务实的目标——政府工作报告点评
核心观点
再从政府工作报告的全文来看，几乎处处透露着“务实”，无论是5.0%的GDP增速设定，3.8万亿专项债、3.0%赤字率的给出，以及财政政策、货币政策继续保持加力提效和精准有力，都传递了高质量发展的信号。下面我们分类进行解读：
1
设定了一个合理的GDP增速目标最后，根据《2035远景目标纲要》，如果到2035年人均GDP翻一番，这十五年平均增速为4.75%左右，而前五年平均增速应该在5%以上。实际上2020年至2022年平均增速只有4.5%，如果今年增速只有5%，平均增速只有4.75%。因此可以认为这次增速目标比较务实。
2
赤字率、赤字规模和专项债符合我们的判断，
总体反映了政府考虑债务可持续行
3
城镇调查失业率5.50%左右
（新增就业人数升至1200万人）
2023年的CPI目标设定在3%左右，这已经是连续三年保持不变。与此同时，对于城镇调查失业率的目标来说，由2022年的5.50%以上调整为5.50%左右，同时将城镇新增就业人数从2021-2022年的1100万人以上调整至1200万人左右。这一目标是历年以来最高（2020年是900万，2019、2021、2022年都是1100万）。
4
减税退费有新表述
从减税降费看，今年的提法是“完善税费优惠政策，对现行减税降费、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化”。去年是：“对留抵税额实行大规模退税。优先安排小微企业，对小微企业的存量留抵税额于6月底前一次性全部退还，增量留抵税额足额退还。预计2022年全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元”。实际上，去年全年退税减税降费超3.5万亿元。新的表述不再给出具体数字，一方面是去年减税退税额度较大，财政收入给予让步，今年在经济恢复态势下，需要维持适当的财政支出；另一方面体现了减税退费仍然不“广撒胡椒面“，而向着更精准、更优化的趋势发展。我们在《2023年财政政策展望》中也指出：预计2023年总体减税降费规模可能介于2021年和2022年之间，大概为2万亿，且减税降费政策帮扶或将会更加精准和有效：1、突出精准性，要雪中送炭，防止锦上添花。2、加强对中小微企业、科技创新企业纾困帮扶、继续实行小微企业融资担保降费奖补、或新增支持一批国家级专精特新“小巨人”企业、鼓励地方安排中小企业纾困资金。5
把恢复和扩大消费摆在优先位置
在消费领域上，去年的表述为：推动消费持续恢复。推动线上线下消费深度融合，促进生活服务消费恢复，发展消费新业态模式。继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。而今年的表述为“着力扩大国内需求。把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入。稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。”可见，随着疫情优化，经济持续恢复，政府对消费的预期也有“持续恢复”变成了“恢复和扩大”，体现了政府当前对消费支持的决心。我们在多篇报告中曾指出，今年经济复苏的双轮驱动力量就是“消费”和“房地产”，这两者复苏的态势决定了全年经济增长的态势。另外，我们也曾指出当前消费降级或已有苗头，从可选消费占必选消费的比值来看，大宗消费（汽车消费）正在下降，因此政府提出“稳定大宗消费”即为此方面的考量。风险提示
国内宏观经济政策不及预期；财政政策不及预期；货币政策不及预期；统计数据与实际数据有偏差。《务实的目标——政府工作报告点评》
对外发布时间：2023年3月6日报告发布机构：长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：蒋飞
S1070521080001 jiangfei@cgws.com李相龙S1070522040001 lxlong@cgws.com查阅往期报告
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