第七章 可转债基础知识-常用策略2-下修博弈策略
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前面讲了有条件的双低策略，现在讲下修博弈策略，这个策略也是我经常使用的策略；
1.具体方法：寻找触发下修条件，并且发行人有强烈下修意愿的转债，等待下修预期充分兑现之后，卖出。
关于下修条款，我们在第二章节就有详细说明，这里就不再补充说明，忘记的朋友们可以查会看一下；
这里，我先简单跟大家说一下怎么查找已经触发或者即将触发下修条款的可转债呢，打开宁稳网，选择下修，点击已满足日数，使其排序，就可以清晰看到已经满足下修条款的可转债和即将满足下修的可转债，非常方便，无需自己去数日子；
这里有几点需要注意的；
A.部分转债公司，会宣布截至到某个时间，不下修转股价，这类公司需要排除在外；
B.部分债，历史上满足下修条款，并未下修，但是截至目前，已经不满足下修条款，这部分债需要排除在外；
C.部分债，因为剩余规模非常小，比如低于1亿，那么公司就没有动力下修，这部分债需要排除在外；
可转债的发行人什么时候下修意愿最强呢？就是马上要还钱的时候，凭本事借的钱，为什么要还；可转债什么时候会涉及到还钱？一个是进入回售价，触发回售条款的时候；一个是即将到期，马上要赎回的时候；当然，有部分债，也会在还利息前想办法下修，尽量促进转股，达到少还或者不还利息的目的，尤其此时利率已经比较高的时候；
2.盈利逻辑：可转债下修转股价，可增加其转股价值，在溢价率不变的情况下，转股价值增加，可转债的价格就会上涨，当然实际情况是，在同等条件下，转股价值增加，溢价率下降，但是转股价值增长幅度大于溢价率下降的幅度；
补充说明，通过下修转股价，就可以使可转债价格上涨，不需要通过正股的上涨带动，这也是可转债的一大优势；
3.预期收益：取决于具体的下修幅度；
4.潜在风险：不会下修（公司暂时放弃下修或者直接不下修），耗费时间成本；下修失败，也就是股东大会不通过，当然这种概率还是比较小的；下修幅度不及预期；
说明：
A.下修转股价，是发行人的权利，不是发行人的义务，因此，即使触发条件，发行人也有可能不下修，尤其是正股严重低估时；所以如果要使用这个策略就要找发行人下修意愿强烈的可转债，至于怎么找下修意愿强烈的公司，可以去查看下修条款章节文章；
B.下修可能失败，在股东大会通不过，每次转股价下修，都会摊薄原股东的权益，都是割原股东的肉，因此就会引起正股股东的反对，最新的天路转债下修转股价失败，就是中小股东反对，导致下修不通过，当然，大部分时候，都是中小股东反对导致下修不通过的；
C.下修幅度低于大家的预期，这也是完全有可能的，有的公司会一把下修到底，有的公司只会下修一点点，比如万孚转债、博世转债，因此下修博弈策略的预期收益也要具体问题具体分析，具体要看下修的幅度；
下面举例一下：
A.不会下修的公司（暂时放弃下修的公司）：
B.下修失败的公司（股东大会不通过）：
C.下修不通过（不下修的转股价值已超过90元）
D.下修不到底：
5.综合评价：适合对可转债有精熟把握的投资者；
当然，这个策略，我延伸出来另外一个加强版策略，后面章节再详细说明；
这里，给大家附带一下之前的可转债理论文章链接：
可转债基础知识
建议按顺序观看，这样更容易理解，另外建议多次观看，掌握细节，关注不迷路，欢迎转发；
为更好地分享知识，也去领略可转债的魅力，制作了相对应的套利分析文章链接，以便阅读。
2022年巴菲特股东大会落幕！巴菲特老爷子被提问：
超级通胀下你应该买哪只股票？
巴菲特说：最好的投资是开发你自己！别人和你交易的是你的能力（认知）你具备的能力（认知）是别人拿不走的！
的确，我认为学习非常重要，学到的才是你自己的；
巴菲特给青年人的建议：找到你真正想做的事情 然后一生从事。
点评：做自己很难，你想做的，你能做的，和你被允许做的，是三件事，很难有交汇点，而投资，就是要找到你想做的，你能做的，和你被允许做的品种，而我目前找的品种就是可转债，我认为可转债是所有金融品种中，对散户最友好、最友善的品种，是祖国给散户的福利，是目前投资市场上最完美的产品，无可替代；
可转债投资，投资金额可大可小，几千块可投，几百万几千万一样可以投，每个月只要存入1300元起，就可以加仓，同时回撤小（只针对中低价优质可转债），长期亏损可能性非常小，持有的心情，会比股票、基金、期货、REITs等，好得多得多，当然，这里购买可转债，依然需要一定的能力，如果购买低价劣质可转债，依然有非常大的亏损风险；
关于组建交流q和信息发布q的原因，主要是因为公众号只能一天发布一次信息，无法做到及时交流和沟通，公众号也无法顺利沟通，故特意建立q聊；
温馨提示：
1.因为目前一起学习的朋友们较多，已经无法分清到底谁入q了，谁没有入q，故特意发信息通知，目前的q按类别分为：
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4.防止错过信息，后进q的朋友请查看信息发布q中的历史记录，如有打扰，万分抱歉，感谢您一直以来的信任和支持，谢谢；
在这，我再说一次，有任何交易，我都会说，我也会留意市场，没有必要在q里或者私下问我，之后对私下问买卖的朋友，我之后视为没有看到哦，当然有问题尽量在q里问，因为目前粉丝已经有很多了，无力一个个回复，恳请您的理解和支持，也非常感谢您一直以来的信任，非常非常感谢；另外，说明一下，我是不赞同条件单的，因为非常可能卖飞，得不偿失，我几乎是不用条件单，也不赞同做T,请知悉；
可转债投资组合说明
债大饼投资策略，加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处：
1.更低的投资风险（选择风险较低的公司）；
2.投资时间短（分析公司意愿，选择较快强赎的可转债）；
3.投资收益较高（选择较为强势的公司，这样股价上涨也会较快较强势）；
综合来说就是控制回撤空间，缩短投资时间，提高投资收益；
每只可转债投资，必定研究分析透彻，才会加仓，且加仓时一定是价格合理，下跌空间大概率不超过10%，仓位严格控制，每只可转债比例不超过10%；当然，所有分析都公开，加仓也是对外开放，大家均可参考；
另外，作为稳健性投资者，不建议大家使用任何杠杆（融资、信用卡套现出来投资），也不建议大家使用日常生活资金，只能用一年以上不用的闲余资金；
关于可转债投资组合的好处：
1.整体回撤较小，考验个人亏损承受能力较小；
2.时间相对较短，考验个人长久持有能力较小；
3.有一定的保底，考验个人风险抵扣能力较小；
4.不会有面临深渊的未知的恐惧，晚上能安稳睡觉；
5.收益率通常能跑赢大盘指数；
6.综合来说，就是安安稳稳地睡觉，赚相对确定的钱；
风险提示！！！
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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