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英国阻挠中企收购！已完成收购，却被要求剥离86%的股权！

李弯弯 电子发烧友网 2022-12-29
电子发烧友网报道（文/李弯弯）日前，闻泰科技发布公告称，其全资子公司安世半导体接到英国商业、能源和工业战略部正式通知，要求安世半导体在一定的时间内按相应流程至少剥离NWF86%的股权。

截图自闻泰科技公告
2021年7月5日，安世半导体与NWF的母公司及其股东签署了有关收购协议。2021年8月12日，安世半导体收到英国公司注册处的股东权益确认通知书，确认了安世半导体持有NWF母公司全部股东权益，安世半导体合法地收购了NWF。
然而2022年1月，英国《国家安全和投资法》生效；2022年5月，英国商业、能源和工业战略部依据新生效的英国《国家安全和投资法》，行使法定权力追溯审查本次收购。如今正式通知安世半导体剥离NWF86%的股权。

英国为何让安世半导体剥离已经收购公司的股权

为了让安世半导体剥离NWF86%的股权，英国方面给出的解释是，中国企业收购NWF会给英国安全带来两大风险，一是此次收购将会导致其生产技术和经验泄露给中方，削弱英国生产芯片的能力；二是NWF位于英国重要的工业园区内，中企与园区内半导体集群的密切联系可能会阻碍该集群从事与国家安全相关的未来项目。
英国商务大臣格兰特·沙普斯称，中方控制公司存在着与“技术和知识有关的风险，可能会损害英国的能力”。
然而真实情况如何呢？据称，安世半导体已经计划就英方让其剥离NWF86%的股权提起上诉，该公司就英方所谓“国家安全”的问题进行驳斥，安世半导体提到，之前两次安全评估均未发现英方口中所谓的“风险”。
英国对于此次收购出尔反尔，还有几个方面的原因，一是存在美国干预中英贸易的可能性，二是过去一段时间，英国政府经历了三次首相变更。
英国此番操作，一个很明显的目的就是想要留下NWF。Newport Wafer Fab（NWF）始创于1982年，是世界上第一家集成硅和硅基复合晶圆厂，也是世界上第一个复合半导体的器件工厂。凭借40年高端硅器件制造经验，NWF成为众多行业重要的制造服务提供商，客户包括从大型功率半导体硅客户到定制光子学和复合工厂公司。
虽然相对来说，NWF的规模并不大，拥有员工人数不到500名，月产8英寸晶圆3.2万片，最大产能4.4万片。然而它确实英国最大的晶圆生产工厂。现如今全球多数国家都非常重视半导体产业的发展，英国也不例外，NWF对于英国半导体产业发展的重要性可想而知。

剥离NWF86%的股权，对闻泰有何影响

闻泰科技收购NWF的目的是为了加强公司在车规半导体领域的布局。据介绍，NWF主要生产用于汽车电源应用的半导体芯片，制造工厂为8英寸晶圆厂，涵盖各类半导体技术，从使用晶圆减薄方法的MOSFET和沟槽栅极(Trench)IGBT到CMOS、模拟和化合物半导体。
NWF晶圆厂在车规级IGBT、功率MOSFET、模拟芯片和化合物半导体等领域的产能和工艺能力，能够与安世集团现有的产品与工艺能力融合。2021年闻泰科技就已经启动NWF代工产能向IDM自有产能的逐步切换，以卡位新能源智能汽车发展的机遇。
在被安世半导体收购前，NWF与英飞凌签订为期10年的合同，与第二大半导体公司签订7年合同。两份合同都专注于硅动力，许多产品为汽车市场提供服务。
虽然相比台积电、联电等芯片制造龙头企业，NWF的体量不大。然而对于闻泰科技来说，相比于直接投资建厂，在汽车半导体领域产能的补充方面，收购的方式更加快捷有效。
如果剥离NWF的股权，从财务方面来看，对闻泰科技的影响确实不大。该公司在公告中也表示，经评估，NWF的收购金额、收入及净利润占公司相应指标的比例均小于1%，对公司影响较小，其目前的产能贡献对公司生产经营亦不构成重大影响。
具体来看，截至2022年9月30日，NWF总资产约4.75亿人民币，净资产约2.11亿人民币，2022年1-9月实现营业收入约3.18亿人民币，占安世半导体的收入比例约2.65%，占公司营业收入比例约为0.76%，净亏损约0.35亿人民币。NWF占公司相关财务数据比重较小，对公司生产经营不存在重大影响。
不过，闻泰科技也表示，由于目前新的受让方及交易作价方式尚未确定，后续转让NWF过程中对公司财务数据的影响存在不确定性。若最终转让价格低于公司收购价格，可能会造成公司投资损失，但不会对公司构成重大影响。
从闻泰科技在汽车半导体领域产能的补充目的方面来看，剥离NWF86%的股权，相当于之前的收购工作白忙活了，补充产能的目的也无法达到。这意味着该公司在这方面的规划布局可能会受到影响。
当然闻泰也已经有了另外的规划，该公司表示，未来晶圆产能的增加主要通过安世半导体英国曼彻斯特和德国汉堡晶圆厂的自有产能升级、扩充外协等方式实现。不过这样的方式是否能达起初的目的是值得怀疑的。如果可以的话，闻泰此前就没必要大动干戈收购NWF了吧。

中国科技企业海外投资并购越来越难

针对英方要求安世半导体剥离NWF的股权，复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯日前对媒体表示，英方这一举措无疑会对中国科技企业未来在英国的投资产生负面影响，也反映出英国在高新技术领域对华的警惕明显加强。他认为，美国对华如今采取脱钩，英国在一定程度上也在追随美国制约中国企业的步伐。
除了该事件，今年7月英国商业、能源和产业战略部国务大臣夸西·克沃滕同样也以“国家安全”为由，禁止一家中企从英国收购与视觉传感技术相关的知识产权。克沃滕在推特上写道，根据（英国）《国家安全与投资法》发布了一项最终命令，阻止北京无限愿景科技有限公司从曼彻斯特大学购买知识产权。
英国政府在发布的通知中提到，这项技术有可能被用来发展防御或科技能力，会对英国构成国家安全风险。克沃滕认为，终止这项收购有必要且有利于减轻英国“国家安全风险”。
不仅是英国，欧洲其他国家也是如此。最近有多起中国公司海外投资事件受阻。11月10日，德国联邦经济事务与气候行动部叫停了赛微电子的收购案；月初，中矿资源、盛新锂能、藏格矿业3家上市公司集体收到加拿大创新、科技和经济发展部的通知，要求放弃相关投资。
海外投资收购越发困难，这意味着中国科技企业未来在技术、产能、全球化发展方面也会受到阻碍。在半导体行业，以收购的方式实现企业的跨越式发展是很常见的事，像如今一些全球知名的半导体领先企业，早期都是通过收购来实现产品数量和企业规模的快速扩张。
闻泰科技过去几年的成长也是很明显的例子，该公司早期主要从事手机ODM业务，后因收购安世半导体，一年内市值一路从190亿元最高冲到1900亿元，成为半导体行业千亿市值的网红企业。安世半导体前身是荷兰恩智浦的标准产品业务部门，2016年从恩智浦中剥离，经建广资产和智路资本私有化，2019年被闻泰科技并购，2020年完成100% 控股。
2021年闻泰又收购了欧菲光有关苹果的相关资产。如今闻泰科技已经成长为全球领先的集研发设计和生产制造于一体的基础半导体、光学/显示模组、产品集成企业。为全球客户提供半导体功率器件、模拟芯片的研发设计、晶圆制造和封装测试；光学模组和Mini/Micro LED显示模组的研发制造；手机、平板、笔电、服务器、IoT、汽车电子等终端产品研发制造服务。

小结

不难看出，英方以国家安全为由目的是为了重新要回NWF的控制权。因为NWF作为英国最大的晶圆生产工厂，对于该国半导体产业的发展极其重要。显然，当前中国企业在海外的投资并购越来越难。但大家应该都明白以开放的心态拥抱全球产业链，合作共赢才是出路。

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