2023上半年寿险公司利润榜：平安第一，泰康和友邦增速快、盈利强！
2023年上半年
77家寿险公司利润榜
①47家盈利，30家亏损
险企间准则执行差异需考虑
②平安、太保等，利润↑
泰康和友邦，增速快，盈利强
③中邮亏28亿、渤海亏17亿
亏损机构的投资和退保需关注
（想看榜单的，快速向后滑~）
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2023年上半年
寿险公司利润和规模“双升”
1. 2023年上半年寿险公司：保费增速超10%，利润涨幅约7%！
上周，多家银行再度下调部分定期存款利率，以三年期和五年期定期存款为例，利率分别为2.2%和2.25%，较此前下调25个基点。
这已经是自去年9月以来，一年时间内银行的第三次降息...
伴随着存款利率的不断下调，以及资本市场的震荡行情之下，消费者越发关注能够长期锁定利率的投资产品。
再加上，此前3.5%定价产品的集中下架，进一步刺激购买需求，2023年上半年，增额终身寿险等，成为最为热销的金融产品之一。
这也使得寿险业保费规模，在暌违3年之后，再度实现双位数增长，详见《这半年的保险业：产品热销，保费增长12.5%，抢购的人群是谁？》。
经历过此前的资产和负债两端承压，在规模快速增长的拉动下，2023年上半年寿险公司的净利润也同比提升。
2023年上半年，74家寿险公司合计盈利1069亿，较上年同期增加70亿，同比增长7%。
因利率不断下调，寿险产品热销，寿险公司的保费和利润“双升”。
2. 利润同比增长，需考虑准则差异...
不过，需要注意的是，今年上市险企同步执行IFRS9和IFRS17等新会计准则。
在新准则下，一方面，更多的股权投资资产计入FVTPL，另一方面，行使OCI选择权后折现率的变化基本不影响当期利润。
因此，受一季度权益市场上涨影响，以平安、新华等为代表的公司，净利润大幅上升。
然而，本文中大多数公司仍是按照旧准则执行，由于新老准则存在较大的差异，新准则下利润上涨的公司，在旧准则下利润可能是下降。
所以，上半年寿险公司的净利润同比增长背后，需要考虑新旧准则切换的影响。
此外，目前上市险企的子公司，是否按照新准则执行，标准并不统一，有的公司也没有标注是按照哪个准则执行。
因此，这就导致大家在进行险企间的横向分析时，无法明确考虑准则的影响，详见后文。
3. 综合投资收益↑，财务投资收益↓，中小寿险公司经营分化...
其实，从去年年末开始，不少险资都表示看好今年的投资市场行情，已经提前布局。
虽然，今年以来资本市场仍呈震荡趋势，但是，以上证综指为例，上半年整体还是上涨的。
从寿险业的角度看，根据监管披露的数据，上半年年化综合投资收益率为4.41%，较上年同期增长1.57个百分点。
这也是为何在新准则下，上市公司的净利润同比上升的原因。
不过，由于本文更多的公司是采用旧准则，而从财务投资收益率看，行业上半年是同比下降，详见上图。
所以，从亏损机构数量看，上半年仍有30家亏损，仅较上年同期的31家，减少1家。
而且，很多公司的亏损额有所扩大，保费规模还负增长，这从侧面反映出，在复杂的经济和投资环境下，险企间的经营差异和分化仍在加大。
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47家寿险公司盈利榜
平安第一、国寿第二、太保第三
泰康和友邦，保费增速快，盈利强
注：单位为亿元，排名按照77家公司汇总排序
1. 平安寿险等公司，新准则下净利润上升！
经历过三年的个代转型和代理人清虚向实，头部寿险公司今年的个代团队价值明显提升。
以平安寿险为例，人均新业务价值和人均收入，都同比增长，且增幅都超30%。
再加上，重启银保渠道后，新单保费的快速增长，拉动公司新业务价值同比增长。
从上图可见，平安寿险、中国人寿、太保寿险，3家公司的新业务价值同比增速均超20%。
以及，如前文所说，新准则下更多的投资计入FVTPL，受权益市场上涨拉动，总投资收益率同比提升。
所以，执行新准则的平安寿险、太保寿险、新华保险等公司，净利润相比旧准则下的同期大幅提升。
如果进行回溯的话，同口径下，新华保险的归母净利润应该是从91.9亿上升到99.8亿，同比增长8.6%。
所以，头部险企间的比较，需考虑准则差异。
2. 泰康和友邦增速快，且盈利能力强！
同样因执行准则问题，导致净利润同比增幅并不明显的公司，还有泰康人寿。
其实，从净资产收益率看，友邦和泰康的ROE，在盈利榜TOP10中，分别仅次于平安和太保。
所以，从盈利能力的角度看，两家公司在同规模公司中，仍旧排名靠前。
而且，从保费规模的角度看，在盈利榜TOP10中，只有这两家公司的保费增速在20%左右，增长最快。
所以，综合规模与效益来看，友邦和泰康仍旧按照公司发展目标，保持高质量的发展，规模与效益双优。
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30家寿险公司亏损榜
高额亏损公司，同比增亏...
注：单位为亿元，排名按照77家公司汇总排序
1. 高额亏损的公司，同比增亏：一是投资降，二是退保高...
位列亏损榜TOP2的，分别是中邮人寿和渤海人寿，两家公司亏损额均超10亿。
从同比变化看，亏损榜中TOP6的公司，净利润都是同比下降。
这些公司净利润下降的背后，一方面是与投资收益率同比下降有关，详见上图。
由于投资端亏损，渤海人寿连续两年高额亏损，偿付能力充足率已经逼近监管红线。
另一方面，是这些公司中，不少公司的退保率都处于较高水平。
建信人寿方面，由于此前签发的万能险保单达到预定退保期，集中退保潮下，现金净流出147亿，公司净利润由盈利变亏损。
2. 这些公司：亏损的同时，保费规模也下降...
最后，回到前文说的，寿险公司中的亏损机构，大多仍集中在中小险企。
分规模去看，中小险企今年利润同比增长，且保费增速也超市场，整体向好。
但是，具体到各家公司去看，中小险企间的经营也开始分化。
从上图可见，除招商仁和外，其他公司都是上年保费规模不足百亿的公司，这些公司在亏损的同时，规模也负增长。
其中，三峡人寿方面，因为综合偿付能力充足率低于100%，已经属于偿付能力不达标机构。
近日还被爆三峡人寿成立之初的董事长，向公司讨薪超4000万。
所以，对于很多新小公司而已，规模和效益双双负增长的背后，可能反映出公司经营方面的不稳定性...
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注：
①此次统计的寿险公司利润排名榜共计77家，不包括尚未披露报告的中融人寿等公司，详见《27家险企偿付能力不达标》
②华夏人寿、天安人寿，以及大家人寿等，截至目前尚未公布偿付能力报告。
# 直播预告 #
2023上半年度10家
上市寿险公司业绩比较
本期直播主题：2023上半年度10家上市寿险公司业绩比较
直播时间：9月8日（周五）20:00
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