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华商原创 ▎北交所上市公司的强制退市机制解读

华商律师 2023-08-25

The following article is from 融小律 Author 融小律







北交所将构建多元组合的退市标准,明确科学畅通的退市流程。“上的去下的来”是成熟资本市场的重要标志。北交所未来的上市公司集中为“专、精、特、新”中小企业,中小企业本身的业绩波动性较大,容易受到各种因素的冲击,市场风险较大。北交所为中小企业上市融资打开大门的同时,必将为不再符合上市条件的企业安排好相应的去处。




退市机制的有效运行也是投资者教育的一个重要的环节,如下为北交所上市规则中关于触发公司强制退市原因的解读:

原因一:市场原因触发的——交易类强制退市


触发该类型退市标准的主要是市场原因,股票被市场“抛弃”,关键词是连续60个交易日,均无法达标,触发任一标准,均会被终止股票上市。

原因二:公司经营情况恶化,财务报告存在重大问题导致的——财务类强制退市


触发该类原因导致的退市会占据市场的相当部分,即公司业绩“变脸”,无法实现盈利导致的触发退市。

上述原因触发的退市,交易所会先进行退市警示,警示后一定期限无法纠正则会触发正式的退市。同时如满足撤销退市风险提示条件,而公司未在规定的期限内申请撤销,或申请但不被允许均会触发公司正式退市。

原因三:信息披露严重不规范等导致的——规范类强制退市


触发该类型原因导致的退市,通常预示公司出现重大财务问题,包括存在财务造假、财务混乱情形,相关主体包括中介机构无法发表意见。其他原因包括法律原因如公司被吊销营业执照、强制解散或破产等主体资格灭失或失去继续经营能力的情形。

同样,发生上述情形,如满足撤销退市风险提示条件,而公司未在规定的期限内申请撤销,或申请但不被允许均会触发公司正式退市。

原因四:公司存在重大违法违规导致的重大——违法类强制退市

 
该类型原因触发的退市,公司的违法行为需要达到重大的标准,此类违法行为会首先触发股票停牌,停牌过程中由交易所酌情终止退市。

北交所的上市公司强制退市后,公司符合新三板创新层条件的退至新三板创新层;符合新三板基础层条件的退至新三板基础层;不符合挂牌条件的,且股东人数之和超过200人的转入全国股转公司代管的退市公司板块。


考虑到北交所上市公司的定位和特点,预计北交所的退市机制将成为该市场的一种常态的调整机制,真正建立起市场化的退市机制。




文婷
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