚现金贷复式利率数字背后的逻辑；
2、反观B用户，哪个不是猴精猴精的，论起算账，我看你未必算得过人家，还想放高利贷，省省吧。
所以说，现金贷简单来说就是个数字游戏，看起来不那么高的利息，就能解决燃眉之急，其实由于分母很小，所以利率其实很高。我们可以批评现金贷机构的无良，但是问题是：这些消费需求就该被扼杀吗？
民间借贷是千百年来被验证过的商业模式，它永远都会存在于社会的边边角角，与之对应，有钱不放高利贷的人当然是SB，没钱去放贷那肯定更是SB。其实，现金贷这个业务最大的风险是周期性风险（同生共亡）和政策风险，另外，社会道德评价也是个很重要的因素，沾染现金贷很难撇开。
最后预测一下这个业务的下一步机会吧，这也是我下一步会尝试参与的领域，拭目以待：
1、继续向更深层次渗透，线下渠道重要性再次显现（深化的流量业务）
2、更多卖水的公司涌现（稳健的技术服务业务）
3、社会化平台化（小微现金贷平台）
4、坏账率上升（面向互联网用户的催收业务）
5、战场向海外转移（尤其是亚非拉这样的市场）
6、大数据、风控及反欺诈服务进一步完善
7、场景化消费金融逐步得到更全面的认可
8、资产证券化产品方兴未艾
完
本文纯属个人观点
欢迎各位就本文观点进行批评指正
长按下方二维码即可加我个人微信
扫描左侧的二维码
关注戴庚在外滩边缘的思考