到底是在线健身行业不行还是 Keep 菜？Peloton 将给你答案…
TL;DR
Peloton 公司进行了重新品牌定位，转型为 App + 会员订阅模式，放弃硬件品类驱动增长; 此举有助于快速扩张和提升用户体验，可能对竞争对手构成威胁; 股价短期出现暴涨，但公司业绩增长尚未得到验证。
猫总在 2021 年底 Peloton 股价大扑街的时候写过一篇文章，分析这家公司如果要反转走出困境，可能需要经历的三个关键节点：
资金底：出现在 2022 年 1 月，幕后大老板 Jay Hoag 在股价 $46 位置出手补充公司流动性； 管理层底：出现在 2022 年 2月份，管理层正式被 TCV 接管，创始人被踢出局，CEO 换帅由前 Spotify CFO Barry McCarthy 接管； 业绩增长底：尚未被验证。
而前不久（5 月 23 日），Peloton 官宣 Rebranding，这是否意味着这家公司的“业绩增长底”要来了呢？今天稍微分析一下。
Rebranding
先强调一下，这里只是分析公司运营情况，不做任何投资买卖建议。投资有风险，入市需谨慎。
Peloton 这次 Rebranding 具体举措包括：
App 功能更新：增加适合在健身房场景使用的 GYM 功能，同时上架原本只给划船机用户看的划船课
App 会员订阅调整：变为免费版、付费版、付费进阶版三个版本
开启基于 App Rebranding 的品牌营销活动"PELOTON ANYONE. ANYWHERE."
Uncle Barry 在赌什么？
从上面的举措可以看出， Peloton 正式从 Connected Fitness 转型为 Disconnected Fitness 售卖硬件 + 会员订阅模式转型为 App + 会员订阅模式。
这表明管理层决定放弃通过新增硬件品类驱动增长，而是选择通过 App + 内容驱动增长。
为什么会这么做？可能有几个原因：
硬件业务很“重”，毛利低，费劲卖出去也赚不到什么钱； 健身内容（教练+版权音乐）是 Peloton 的核心优势； 会员订阅毛利高，有较强的规模效应。
上面这些原因之前多次分析过，感兴趣的同学可以看这篇了解更多。
换言之，Barry 正在把 Peloton 打造为健身版的 Spotify。就在 Keep 学习 Peloton 发布各种硬件设备的时候， Peloton 则摇身一变，成了 Keep 最初的样子，真是有点魔幻现实主义的味道…
行业影响几何？
对于 Peloton 来说，此次转型有助于使公司主要业务摆脱供应链枷锁，实现轻资产的快速扩张。举个（可能不恰当的）例子，过往 Peloton 要进入一个国家的市场，需要先搭建完整的供应链系统，仓储物流营销推广全套大保健准备好才能 launch。转型后只要录制好本地化内容就可以快速上线。
对于用户来说，最大的好处是不用买硬件也能消费对应的课程内容。而且随着公司资源更多地向内容和软件系统倾斜，相关用户体验也大概率会比以前有进一步提升。
对于竞争对手来说，纯健身课程内容类 App 将会迎来 Peloton 的降维打击，此垂类会变得更卷，这部分流量将很有可能被 Peloton 分流走。
困境反转确认了吗？
从公开的财报数据来看，Peloton 依然不能算是完成困境反转重回增长。但经过一年半的调整，加上最近的 Rebranding，可以说离这个关键节点已经越来越近。
短期看，Peloton 的股价走势出现脉冲式的暴涨，有网友分析是第三方数据显示转型的短期效果不错（有增长且留存指标没有变差），可以算是从某种角度提供的一些参考吧。
以上，