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近30家公司,易主更名:中国保险公司“并购”的那些事儿①

13个精算师 13个精算师 2022-08-05

这些年

保险圈「企业并购」的那些事儿


国外流行“并购公司”?

国内流行“收购股份”?


1



十几年风云变换

多少保险公司易了主改了名

包含变更时间等的全表

在这里放不下,后台回复“财险更名”

发送给大家哈


自2004年至今,十几年的时间,共有近30家保险公司易主更名,其中财险11家,如上入所示。


本期,小编先带大家看看财险公司的并购那些事儿,寿险公司的我们第二期,再见哈~


2



改名的三大原因

吸收合并、改制+收购、收购

总结上述11家公司改名的原因,归根结底还是一句话“江山易主”!


但是,按照收购形式细分的话有三种:吸收合并、改制+收购、收购。


下面,小编找了几家典型的公司,具体分析下:


丰泰保险+天平保险→安盛天平


+






1. 吸收合并天平车险,改名安盛天平


2013年4月,丰泰保险(法国安盛集团旗下)发布公告称,公司已与天平汽车保险达成协议,购买其50%的股份。


合并案共分四步进行:


①丰泰保险上海分公司(法国安盛集团旗下)更名为安盛保险公司


②天平车险吸收安盛保险(更名后的)


③法国安盛集团购买50%天平车险的股权


④公司更名为安盛天平


此次合并,法国安盛集团从现有股东手中购入24.4%股份,交易对价为19亿元,再注入约20亿元,合计耗资约39亿元。


“吸收合并”更名的公司:这应该是近年来,第一家两个保险公司合并的案例!


也是属于在我国保险业还比较少见的“并购”案例,毕竟大部分只是股份转让,导致控股股东变化的案例,本文第二节我们再详细说。


皇家太阳联合→太阳联合→瑞再企商






2. 由“分”转“子”,再易主的“太阳联合”


皇家太阳联合保险公司上海分公司,原为英国保险公司皇家太阳联合在中国的第一家分公司,也是第一家取得保险牌照的英国保险公司。


公司开业之初,曾获英国首相布莱尔为公司开业剪彩。(可叹,彼时互联网还没兴起,小编找不到照片,不然一定跟大家分享下)


2008年,皇家太阳联合保险公司上海分公司获批,由分公司转为独资子公司,改名为太阳联合保险(中国)有限公司。


2014年7月,瑞士再保险宣布,拟以7100 万英镑(约合1.2 亿美元),向RSA 保险集团收购“太阳联合”的100%股权。


收购方案获批后,太阳联合变为瑞士再保险的全资子公司,于2015年更名为瑞再企商。


“改制+收购” 更名的公司:京东安联,中航安盟


与瑞再企商类似的更名案例,还有京东安联,中航安盟,但是唯一的区别是,瑞再企商依旧是外商独资,京东安联,中航安盟则是由外商独资转为中外合资!


信达财产→国任财产






3. 不堪多年亏损:第一大股东易主,信达改名国任


2009年,中国信达资产管理公司(信达财险的大股东)与国机财务有限责任公司、航天科技财务有限公司等13家公司发起设立了信达财险。


然而,信达财险自成立以来,除13年到15年微盈以外连续多年亏损,累计亏损最高达10.2亿元。

2017年,信达资产终于出手,将所持41%的信达财险股份转让给深圳市投资控股,第一大股东易主。


控股股东变更后,同年12月底,信达财险更名为国任财险。


具体内容,参见《不堪10亿亏损,股东、高管大换血,信达财产改名国任财产》。


第一大股东易主(收购)更名的公司:亚太财险、史带财产


亚太财险和史带财产,与国任财险类似,都是因为控股股东变化,最终更名。


但是,区别是史带财产由原来大众财产一家全中资公司转为中外合资公司。


3. 外资公司改制、全资收购多,中资公司第一大股东变更多


看了上述公司,大家不难发现,11家改名的公司中,外资公司占了7家,股权变化最多!


而且,唯一一家吸收合并,和全资收购的公司都是外资,分别是安盛天平和瑞再企商。


外资公司并购的频繁,似乎源于国外?


2



保险圈「企业并购」那些事儿

国外合并vs国内入股

怡安与韦莱韬悦合并

VS

滴滴联想入股现代财产


1. 怡安与韦莱韬悦合并


昨日,世界第二大和第三大保险经纪公司宣布合并,怡安(Aon)和韦莱韬悦(Willis Towers Watson)合并后市值可达800亿美元,成为世界第一大保险经纪公司。


此次合并的背后,或者说是目标自然是扩大公司规模,增强公司竞争力,抢占市场份额。


参见《800亿美元合并大case:怡安与韦莱韬悦合并,韦莱韬悦出董事长,怡安出CEO


2. 滴滴联想入股现代财产


昨日,国内也有一家公司股权变动获批,就是现代财产,韩国现代海上火灾保险株式会社持股比例由100%降至33%,联想和滴滴出行独资的迪润科技分别持股32%(合计64%)。


滴滴和联想携手入股现代财产,使其从外商独资变为中外合资,这一点与京东入主安联而后改名京东安联如出一辙,战略目标应是也无出其右,依托互联网平台引流,实现资源整合,强强联手共创辉煌。


3. 并购VS入股


从上一段我们提到的11家更名的财险公司更名,大家可以看到多是控股股东变化,公司易主导致的。


也就是说,与国外保险业经常发生的并购不同,我国保险业的公司多数是股份转让(被收购)。


目前为止,两个保险公司合并的案例比较少。当然,也有例外,上文第一家提到的公司“安盛天平”就是,变成中外合资的安盛天平,也已经于去年变成安盛集团旗下的全资子公司!(下面仔细说)


这或许和我国保险业目前所处的阶段,和监管环境有关~


3



吸收合并的公司,会变多么?

国华人寿和安盛天平


1. 天茂集团吸收合并国华人寿,曲线上市?


2019年8月12日,国华人寿的控股股东上市公司天茂集团发布公告称“将于8月13日起停牌,拟对国华人寿实施吸收合并”。


一时间保险业掀起一番波涛,虽然保险公司合并之前就有,但是天茂吸收合并国华,还有另外一层深意,就是意味着国华人寿曲线上市,或成为A股第6家保险公司。


不过此项吸收合并尚未获得监管批准,若成功获批国华人寿的吸收合并案毕竟计入史册。


相关内容,参见《停牌!天茂集团连发两份公告:对国华人寿实施吸收合并今日停牌,安盛天平正式易主安盛100%控股


2. 安盛集团收购安盛天平,全资控股


再有,近来最典型的“安盛天平”,被安盛天平全资控股。


昔日安盛天平的第一大股东,安盛集团,得遇外资东风,以转让价格(每股10.87元/股),从其他五位中方股东收购50%股份,转让总金额约为8.51亿元,获批后,AXA Versicherungen AG持安盛天平100%股份。


正因为是全资控股,控制权溢价使得此次收购价偏高,参见《想购买财险公司控制权的看过来

上述两个保险公司的合并案例,还有一个特点,就是都与天茂集团有关,看来资本大佬的运作着实不一样。


但是,短短一年之间,就有两个公司合并的案例,是否让大家想到什么呢?


其实,在国外「并购」的案例很多~


3. 美国财险公司,每年并购的case几十件


上图是美国财险公司的并购数据,可以看到,除了2019年并购案例比较低外,其余每年的并购案例都在60件以上,涉及的金额平均有4亿美金到11亿美金(近70亿人民币)不等。


为什么,国外的并购案例这么多?


当然,美国的财险公司本身基数大是一个原因。除此之外,小编想可能原因有二:


一是我国保险业仍旧处于发展中阶段,与国外保险公司所处的发达市场成熟度不同


二是由于我国保险业与银行、证券等都属于金融业严监管的行业,并购会有条件限制


但是,随着我国保险市场不断走向成熟,是否“并购”会越来越多呢?


4. 合并,会是趋势么?


美国的保险公司合并,最主要的有几方面考虑:


最重要的是扩大市场规模,由于市场高度成熟,公司之间的竞争,很难通过产品等方式进行长时间拉锯战,去扩大规模。


此时,并购一家与自身公司能够相依相长的公司,有助于取长补短,稳固自身公司地位,是最快的一条路。


这也是,昨日两大保险经纪公司合并的原因,也是他们扩张的道路上都选择过的战略。


其次还有,由于市场成熟度高,产品的竞争很难拉开层次,规模的差距更多取决于客户体验,而提升客户体验等也是需要长时间的建设过程,耗费成本太大。


比如,2019年美国纽约人寿收购信诺集团的团体人寿和伤残保险业务,就是看中其是全球领先的健康服务公司。


再有,就是保险科技的兴起,与其从头培养一个公司,不如直接收购一个保险科技公司,两者都能合作共赢!


行到水穷处,坐看云起时


行到水穷处,坐看云起时!


随着,市场成熟度的提高,以及保险科技等的迅速发展。


或许终有一日“合并”,也会是保险公司的另一出路?


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