加加食品三季度财报披露 “酱油第一股”有点悬

10月26日晚间，公司主营收入12.73亿元，同比上升6.44%；归母净利润-1300.73万元，同比下降800.37%；扣非净利润-2331.23万元，同比下降134.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比下降6.86%；单季度归母净利润-1616.12万元，同比上升6.16%；单季度扣非净利润-2114.03万元，同比上升11.66%；负债率12.02%，投资收益200.53万元，财务费用-359.17万元，毛利率19.27%。

对于亏损原因，加加食品表示，主要系原材料价格持续上涨，毛利率下降，以及线上业务运营费用增加所致。

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提价未能奏效

加加食品主要从事酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油等产品的生产及销售，“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品，销售收入占总收入的80%。

疫情零星反复、俄乌战争影响、原材料成本上涨是加加食品甚至是整个调味品市场面临的现状。

国家统计局数据显示，2021年中国大豆播种面积为1.26亿亩，比2020年减少了2200万亩，2021年我国大豆进口虽有所下降，但进口量仍占据我国大豆总体消费的8成。

据海关总署数据，我国今年3月大豆进口量为635.3万吨，同比下降18.24%。截至3月31日，港口进口大豆库存为693.75万吨。据农业农村部4月数据，2021/22年度我国大豆产量预计为1640万吨，年度大豆结余预计17万吨，均与上月预测持平。

此种局面下，提价成为很多调味品行业的选项。加加食品也不例外。加加食品早于2021年11月份提价，并及时跟踪原辅材料价格变动趋势；同时在新兴渠道的产品包装设计方面做出调整及改进，适应多元化渠道发展需求，减少损耗。

今年3月17日，加加食品披露的投资者关系活动记录表显示，公司已对所有产品进行了全面调价，产品调价幅度在3%—7%之间。

然而，因价格调整的滞后及调整幅度的因素影响，不能完全覆盖原材料成本的上涨，因而加加食品的毛利率大幅下降，海天味业毛利率也创上市以来新低，两者的业绩都并未提振。8月29日，加加食品在投资者互动平台表示，公司目前暂时没有提价计划，后期将视市场及行业具体情况而定。

而从三季度的表现来看，加加食品的提价对于业绩回暖是没有太大帮助的，提价从某种程度上，真可谓是治标不治本呀！

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责无旁贷的杨振

曾经风光一时的加加食品为何没能抓住上市和餐饮产业发展的红利，忽视经销渠道扩张，发展止步不前？这可能要在实控人杨振身上找答案。成立近25年的时间里，加加食品的兴衰与杨振紧密绑定。

1985年，23岁的杨振辞去教师公职下海经商，从事食品技术研究和食品生产销售相关工作。在自学大量技术书籍及拜访国内行业专家后，杨振于1996年8月在湖南省长沙市创办了加加食品的前身加加酱业，进军酱油行业。

当时，杨振意识到酱油所使用的传统封闭式塑料瓶盖在便利度和卫生方面多有不足，便对酱油瓶盖进行了创新，首创了一种带孔的酱油瓶盖——打开酱油瓶外盖后，直接拉开内盖即可倒出酱油。

创业初期，加加食品通过高端定位、独特设计及各种广告推广，甚至还拿下了央视两个月的“标王”，得以快速打开市场，奠定了在行业里的地位。

转折点是2013年。“企业上市后发展缓慢，主要是因为2013年以来我个人投资套进去了，然后恶性循环，不断地搞投资，没有聚焦主业，所以错过了发展时机，这个我责无旁贷。”2020年12月23日，在一次机构调研活动中杨振坦言。

爱投资的杨振，却无法复刻加加食品的成功。2015年，加加食品投资5000万元获得云厨电商51%股权，延伸在电商领域的布局，但云厨电商亏损严重，相关股权在2017年12月被0元转让。2017年，加加食品还曾筹划收购辣妹子食品100%股权，未能成行。

2018年，加加食品还筹划了重大资产重组，拟“蛇吞象”跨界收购远洋渔业企业金枪鱼钓100%股权。该交易作价高达47.1亿元，加加食品计划以现金7亿元加发行7.92亿股的方式进行支付，但该交易在进行近两年后以失败告终。

从某种程度上说，家族企业气息浓厚，高层变动频繁，控股股东、实控人违规操纵上市公司为自己的投资担保，这样的管理现状还是让人有点担心的。

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未来如何“使劲

2012年1月，加加食品创始人、实控人杨振成功将加加食品推上了A股，这一上市时间，比酱油行业老大海天味业早了整整两年，加加食品也因此被称为“中国酱油第一股”。

彼时，根据中国调味品协会的统计，按2010年度主要产品产量计算，加加食品在全国调味品行业和酱油行业均居第3位，前两位是海天味业和中炬高新。

上市以来，加加食品的业绩数据可以用一个“稳”字来概括，但这样的“稳”却并非好事。2011年，加加食品营业总收入达到16.83亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元。2011-2020年，加加食品未曾出现过亏损，归属于上市公司的净利润最低时未下过1亿元，但也没有太大的发展，最高时没超过1.8亿元。2021年，加加食品实现营收17.55亿元，净利润亏损超8000万。

面对这样的现状，虽然加加食品在2021年也定下了“三定、三扩、三增”发展战略，所谓“三定、三扩、三增”，即“定方向、定方案、定方法”“扩渠道、扩网点、扩经销商”和“增品项、增规格、增动销”。在“12345”产品战略和“1+1”品牌战略之外，加加食品寄望于通过“三定、三扩、三增”和具体的营销手段，配合整个公司完成战略转型和产品升级。

只不过，从目前来看，加加食品的发展真的有点悬！

早在2022年半年报中，加加食品就表示，今年下半年将采取一系列措施，坚持聚焦主业、降本增效、精细管理，从营销和产品结构上发力，以期提升综合盈利能力。在营销上，积极拓宽销售渠道，坚持“稳定传统渠道、发力新兴渠道、线上线下融合”的全渠道经营战略；在产品上，优化产品结构，以高端、高毛利品类为主，并将向健康、高端产品转型升级。如今看来，从零做起，稳扎稳打是加加食品应该做的。

作者：猫九

编辑：春树

设计：大帅

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